(Блумберг) - Некои од најголемите светски инвеститори гледаат подалеку од зголемувањето на каматните стапки, неуспесите на банките и заканата од рецесија на еден од најголемите стравови на сите менаџери на пари - пропуштањето на следниот голем митинг.
Најчитани од Блумберг
За трилиони долари инвестициски групи Френклин Темплтон, Инвеско и ЈПМорган Асет Менаџмент, забрзаната финансиска нестабилност забележана во банката Силиконската долина, Credit Suisse Group AG и First Republic Bank се знаци за забрзување на подготовките.
Тие се убедени дека претстојното забавување во САД и на други места ќе ги поттикне централните банки да се вратат на полабава политика, што ќе предизвика обновен пораст на пазарите.
„Ако го пропуштите почетокот на релито, го пропуштате најголемиот дел од приносите“, рече Вајли Толет, главен инвестициски директор на Franklin Templeton Investment Solutions, единица на менаџерот на фондот од 1.4 трилиони долари. „Многу е тешко да се стигне ако ја пропуштите првата недела или две. Понекогаш тоа се само денови“.
Тој императив ги тера големите инвеститори да се натрупаат на обврзници со подолг датум, да ги обѕрнат големите губитници од изминатата година како технолошките акции и селективно да купуваат поризични средства како приватниот кредит.
обврзници
„Се врати фиксниот приход“, рече Толет од Хонг Конг на патувањето низ Азија за да се сретне со големи инвеститори. Неговата фирма додава државни обврзници со подолг рок на доспевање од САД, Велика Британија и Германија.
Инвестициската група на JPMorgan купи повеќе долготрајни трезори за портфолија со фиксен приход во последните недели и покрај изгледите за загуби доколку каматните стапки се покачат. Опасноста од поседување премалку обврзници кога стожерот на Федералните резерви ќе предизвика митинг ја надминува секоја краткорочна амортизација, рече Боб Микеле, кој како главен инвестициски директор помага да се надгледуваат средствата од 2.5 трилиони долари.
„Мојата најголема грижа не е што купуваме сега, а приносите се зголемуваат за уште 50 базични поени“, рече тој, истакнувајќи дека цените се сè уште околу најевтините од финансиската криза. Поголемата грижа за него е да биде надвор од пазарот кога ќе се сврти плимата.
Австралискиот пензионерски фонд, една од најголемите пензии во државата со средства од 159 милијарди долари, е уште еден инвеститор што го откупи државниот долг овој месец.
„Се вративме на неутрална позиција во фиксниот приход низ фондот“, рече Ендрју Фишер, шеф на инвестициската стратегија за АРТ. Пензијата очекува да се пресели во позиција со прекумерна тежина кога приносите ќе бидат малку повисоки.
Акции
Invesco, која надгледува средства од 1.4 трилиони долари, предвидува дека ФЕД ќе паузира во наредните месеци пред да се сврти кон циклус на олеснување подоцна оваа година, што ќе предизвика раст на пазарот на акции.
„Ако падот на економијата се случи во задната половина на 2023 година, берзата ќе гледа на закрепнување во 2024 година“, рече Кристина Хупер, главен стратег на глобалниот пазар на фондовиот менаџер. „Техничките имиња реагираат многу добро на намалувањето на приносите, што е генерално позитивно за акциите“.
Invesco ќе гледа на позиција со прекумерна тежина кај цикличните акции и малите капаци кога ќе станат појасни знаците за пресврт на ФЕД и ќе се откаже од својата претпазлива основа во секторите со големи капитални и одбранбени сектори, како што се комуналните услуги и основните производи за потрошувачи.
Според Роб Арнот, претседател и основач на Research Affiliates LLC, акциите со низок однос цена-заработка на развиените пазари како Европа, ОК и Австралија нудат атрактивни можности.
