Во мојот претходен покриеност од мега-левериџираниот биткоин облог на MicroStrategy, главната причина за расправата беше дека преголемиот облог на фирмата со биткоин ризикува значително да влијае на пазарот ако не успее со повикување на маржата на MicroStrategy. Таквата голема концентрација на биткоин во сопственост на еден единствен субјект го прави пазарот ранлив на неговите каприци.
Оваа концентрирана дистрибуција на богатството на биткоин меѓу сопствениците на биткоин најверојатно не беше нешто што Сатоши Накомото го предвидуваше. Но, како точно стигнавме од биткоинот како нова форма на електронски пари до форма на дигитално злато?
Биткоинот е создаден од Сатоши Накамото како автономно средство за пренос на пари. Всушност, Сатоши дефинирани биткоин како „чисто peer-to-peer верзија на електронска готовина“.
Неговата бела книга е за создавање систем на пари што може да се користи независно од посредници.
Сепак, употребата на биткоин како начин на плаќање и трансфер на готовина е минимална во споредба со неговата масовна употреба едноставно и чисто како шпекулативен облог.
Во студија од страна на ЕЦБ објавена во 2014 година, беше пронајдена многу силна корелација помеѓу популарноста на биткоинот и неговиот раст на цената. Изненадувачки, студијата исто така откри дека биткоинот растел заедно со сивата економија, но исто така дошло до заклучок дека валутата е попопуларен како начин на плаќање во земји со помал БДП по глава на жител.
И според статистика, од 2021 година, употребата на крипто е многу поголема во земјите во развој отколку во богатите економии. Нигерија е на врвот на листата, со 42% од испитаниците кои користеле криптовалути, додека во САД бројката е само 13%.
Исто така, постојат докази кои сугерираат дека цената на биткоинот можеби нема да расте поради масовното и органско прифаќање, туку поради институционалните играчи кои ја зголемуваат цената со шпекулативни облози.
Внесете MicroStrategy и Tesla
Во септември 2020 година, MicroStrategy го направи своето прво купување на биткоин, веднаш станувајќи најголемиот познат корпоративен сопственик. Компанијата купи 70,469 монети по збирна куповна цена од приближно 1.125 милијарди долари (приближно 15,964 долари по биткоин), вклучувајќи ги таксите и трошоците. Тоа е големо купување и интересна цена: на допирна оддалеченост од највисокото ниво на биткоин во 2017 година, пред да се спушти на под 4,000 долари следната година. Неколку месеци по големото купување на MicroStrategy, цената на биткоинот почна вртоглаво да расте.
MicroStrategy продолжи да купува биткоин, но набрзо му се придружи нов играч: Тесла. Во 2021 година, нејзината ДИК поднесување рече дека купил вкупно $ 1.5 милијарди во биткоин таа година и имал намера да го прифати крипто како начин на плаќање.
Илон Маск ја пренесе веста на Твитер и биткоинот скокна од 38,000 до 46,000 долари за само 24 часа. Во овогодинешниот Q2, Tesla продаваат 75% од нејзините кеси.
Прочитајте повеќе за: Објаснето: Математика за повик на маргина на MicroStrategy
Исто така, треба да се земе предвид уште една метрика. Според крипто-аналитичката фирма Glassnode, до крајот на јуни оваа година, до 50% од уникатниот биткоин паричници беа во профит. Бројот на единствени паричници достигна врв во април 2021 година со повеќе од 1.2 милиони но заклучно со јули оваа година, бројката беше под 900,000. Не можеме да потврдиме дали овие уникатни паричници се во сопственост на уникатни лица, меѓутоа, a хартија од Игор Макаров, вонреден професор од Лондонската школа за економија, вклучува неколку многу интересни факти.
До 2020 година, најмалку 5.5 милиони биткоини, една третина од целата достапна понуда, беа чувани од посредници дефинирани како размена или финансиски институции кои чуваат биткоин во име на друга страна. Ова веројатно би било шокантна бројка за Сатоши со оглед на тоа што тој го измислил биткоинот за конкретна цел да ги прекине посредниците.
Изгледа богатите луѓе собираат биткоини
До крајот на 2020 година, индивидуалните инвеститори поседуваа 8.5 милиони биткоини. Најдобрите 1,000 сопственици поседуваат 3 милиони биткоини, додека на Топ 10,000 инвеститори поседуваат 5 милиони биткоини. Што е најважно, студијата на Glassnode покажа дека само 10% од сите трансакции со биткоин имале вистинска економска цел во однос на трговијата.
