Дали сите лоши јаболка паднаа од крипто дрвото?

Традиционално исклучени од пошироките движења на пазарот, сега гледаме поблиска корелација помеѓу крипто-пазарот и макроекономијата, при што многу криптовалути се однесуваат како други ризични средства, како што се акциите. 

Улогата на крипто во макроекономијата

Без никакви индикации дека глобалните макро притисоци ќе се намалат, заедно со очекуваната корекција од најмалку 10-20% на цените на акциите, можеби не треба да очекуваме значително закрепнување на цените на крипто до крајот на годината. Од друга страна, видовме како централните банки ја затегнуваат монетарната политика побрзо отколку што видовме во последниве години, така што ќе биде интересно да се види каков ефект може (или можеби нема) да има на цените на крипто.

Влијанието на пошироките пазарни услови на крипто можеби најдобро беше забележано во The Merge. И покрај најдобрите напори за зголемување на цените преку ветување за помала потрошувачка на енергија, пониски оперативни трошоци и „пад“ на ETHPOW токен, овој настан имаше многу повеќе технички успех отколку да поттикне позитивен моментум на цените. Иако може да се тврди дека одреден првичен продажен притисок во цената на ETH беше поттикнат од PoW рударите кои продаваа залихи, прстот сè уште цврсто укажува на неизвесноста на макроекономијата. Сè додека каматните стапки и инфлацијата продолжат да растат, ризичните средства како што се криптовалутите ќе имаат потешкотии да се одвојат од пазарот на одржлив начин.

Раздвојување на крипто и макроекономијата

Неодамнешна нестабилност во крипто-пазари беше поттикната од големите институции кои станаа несолвентни, многу протоколи беа хакирани и катастрофални настани како што е колапсот на Тера-Луна. Како резултат на тоа, многу инвеститори станаа многу повнимателни и свесни за ризиците во крипто. Иако можеме да очекуваме дека ова чувство ќе продолжи некое време, штом ќе има поголема јасност во регулативата, како и понатамошен развој на случаи на употреба и корисност за различни крипто средства, треба да очекуваме да видиме значително зголемување на крипто што ќе биде вклучено како дел од инвестициите портфолија и за инвеститори на мало и за институционални. 

Кога крипто како индустрија дополнително созрева, а бројот на активни корисници во крипто-економијата продолжува да расте, очекуваме дека ќе има можност за крипто да се одвои од поширокиот пазар на ризични средства. Се разбира, ова сè уште се потпира на значително подобрување на макро-околината; се додека постои неизвесност за иднината на пошироката економија, ќе биде тешко да се подобри и расположението околу крипто и другите ризични средства.  

Пазарот на крипто заеми

Колапсот од висок профил на Војаџер, Три стрели и Целзиусови во 2022 година секако испрати шокантни бранови низ крипто заедницата, но тие можеби се катализаторите потребни за подобро усогласување на крипто-пазарите со традиционалните финансии (TradFi). 

Регулативата сигурно ќе се заостри, туркање на операторите на крипто-пазарот поблиску до операторите на TradFi. Треба да почнеме да гледаме посеопфатни внатрешни функции за управување со ризик од провајдерите на крипто, а инвеститорите сега имаат многу поголема веројатност да бараат транспарентност за тоа каде и како се складираат и користат нивните распределби. Ние веруваме дека сите успешни играчи на пазарот ќе ги имаат овие размислувања во сржта на нивниот бизнис понатаму.

Како што е кажано, необезбедените заеми дефинитивно ќе продолжат да бидат дел од крипто индустријата во иднина, исто како што е денес во TradiFi; без оваа забрзана активност ќе видиме забавување на иновациите. Она што ќе се промени, сепак, е зголемувањето на управувањето со ризикот и соодветното одредување на цените на ризикот при необезбедено кредитирање. Веќе го гледаме ова на пазарот денес, со многу провајдери на крипто ангажирање тимови за управување со ризик од индустријата TradFi за да бидат поусогласени.  

