3 средства за изложеност на биткоин во вашето портфолио (GBTC, BITW, OBTC)

За инвеститорите, Биткоин (БТК) може да биде најизненадувачката класа на средства во последно време. Иако покажува шизофрени и нестабилни промени на цените, криптовалутата, исто така, се појави како средство со најдобри перформанси во последната деценија. Тој, во различни периоди, го надминуваше S&P 500 и се намалуваше златен сјај како продавница од вредност. Поради тоа што има ограничено и познато ограничување на својата понуда, вредноста на Биткоин се зголемува како што се намалува понудата. Претходните настани за преполовување, кои го намалуваат бројот на Bitcoin достапни на пазарот, исто така резултираа со значителни ценовни удари.

Мејнстрим центарот на вниманието ги смени двигателите за неговите зголемувања на цените во последниве години. Биткоинот имаше невиден раст во 2017 година, неговата цена вртоглаво се искачи за повеќе од 900 проценти во една година поради интересот на малопродажните инвеститори. Институционалните инвеститори се загреаа на неговиот потенцијал до 2020 година и компаниите на јавно котирање почнаа да го користат Bitcoin за управување со трезорот, зголемувајќи ја неговата цена на рекордно ниво. Од Q2 2022 година, Bitcoin имаше пазарна капитализација од повеќе од половина трилион долари, но останува многу нестабилна.

Овие случувања ја поттикнаа побарувачката на инвеститорите за финансиски инструменти кои обезбедуваат изложеност на Биткоин. Веќе неколку години, Grayscale's Bitcoin Investment Trust (GBTC) беше единственото јавно тргувано инвестициско возило кое инвеститорите можеа да го искористат за да профитираат од дивите промени на цените на Биткоин. Во последната година во неговите редови се приклучија уште два трустови, а други чекаат на цедило.

Како трустовите со кои се тргува јавно помагаат во изложеноста на биткоин? 

Инвестирањето во Биткоин може да биде сложена работа. Потребна е внимателна анализа на трошоците вклучени во процесот. Трошоците за старателство за купениот биткоин може да бидат значителни и, собрани во одреден временски период, може да бидат доста пари. Додадени на оваа бројка се поврзаните трошоци за безбедност за да се обезбеди безбедност. Нестабилната историја на цени на криптовалутата, исто така, им отежнува на инвеститорите да сфатат соодветна стратегија за влез или излез од трговијата.

Инвестициските фондови со кои се тргува јавно ги поедноставуваат овие параметри за одлучување со купување и чување на Биткоин или следење на фондовите на индексот на Биткоин кои ја чуваат криптовалутата. Така, инвеститорите во овие фондови не треба да ги земаат предвид трошоците за чување за нивната инвестиција. Движењето на цените на овие средства, исто така, го имитира она на криптовалутата, обезбедувајќи им на инвеститорите директна изложеност на нејзината нестабилност.

Во зависност од структурата на трустот, поседувањето удел во нив е еквивалент на индиректна сопственост на Биткоин. Важно е да се запамети дека сопственоста, во овој случај, е замислен концепт и флуктуира со нето вредноста на имотот на трустот. На пример, GBTC понуди сопственост од 0.092 Биткоин по акција во 2017 година. Во 2018 година, една акција во истата доверба вредеше 0.00099 Биткоин. До 2022 година, GBTC го намали својот Bitcoin по акција на 0.00093.

Некои предупредувања за инвестирање во Bitcoin Trusts

Додека јавно тргуваните фондови на Bitcoin нудат изложеност на посакувана и нестабилна класа на средства, постојат неколку предупредувања поврзани со инвестирањето во такви возила. 

Првата е нивната структура. Инвеститорите често ги заменуваат јавно тргуваните биткоин трустови за индексни фондови или, уште полошо, фондови со кои се тргува преку размена кои го демократизираат крипто инвестирањето за трговците на мало. Тоа е заблуда. 

