TECH

Причините и лековите за „кршливоста“ на DeFi се истражени во високотехничката студија на Банката на Канада

02/26/2023
Вести за Bitcoin Ethereum

Банката на Канада објави работен документ кој ги испитува протоколите за заеми во децентрализираните финансии во однос на изворите на нестабилност и нивната врска со цените на крипто средствата. Нејзините наоди укажуваат на потенцијални начини за оптимизирање на платформите за заеми на DeFi, или евентуално практичните граници на децентрализацијата.

Авторите на трудот, насловен „За кревкоста на DeFi заемот“ и објавен на 22 февруари, ја признаваат инклузивноста што ја нуди DeFi и предностите на протоколите за паметни договори во однос на употребата на човечка дискреција - но тие исто така ги идентификуваат системските слабости на DeFi. Нагласена е информациската асиметрија, клучно прашање за регулаторите, со пресврт дека во DeFi, асиметријата го фаворизира заемопримачот:

„Составот на колатералот на базенот за заеми не е лесно забележлив, што значи дека заемопримачите се подобро информирани за квалитетот на колатералот отколку заемодавачите“.

Тоа е затоа што должниците се барем свесни за квалитетот на средствата што ги користеле како обезбедување на заемот. Покрај тоа, „Само токенизираните средства може да се заложат како колатерал, а таквите средства имаат тенденција да покажуваат многу висока нестабилност на цените“. Цената и ликвидноста создаваат повратна врска, тврди весникот, велејќи дека цената на средството влијае на обемот на позајмување, што, пак, влијае на цената на средствата.

Покрај тоа, недостатокот на човечки придонес од паметните договори може да има несакани ефекти. Традиционалните договори за заем може да се модифицираат од страна на службениците за заем како одговор на тековните информации. Сепак, паметните договори се нефлексибилни затоа што условите се однапред програмирани и „може да зависи само од мал сет на квантитативни податоци во реално време“, па дури и мали промени на договорот може да бараат долг процес на дискусија.

„Како резултат на тоа, позајмувањето DeFi вообичаено вклучува линеарни договори за долгови без регрес што ја карактеризираат прекумерната колатерализација како единствена контрола на ризикот“.

Ефикасноста, сложеноста и флексибилноста на тој начин се намалени во споредба со традиционалните финансии и се појавуваат „самоисполнувачки циклуси водени од чувствата“ на цените. Авторите користеле напредна математика за да испитаат голем број предлози за постигнување пазарна рамнотежа во тие околности.

Поврзани со: Банката на Канада ја нагласува потребата за регулација на стабили коин додека се поднесува законодавството

Беше пронајдено флексибилно оптимално ограничување на долгот за да обезбеди рамнотежа. Сепак, „едноставните правила за линеарна фризура“ вообичаено дизајнирани во паметни договори не можат да имплементираат флексибилна граница. Би било тешко да се создадат протоколи со таа карактеристика и тие би биле многу зависни од изборот на пророчи. Алтернативно на тој предизвик, „Кредитирањето DeFi може да ја напушти целосната децентрализација и повторно да воведе човечка интервенција за да обезбеди управување со ризикот во реално време“.

Така, авторите заклучуваат, трилемата DeFi на децентрализацијата, едноставноста и стабилноста останува неосвоена.