Ова е месечен извештај за пазарните увиди во јуни 2022 година од Размена на Bitcoin.com. Во овој и во следните извештаи, очекувајте да најдете резиме на перформансите на пазарот на крипто, макро преглед, анализа на структурата на пазарот и многу повеќе.
Крипто Изведба на пазарот
Крипто-пазарите продолжија со надолен тренд како БТК ЕТХ беа намалени за 30% и 44% соодветно во последните 30 дена.
Макроекономската перспектива и понатаму е неповолна за ризичните средства бидејќи високата инфлација се комбинира со покачените цени на суровините и тесните услови на американскиот пазар на труд. Дополнително на тоа, крипто доживеа кредитна криза бидејќи главните играчи кои позајмуваат/позајмуваат како што се Celsius, 3AC и Babel Finance станаа несолвентни.
И покрај големите загуби забележани на БТК ЕТХ, некои средства со голема капа се одржаа силни. Од топ 50 средства по пазарна вредност, Хелиум се покажа најпозитивно, добивајќи 33% во последните 30 дена. LEO порасна за 11.20%, а ЛИНК остана практично непроменет. Најголемите слаби перформанси забележаа AVAX кои беа намалени за 44%, Bitcoin Cash (пад од 39%) и Cronos (пад од 40%).
Макро преглед: Притисок на стоки и покрај активностите на централните банки
На последниот состанок на FOMC, за прв пат од 1994 година, американската централна банка ги зголеми стапките за 75 базични поени. Ова беше на позадината на континуираните високи податоци за CPI, кои достигнаа 8.1% за мај 2022 година (највисоко од 1981 година). Условите за работа во САД остануваат тесни бидејќи бројките од април (објавени на 1 јуни) покажаа дека отворените работни места се намалија само малку на 11.4 милиони по објавувањето на рекордни максимални 11.8 милиони за март. Претседавачот Пауел навести уште едно зголемување на стапката од 50 до 75 bps, што ќе биде објавено на состанокот на FOMC во јули 2022 година.
Како што централните банки се затегнуваат, проблемите со синџирот на снабдување во комбинација со политичката нестабилност продолжуваат да ги зголемуваат цените на суровините. Нафтата го предводи патот, со фјучерси за лесна нафта достигнаа 120 долари за барел пред да се стабилизираат над 105 долари на последните трговски сесии. Понудата/побарувачката продолжува да се балансира кон поголема побарувачка. И покрај одредено уништување на побарувачката поради високите цени на нафтата, ограничувањата на синџирот на снабдување поради санкциите против рускиот извоз ја задржаа тесна понудата.
Структура на пазарот: Присилната капитулација е знак за локално дно?
БТК пазарите забележаа две присилни распродажби со значителна големина во временски распон од еден месец. Прво беше ликвидацијата на имотот од страна на Фондацијата Луна, која продаде до 80,000 БТК, заедно со значителни суми на ЕТХ и други ликвидни средства. Втора беше кредитната криза и ликвидацијата на Целзиус, 3АЦ и Бабел Фајнанс. Пазарната капитализација на крипто падна за 2.1 трилиони долари од највисоките вредности на сите времиња постигнати во ноември 2021 година.
Ова изврши притисок врз рударите, кои исто така се соочуваат со зголемени трошоци за струја. Како што цените продолжуваат да се намалуваат, можеме да видиме дека профитабилноста за рударите се намалува. Според моделот за регресија на тешкотии на Glassnode, „сеопфатниот трошок за одржување“ на рударството моментално изнесува 17,800 долари, што е приближно каде БТК се тргува минатиот викенд.
Со оглед на тоа што хашрејтот на Биткоин веќе е намален за 10% од неговиот рекорд на сите времиња, се чини дека непрофитабилните рудари веќе одат офлајн.
Може да се тврди дека како што се намалува профитабилноста, рударите ќе станат принудени продавачи. Puell Multiple (PM), прикажан со портокалова боја на графиконот подолу, е осцилатор кој ги следи приходите генерирани од рударите. Премиерот покажува вредност од 0.35, што е еднакво на приходи за 61% под годишниот просек. Ова е блиску до нивоата забележани на мечките пазари во 2014/2015 и 2018/2019 година. Во тоа време, рударите забележаа PM повеќекратно од 0.31, што беше еднакво на пад на приходите од 69% наспроти годишниот просек.
Компресија на лента за тешкотија (DRC), прикажана во виолетова боја на горната табела, е модел на стрес на рударот. Тоа покажува дека рударските апаратури се офлајн. Рударските апаратури кои излегуваат офлајн се случуваат од многу причини. Тие вклучуваат регулаторни размислувања, зголемување на тежината на алгоритмот Биткоин, зголемување на трошоците за електрична енергија и секако намалување на профитабилноста поради пониските пазарни цени. Во горната табела, можеме да видиме намалување на оваа метрика, што покажува дека помалку апаратури се активни поради една или повеќе од споменатите причини.
Следно, ќе ја разгледаме групата Long Time Holders (LTH). Додека учесниците на пазарот капитулираат, LTHs се под стрес. Како што е прикажано подолу, групата LTH забележа вкупно намалување на понудата од 178K БТК во текот на последниот месец, што учествува со 1.31% од вкупните средства на оваа група.
Друга интересна метрика за да се разбере статусот на тековната распродажба е оживувањето на старата понуда. Како што може да се види подолу, околу 20-36K БТК моментално се обновуваат дневно, што е слично на нивоата забележани на 22 април. Овој индикатор може да се гледа како индекс на страв, бидејќи ја покажува потребата долгорочните носители да ги продадат своите позиции поради сегашните услови.
На крај, ќе ги разгледаме приливите и одливите од централизираните берзи, исто така познат како нето-разменлив биланс. Кога гледаме пазарен прилив на размена, можеме да претпоставиме дека учесниците на пазарот бараат да ги продадат своите токени. Кога гледаме пазарен одлив од размена, можеме да претпоставиме дека учесниците на пазарот бараат да ги задржат своите токени.
Подолу можеме да забележиме силен пазарен прилив во мај 2022 година на позадината на падот на LUNA, при што приливите достигнаа + 4% неделно (салдо на размена). Ова беше слично на распродажбата за 2018-2019 година (> 1% од приливите на девизното салдо).
Во последната распродажба (јуни), пак, забележуваме одлив од 2.8% неделно. Ова може да се припише на уникатноста на распродажбата. Бидејќи кредитната способност на некои од најголемите крипто играчи беше доведена во прашање, учесниците можеби беа принудени да ги преместат своите токени во сопствено чување, каде што постои помал ризик.
Накратко, пазарот доживеа постојани распродажби во мај и јуни 2022 година. Иако овие беа предизвикани од силни макроекономски ветрови, два настани на црниот лебед (имено падот на LUNA и несолвентноста на 3AC и другите големи играчи) може да имаат предизвика препродажба. Ова може да укаже дека веќе сме виделе локално дно. Долгорочно, сепак, веројатно е дека макро сликата ќе продолжи да има силно влијание на пазарите.
Кредити за слика: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Извор: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/