Огромно мнозинство на јавно тргувани производи за инвестирање на крипто на пазарот денес се законски трустови. Нивните акции се креирани во приватни понуди за пласирање кои се отворени само за институционални инвеститори и, во некои случаи, акредитирани инвеститори. Акциите подлежат на период на зачинување од 12 месеци по што се тргуваат на секундарните пазари. Во ниту еден момент од нивниот животен циклус акциите не можат да се откупат за вистински Bitcoin. Наместо тоа, тие работат на теоријата на „поголема будала“ во која примарните инвеститори ги претоваруваат своите имоти на трговци на секундарните пазари кои, пак, се обидуваат да ги продадат на други со профит.

Вториот проблем е ценовниот ризик поврзан со таквите производи. Движењата на цените за јавно тргуваните трустови на Bitcoin ги зголемуваат оние на основното средство, а со тоа го зголемуваат ризикот од надолна линија. Ова значи дека инвеститорите може да завршат да платат значителна премија над и над реалната цена на Биткоин за време на трката со бик и забележителен попуст кога е во тек повлекување. Пример за таква ценовна премија се случи за време на наредниот период во 2017 година, кога акциите на GBTC се тргуваа со премија од дури 100 проценти во однос на вистинската трговска цена на Биткоин на пазарите на криптовалути. Овие промени на цените се во функција на структурата на таквите трустови. на пример, инвеститорите ги имаат сите стимулации во книгата да ги зголемат цените за добивка за време на темпото, кога побарувачката е висока.  

Друг проблем со инвестициските фондови на Биткоин е тоа што со нив се тргува Без рецепт (OTC) пазари. Тргувањето на пазарите преку шалтер се карактеризира со ниска ликвидност, што значи дека нема доволно играчи или пари на пазарот што резултира со поголема нестабилност на цените. Компаниите кои тргуваат на пазарите преку шалтер, исто така, не подлежат на строгите обелоденувања што се бараат од компаниите кои се на јавно котирање. Така, трговците немаат пристап до критични информации за да ги планираат своите стратегии за тргување. GBTC, најголемиот Bitcoin труст кој работи на пазарот денес, стана компанија за известување на SEC дури во 2020 година, пет години по нејзиното деби на пазарите преку шалтер.

Конечно, трустовите на Биткоин со кои се тргува јавно наплаќаат големи такси за управување во споредба со остатокот од пазарот. Високите коефициенти на трошоците за трустовите на Биткоин се функција на зародишниот пазар на чување на криптовалутите и сведоштво за ризиците својствени за крипто тргувањето. На пример, GBTC има такси за управување од 2%, додека Bitwise's Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) наплатува 2.5%. Спротивно на овие бројки со просечниот сооднос на трошоци од 0.44% за ETF. Денес, стапките на расходи поголеми од 1.0% се сметаат за високи во индустријата.

3 средства за изложеност на биткоин

Сето ова е кажано, ако имате стомак за ризик и барате приход, тогаш овие трустови може да бидат добар избор за вас. Еве краток вовед во три истакнати инвестициски фондови кои обезбедуваат изложеност на Биткоин.

Доверба во Bitcoin во сива скала (GBTC)

Основан како Bitcoin Trust како отворен приватен труст од Алтернативно управување со валутни средства во 2013 година, овој фонд сега е спонзориран од Grayscale Investments LLC. Почна да се тргува јавно во 2015 година под симболот GBTC. Целта на фондот е да ја следи основната вредност на Биткоин, слично како акциите на SPDR ETF (ГЛД) ја следи основната вредност на златото. Имаше вредност од 20.1 милијарди долари средства под управување (AUM) од Q2 2022 година.

Coinbase Custody е чувар на имотот на фондот. Трустот има минимален износ на инвестиција од 50,000 УСД и е отворен само за акредитирани инвеститори и институционални инвеститори. GBTC тргува на пазари преку шалтер и е исто така достапен преку многу брокери и сметки со даночна предност како што се IRA и 401(k)s. Има такса за управување од 2%.

