УБС вели дека ФЕД стои зад кривата во намалувањето на билансот на состојба

Федералните резерви се зад кривата кога станува збор за намалување на билансот на состојба, според Келвин Теј од UBS Global Wealth Management. 

Претседателот на ФЕД, Џером Пауел, во вторникот рече дека очекува серија зголемувања на каматните стапки оваа година, заедно со други намалувања на извонредната помош што централната банка ја обезбеди за време на пандемијата. 

„Ако направите чекор наназад и слушате што рече. Тој всушност не призна дека Федералните резерви всушност се зад кривата - но тие сигурно се“, изјави Теј за „Squawk Box Asia“ на CNBC во средата. 

Теј истакна дека американските берзи работат релативно добро, а корпоративните приходи во вториот и третиот квартал од минатата година исто така беа на „повеќедецениски максимуми“.

„И во овој момент во времето тие сè уште печатат. Значи, сигурно се прашувате зошто сè уште печатат на ова ниво, нели?“, рече тој, додавајќи дека клучните случувања напред ќе бидат колку брзо и колку ФЕД го намалува својот биланс.

Инвеститорите ги чекаат клучните податоци за инфлацијата во среда за да ја проценат економската слика и следниот потег на ФЕД.

Централната банка на САД ги исплаши инвеститорите минатата недела, откако неколку минути од нејзиниот состанок во декември сигнализираа дека членовите се подготвени да ја заострат монетарната политика поагресивно отколку што претходно се очекуваше.

Тој укажа дека можеби е подготвен да започне со зголемување на каматните стапки, да ја врати програмата за купување обврзници и да се вклучи во дискусии на високо ниво за намалување на поседувањата на државните државни и хартии од вредност поддржани со хипотека.

За да биде понапред од кривата, Теј рече дека ФЕД може да започне со нормализирање на билансот порано од очекуваното.

„Постои 75% шанси дека Федералните резерви ќе се зголемат во март кога ќе заврши намалувањето. Дебатата сега е дали се работи за две или три покачувања кога се работи за пазарот. Може да има четири покачувања и оваа година“, рече тој.

Тој додаде дека може да има компликации, особено ако притисоците во синџирот на снабдување се олеснат во наредните месеци бидејќи тоа може да ги намали очекувањата за инфлација понатаму.

„Тоа значи дека Федералните резерви можеби нема да мора да започнат со нормализирање на билансот на состојба толку порано како што всушност очекуваме“, објасни Теј, додавајќи дека ситуацијата во оваа фаза останува течна.

Теј, исто така, подвлече дека побрзиот циклус на затегнување на политиката на ФЕД веројатно ќе влијае на азиските земји, особено на пазарите во развој во регионот. 

„Ако приносите на вашето американско Министерство за финансии на 10-годишна основа се зголемат до околу 2% и 2.5%, тогаш приносите на овој дел од светот каде што се засегнати државните суверени ќе мора да се однесуваат соодветно“, рече тој. Ова ќе влијае на некои од економиите во Азија со оглед на нивните повисоки нивоа на долг, додаде тој.

Во 2013 година, Банката на федерални резерви предизвика таканаречен заострен бес кога почна да ја укинува својата програма за купување средства. Инвеститорите ги фати паника и тоа предизвика распродажба на обврзниците, што предизвика пораст на приносите на државните трезори.

Како резултат на тоа, пазарите во развој во Азија претрпеа остри одливи на капитал и депрецијација на валутата, принудувајќи ги централните банки во регионот да ги зголемат каматните стапки за да ги заштитат своите капитални сметки.

Теј рече дека агресивната политика на ФЕД може потенцијално да го забави економското закрепнување во Азија.

„Тоа не е нешто што го сакате во овој момент. Затоа што во овој момент на време, многу од економиите овде сè уште се борат да се опорават од пандемијата „Ковид-19“, истакна тој.