„Би имал изложеност на ризик на пазарите кои не се во САД и развиени и во подем“, рече тој. Тој ги посочува акциите во Обединетото Кралство, кои се тргуваат со сооднос цена-заработка од околу 10 во споредба со речиси 18 за S&P 500, како неусогласеност во вреднувањата што инвеститорите би можеле да ги искористат.
Френклин Темплтон се подготвува да се префрли од недоволно на неутрално одржување на акции за да избегне пропуштање на раните фази на релито.
Податоците од JPMorgan покажуваат дека инвеститорите кои биле отсутни за 500-те најдобри денови на S&P 10 во двете децении до 2022 година, добиле половина од добивките од оние кои биле на пазарот во целиот период.
Кредит
Корпоративните обврзници со инвестициска класа се појавија како една од најпопуларните позиции со прекумерна тежина меѓу инвеститорите кои бараат приноси повисоки од оние на државните обврзници, со умерен ризик.
„Не треба да го намалувате кредитниот спектар за да добиете принос во моментов“, рече Емили Роланд, ко-главен стратег за инвестиции за Џон Хенкок Инвестмент Менаџмент, кој има 610 милијарди долари средства под управување.
Фирмата има позиции со прекумерна тежина во корпоративни обврзници за инвестициска класа, хартии од вредност поддржани со хипотека и општински белешки. Тоа ќе додаде поризичен долг, како што се корпоративните обврзници со висок принос кога влошените економски услови ќе доведат до пресврт на ФЕД.
Мохамед Ел-Еријан, претседател на Gramercy Funds Management и советник на Allianz SE, исто така ги разгледува пазарите во развој.
„Кредитниот сегмент особено нуди атрактивни можности“, рече тој. „Клучот овде е комбинација од внимателен избор на имиња со акцент на билансите на состојба.
Но, пребрзото движење во поризични агли на кредити може да има своја негативна страна, како што дозна Invesco оваа недела. Управителот на фондот беше носител на дополнителните обврзници од ниво 1 на Credit Suisse кои беа збришани во текот на викендот.
Валути
Доларот ќе изгуби еден од клучните двигатели на својата сила кога ФЕД ќе почне да ги намалува стапките, привлекувајќи ги инвеститорите кои трчаат кон него како засолниште во падот.
„Веројатно ќе видиме нешто послаб долар исто како што веројатно ќе видиме помалку агресивен ФЕД. Тие две ќе одат рака под рака“, изјави Хупер од Инвеско.
Некои инвеститори гледаат дека тоа оди на друг начин.
„Ние сме во кампот на посилниот долар“, рече Роланд од Џон Хенкок. „Како што глобалните пазари почнуваат да сфаќаат дека рецесијата е најверојатниот исход, ќе добиете понуда за американски долари. Тоа е важен елемент за гледање и кој ќе биде влијателен во сите средства“.
Микеле од JPMorgan, исто така, е нахакан за јенот бидејќи Казуо Уеда го наследи Харухико Курода како гувернер на Банката на Јапонија во април.
„Уеда-сан ќе започне период на нормализација на политиката и работите како што е контролата на кривата на принос ќе бидат постепено укинати“, рече тој. „Тоа ќе предизвика репатријација на средствата назад во Јапонија и ќе видите голем дел од тој проток во средствата на јените“.
Приватни пазари
Приватните пазари, кои испорачаа значителни приноси во ерата на ниски каматни стапки, бавно го ценат влијанието на циклусот на стегање.
Тоа ги остава ранливи сега додека се наѕира падот, а Микеле е особено загрижен за приватниот кредит. Но, во подемот и на подолг рок, други бараат можности.
На приватните пазари и на други места, инвеститорите треба да бидат селективни во нивните имоти наместо да ги намалуваат алокациите, според Tollette на Френклин Темплетон.
„Секогаш е најтемно пред зори“, рече тој. „Ако го чекате вистинскиот пивот, ќе доцните. Мора да го предвидите“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/biggest-fear-trillion-dollar-managers-000025643.html