Меѓу посредниците, наоѓаме и голема концентрација на богатство во неколку раце. Најголемиот посредник, кој се смета дека поседува најголема количина на биткоин, е Grayscale со својот Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
GBTC започна во септември 2013 година со помалку од 3 милиони долари во средства под управување, но денес нејзината матична компанија Grayscale е водечки крипто посредник со вкупниот of 14.4 милијарда долари во биткоин и до 700,000 инвеститори со минимална инвестиција од 50,000 долари.
Исто така, може да се пофали со повеќе крипто средства, вклучително и труст на Ethereum со средства од 4.69 милијарди долари, 714 милиони долари во различни алткоин фондови и 4 милиони долари DEFI труст. Grayscale, исто така, предложи да го претвори својот биткоин доверба во ETF, но тоа беше одби повеќе пати од страна на ДИК.
Прочитајте повеќе за: Тужбата против ДИК ја ескалира заложничката криза на ГБТЦ
Но, зошто би го чувале биткоинот во доверба ако целата поента на биткоинот треба да биде „чиста готовина peer-to-peer“? Ако поседувате акции на GBTC, не можете ниту да го откупите вашиот биткоин, па затоа е разумно да се претпостави дека клиентите на GBTC се богати ентитети кои се обложуваат на зголемување на цената на биткоинот, но повеќе би сакале некој друг да го задржи за нив.
овие вклучуваат ARK Investments Management LLC, кој е најголем клиент со 0.84% од сите GBTC и повеќе од шест милиони акции, а потоа следи Horizon Kinetics Asset Management кој поседува 0.34% од акциите на GTBC. Институционалните фондови на JPM Morgan поседуваа многу GBTC од минатата година, дури надминувајќи Условите на АРК во еден момент со вкупно 13 милиони.
Сепак, од крајот на минатата година, средствата на ЈП Морган се чини дека имаат рана значително ги намалуваат нивните позиции во GBTC со едно истоварување на поголемиот дел од него 3,642,118 акции.
Биткоинот е ефтин преку GBTC
Но, најголемата американска банка не е единствената што продава GBTC. Grayscale се продава со попуст на својот NAV уште од крајот на февруари оваа година. Ова во основа значи дека има вишок на понуда на акции во споредба со побарувачката. Во моментот на пишување, GBTC е попуст до NAV е неверојатни 30%, што значи дека можете да купите биткоин за 30% поевтино преку удел на GBTC.
Ова несовпаѓање може да се должи на фактот дека GBTC е не ЕТФ и затоа неговите акции не се еднакви со неподмирената побарувачка. Сепак, GBTC исто така може да биде во некоја своја неволја.
Според една неодамнешна анализа од страна на DataFinnovation, се чини дека Digital Currency Group (DCG), матичната компанија на GBTC, купува акции на GBTC. DCG очигледно купи до 18 милиони акции на GBTC од март 2021 до март 2022 година. Ова купување се совпадна со сега банкротираниот крипто хеџ фонд Three Arrows Capital (3AC) кој продаде 15 милиони од своите акции на GBTC.
Во исто време, цената на биткоинот се зголемуваше и GBTC се продаваше по премија. Genesis, кој исто така е во сопственост на DCG, позајмуваше биткоин за луѓето да создадат GBTC. Ова изгледа чудно, имајќи предвид дека сопственикот на биткоин би изгуби премијата по кој NAV на GBTC се тргуваше кога цената на биткоинот растеше.
Genesis престана да позајмува биткоин за да создаде GBTC акции кога NAV се тргуваше со попуст. Бизарно, 3AC го предаде биткоинот - кој беше позајмен од Genesis - назад на Genesis за да се претвори во акции на GBTC. Потоа 3AC ги искористи овие како колатерал за да земе заеми во американски долари од Genesis.
Прочитајте повеќе за: BlockFi ги прекинува врските со GBTC, неговото најпрофитабилно средство досега
Според номиналната вредност, се чини дека 3AC ги доби средствата од DCG за да ја искористи премијата на GBTC, надевајќи се дека ќе продолжи да оди повисоко: кружен облог за самоконзумирање. Со оглед на тоа што 3AC сега е во процес на ликвидација, останува да се види какви ќе бидат целосните последици за GBTC.
Значи, дали биткоинот станува казино за богаташи? Споредувањето на ценовната акција со потезите на главните играчи се чини дека го потврдува ова. И, исто така, може да објасни зошто биткоинот е толку нестабилен. Големите играчи и големите потези можат значително да го променат пазарот на биткоин или подобро кажано да го влошат трендот. Да се има берзански пазар кој би можел да ги исфрли прекумерните финансиери од пазарот може да биде во тандем со принципите на Сатоши, но можеби не е добро за цената.
За повеќе информирани вести, следете не Twitter Google News или слушајте го нашиот истражувачки подкаст Иновирани: Blockchain City.
Извор: https://protos.com/are-big-players-like-grayscale-and-microstrategy-moving-bitcoins-price/