Иако е примамливо да се гледа безбедното кредитирање како непропустлива опција за обезбедување доверба и сигурност на пазарот, ова сепак се потпира на подобро ниво на транспарентност од крипто-операторите и подобрена регулатива во индустријата. Треба само да ги погледнете неодамнешните експлоатирања во на определен обем, да се види дека обезбеденото кредитирање не може да се потпре само на вредноста на крипто; колатералот може да се манипулира ако токенот е неликвиден, а настаните како целосен пад на пазарот може целосно да ја избришат секоја вредност. Би било позитивно да се види чекор кон стандардизација на договорите за заем што го гледаме во TradFi; вклучувањето на договорите за заем би било само еден потег што би создал производи кои лесно може да се споредат едни со други. Повторно, операторите исто така можат да помогнат во зајакнувањето на довербата во индустријата со објавување на финансиските податоци и давање насоки за идните деловни очекувања. 

Позајмувањето и заработката од камата на вишокот средства, и позајмувањето на дефицитарните средства, се клучните столбови на секој функционален пазар; тие ја оптимизираат економијата со тоа што обезбедуваат средствата да се насочат таму каде што се најкорисни. Задолжувањето обезбедува рентабилен начин за пазарните оператори кои се занимаваат со различни активности на пазарот да ги извршуваат тие активности, додека заемот обезбедува начин за другите пазарни оператори да го искористат својот вишок средства и да заработат камата за нив наместо да ги остават да седат. во нивниот паричник не прават ништо.

На тековниот пазар на крипто, гледаме дека креаторите на пазарот и пазарно неутралните хеџ-фондови генерираат најдобри приноси во екосистемот за заеми, и затоа повеќето активности за заеми се насочени околу овие играчи. Пазарните оператори со вишок капитал, исто така, заработуваат најдобри приноси прилагодени на ризик од насочување на нивниот капитал во крипто. Во иднина, може да бидат децентрализирани автономни организации (DAO) кои сакаат да инвестираат во градење крипто инфраструктура или нов производ што го користат милијарди луѓе или инвестициски менаџери, кои ќе генерираат најдобри приноси приспособени според ризикот, во тој момент најголемиот дел од парите ќе бидат насочени овде. 

Изгледите за 2023 година 

Потенцијалното закрепнување на крипто-пазарот зависи од голем број на макро-управувани метрики кои сè уште се многу неизвесни. Сепак, гледаме дека повеќето од нив се веќе ценети и многу од нашите користени показатели сугерираат дека дното на пазарот може да биде блиску. На пример, понудата на Биткоин во добивка од 13 октомври 2022 година е на исто ниво како што беше за време на падот на Ковид и на дното на пазарот во 2018-2019 година. Очекуваме некаков вид закрепнување во текот на следната година, но останува да се види колку се силни возачите за да одржат позитивен моментум. Ова повторно многу зависи од макрото опкружување бидејќи цените на ризичните средства не се способни да одржат долг раст ако продолжи зголемувањето на стапките или ако преминеме во рецесија. 

Крипто индустријата има историја на непријателство кон регулативата, но, кога се прави правилно на заеднички начин, регулацијата помага да се создаде посигурен и посигурен пазар со подобри стандардизирани практики. Ова, исто така, ја унапредува ефикасноста на пазарот, која е потребна доколку индустријата навистина сака да ги предизвика банките, менаџерите на средства и другите индустриски играчи во светот на TradFi. 

Крипто-индустријата како целина моментално е на пресвртна точка: она што ние како индустрија одлучуваме да го направиме следно е она што го одредува успехот или неуспехот на нашата индустрија и крипто во целина. Само со поздравување на регулативата, нудење транспарентност на клиентите, регулаторите и другите засегнати страни и обезбедување соодветно управување со ризикот, крипто индустријата може да се обиде да го промени моменталното расположение и подобро да се усогласи со барањата на традиционалните финансии. 

Дополнителни соработници на оваа статија беа од тимот на DeFi во Тесеракт. Тесеракт е институционална компанија за заеми на дигитални средства во Европа и пазарите во развој која обезбедува решенија за заеми за дигитални средства за институционални клиенти, како што се хеџ фондови и платформи за тргување на мало, на глобално ниво. 

Од Даниел Стафорд и Лаури Мареквија, DeFi Team во Tesseract