Бидејќи тоа е најстарата јавно тргувана Bitcoin доверба во земјата, богатството на GBTC се споредува со оние на крипто индустријата. Почетното тргување со акциите на GBTC беше обележано со оскудна ликвидност и голема нестабилност. Сепак, трката со бикови во 2017 година се покажа како клучна. Оттогаш, фондот секоја година известува за зголемена бројка за средствата кои се под управување. Слично на тоа, брзиот пораст на Биткоин и последователниот пад од 2020-2022 година забележа дека успесите на GBTC исто така го следат примерот.

Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW)

Фондот за крипто индекс на Bitwise 10 (Bitww) дебитираше во втората половина на 2020 година, лансирана од Bitwise Asset Management, со седиште во Сан Франциско. Почнувајќи од К-2 2022 година, фондот има АУМ од 600 милиони американски долари и коефициент на расходи од 2.5%.

За разлика од GBTC, BITW не обезбедува индиректна сопственост на Bitcoin. Наместо тоа, го следи фондот Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, друг производ Bitwise кој е дизајниран да обезбеди изложеност на 80% од пазарот на криптовалути. Со 61.5% од вкупниот имот, Bitcoin сочинуваше повеќе од половина од имотот на фондот во Q2 2022. Етерот на Ethereum беше следен со учество од 29%. Остатокот од имотот на фондот изнесуваше помалку од еден процент и беше распределен помеѓу различни криптовалути.

Цената на Tts ја покажува истата нестабилност како и другите крипто производи. Неговата цена се зголеми за повеќе од 1200% во трите месеци од неговото деби на пазарите преку шалтер. Но, тоа зголемување на цената го маскира возењето на тобоганот за време на кое исто така се урна за повеќе од 75% за помалку од една недела.

Osprey Bitcoin Trust (OBTC)

The Osprey Bitcoin Trust (OBTC) започна на приватните пазари во 2019 година како средство за инвестирање. Но, тоа не беше достапно за јавно тргување до февруари 2021 година. Довербата го следи индексот на биткоинот на Coin Metrics CMBI. Лансиран во 2015 година, индексот CMBI ја следи цената на биткоинот и етерот на Ethereum. Во 2020 година, вредноста на индексот скокна за повеќе од илјада проценти поради растот на пазарите на криптовалути, но оттогаш драстично се намали.

Грег Кинг, основачот на Оспреј, онаведе две карактеристики на довербата во интервјуата за да се разликува неговиот производ од конкуренцијата. Првиот е неговиот чувар - Fidelity Digital Assets, поделба на инвестицискиот гигант со седиште во Бостон. Втората и поважна карактеристика е неговата цена. Osprey наплаќа пониски трошоци за управување, од приближно 0.49%, за да се разликува од другите трустови. Но, не е јасно како Osprey успеа да ги намали трошоците за својот производ. Трустот имаше вкупен AUM од 89 милиони долари заклучно со Q2 2022 година.

Други Bitcoin трустови

Како што се зголемува популарноста на Биткоин и инвеститорите стануваат поудобни со класата на средства, други фондови, некои веќе на пазарот, а други чекаат на цевковод, планираат да обезбедат изложеност на биткоин и крипто пазарите. На пример, Grayscale веќе лансираше инвестициски фондови за нивните имоти Ethereum и Litecoin. Почнувајќи од ова пишување, Bitwise планира да лансира холдинг труст, слично на GBTC, за својот Bitcoin за пазарите преку шалтер. BlockFi, компанија за крипто-финансиски услуги која е попозната по својата услуга за крипто-заеми, веќе објави BlockFi Bitcoin Trust отворен за институционални инвеститори. Има такси за управување од 1.5% и Fidelity Digital Assets како негов чувар.