„Дезинфлациската динамика веројатно нема да се врати“, вели Лагард, зголемување на стапките во јули - Trustnodes

„Дури и кога ќе исчезнат шоковите од понудата, веројатно нема да се врати дезинфлациската динамика од изминатата деценија. Како резултат на тоа, соодветно е политиката да се врати на понормални поставки, наместо на оние кои имаат за цел да ја подигнат инфлацијата од многу ниски нивоа“.

Така рече Кристин Лагард, претседателката на Европската централна банка, додека се обидуваше да создаде инфлаторно опкружување кое не е поврзано со вишокот на побарувачка. Таа рече:

„Еврозоната очигледно не се соочува со типична ситуација на прекумерна агрегатна побарувачка или економско прегревање. И потрошувачката и инвестициите остануваат под нивото од пред кризата, а уште подалеку под нивните предкризни трендови“.

Во ситуација кога има вишок побарувачка, тие би ги зголемиле стапките над она што би го сметале за неутрално, рече таа, но иако веројатно постои недостаток на „неутрално“ ниво на побарувачка, тие ќе ги таргетираат „неутралните“ стапки, рече таа.

Неутралното во овој случај е 2% ако инфлацијата се стабилизира на тоа ниво, при што Лагард изјави дека оставањето на политичките стапки непроменети во сегашната средина „би претставува олеснување на политиката, што во моментов не е оправдано“.

Таа, исто така, ќе биде пргав како ФЕД, иако во овој случај тоа е флексибилност, опционалност и постепеност, како што се:

„Шоковите од понудата ја зголемуваат инфлацијата и го забавуваат растот во блиска иднина. Ова значи дека нормализацијата на политиката треба внимателно да се калибрира според условите со кои се соочуваме“.

Еден аргумент што таа го дава за поместување на каматните стапки на веројатно 2% на крајот, е дека увозот станува скап:

„Голем дел од инфлацијата што ја доживуваме денес е увезена надвор од еврозоната. Ова делува како услови за трговски „данок“, кој го намалува вкупниот приход на економијата – дури и ако ги земеме предвид повисоките цени што ги заработуваат извозниците.

Кумулативно од вториот квартал на 2021 година до првиот квартал од оваа година, еврозоната префрли 170 милијарди евра, или 1.3% од својот БДП, на остатокот од светот.

Правејќи го тоа како компромис помеѓу увозот и извозот, и бидејќи дури и флип-апостолите Армани сега се произведуваат во Кина, наместо во Европа, увозот е поголем од извозот.

Сепак, овој потег беше неизбежен бидејќи меѓу другото на комерцијалните банки им е потребен профитен мотив за да дадат кредит, што треба да го обезбедат со каматни стапки од 2%.

Покрај тоа, Европа сега забележува соодветен раст од 5.1% за првиот квартал, во споредба со тврдената контракција во САД, при што ЕЦБ сè уште остава време за вториот квартал пред да се движи кон она што се надеваме дека ќе биде враќање на трендот на одредена инфлација со пристојна раст.

За разлика од Џером Пауел, претседавачот на ФЕД, кој веројатно се движи пребрзо со контракција во првиот квартал за да го докаже тоа, овде ЕЦБ оди со стапката што би ја помислиле.

Значи, европската економија не треба многу да се грижи и се надеваме дека ќе ја апсорбира факултативната постепеност, но како ќе се управува со оваа транзиција, останува да видиме.