Како спасувачката програма на BlockFi може да сигнализира промена за крипто индустријата

Соочени со криза на ликвидност, оваа недела платформа за крипто заеми објави BlockFi дека потпиша договор со FTX за да обезбеди револвинг кредитна линија од 250 милиони долари, која ќе се користи за зајакнување на билансот на состојба и обезбедување ликвидност на сите видови сметки.

Според некои пазарни набљудувачи, трансакцијата означува точка на флексија не само за BlockFi туку и за целата индустрија. 

Додека кредитната линија од FTX ќе помогне да се намалат краткорочните ризици, сега прашањето е како операциите на фирмата би можеле да се променат како одговор на тековниот пазарен притисок. Клиент на институционалниот бизнис на BlockFi изјави за The Block дека претставниците на BlockFi велат дека ќе биде „многу конзервативно“ во иднина, што значи дека може да го запрат кредитирањето или да го забават потеклото. 

Кога беше прашан за коментарот, портпаролот на BlockFi го упати The Block на неодамнешната објава на Твитер од извршниот директор Зак Принс, во која тој рече дека фирмата ќе „продолжи активно да позајмува и да работи нормално“.

Како и другите платформи за заеми, како што се Celsius и Nexo, BlockFi ги привлече клиентите нудејќи им високи камати за средствата што ги депонираат на платформата. До неодамна, BlockFi им нудеше на своите клиенти меѓу највисоките стапки на принос во крипто - во просек околу 6.2% годишно за оние кои позајмуваат помалку од 10 BTC, или 200,000 долари по тековната пазарна стапка.

За споредба, Целзиус им нудеше на своите клиенти рамна стапка од 2.5% годишен принос за биткоин депозити и традиционалните банки обично им нудат на своите клиенти стапки под 1% годишно.

Платформите за заеми заработуваат пари со позајмување средства на клиентите и собирање дел од исплатата или со инвестирање на средствата во други пазарни можности. Меѓутоа, бидејќи побарувачката на заемопримачите не е конзистентна, особено за време на мечешките пазари, некои велат дека деловниот модел е неодржлив.

Пред BlockFi да го постигне овој договор со FTX, се бореше да собере готовина во последните недели и покрај тоа што понуди голем попуст на неговото вреднување. Минатата есен, фирмата собра 400 милиони долари по проценка од 5 милијарди долари. Сега се обидува да собере 100 милиони долари по проценка од 1 милијарда долари - намалување на вредноста за 80%. На 13 јуни Принс рече дека фирмата ќе го намали бројот на вработени за „Околу 20%“.

Со оглед на тоа што BlockFi е еден од најголемите заемодавци на крипто, неодамнешните случувања покренуваат прашања за тоа како промената на начинот на кој функционира може да се бранува на поширокиот пазар - и сега и во иднина.

Според Лаура Видиела, потпретседател за развој на бизнисот и стратегија во LedgerPrime, производител на крипто деривати, работите стануваат поскапи на секое ниво на пазарот. За да добијат заеми, клиентите треба да положат колатерал вреден повеќе од самиот заем. „Во моментов нема долг кој се издава со колатерал помал од 110%, каде што порано добивавме од 0% до 50%,“ изјави Видиела за The Block. 

„Не знаеме дали од денес до крајот на месецот луѓето ќе бараат враќање на капиталот“, додаде таа. И со овие стравови, рече таа, ризикот може да „се прелее на целиот DeFi“ и да доведе до помалку заеми, опаѓање на вредноста депонирана во децентрализирани протоколи и пониски вреднувања.

На макро ниво, рече Дејвид Вајсбергер, извршен директор на Coinroutes, најголемиот краткорочен страв се каскадите на ликвидноста. „FTX што ја дава оваа понуда на BlockFi симнува уште едно име од списокот на потенцијални принудни ликвидации… но има и други и никој не знае кога целата вишок потпора ќе биде надвор од системот“. 

Минатата недела, голем број крипто платформи од висок профил ликвидирани големи позиции од истакнатиот крипто инвестициски фонд Three Arrows Capital. Очигледната ликвидносна криза на фирмата имаше широк ефект врз крипто-пазарот.

Сврт кон транспарентност

Единствениот начин да се врати довербата на пазарот, рече Вајсбергер, е да се има „повеќе транспарентност“.

Видиела се согласува. Таа рече дека еден резултат од овој пазарен циклус најверојатно ќе биде консолидација на стандардите, од барањата за обезбедување до тоа како се проверува здравјето на фондот.

„Во моментов, ние навистина немаме никаков начин [да го потврдиме здравјето] освен да кажеме: „Ох, овие момци постојат повеќе од пет години и тие поминаа низ неколку пазари на мечки, па веројатно знаат што прават“. Наместо тоа, вели таа, фирмите треба да ги направат своите биланси потранспарентни.

Веројатно ќе започне со BlockFi, рече Вајсбергер. „Не би бил изненаден ако еден од условите на кредитната линија [од FTX] беше поголема транспарентност од BlockFi за она што тие го прават“. Портпаролот на BlockFi го изјави тоа за The Block фирмата сè уште преговара за условите на договорот и не може да сподели повеќе информации во овој момент.

Вајсбергер смета дека многу фирми се подготвени да станат поотворени во врска со нивните зделки. „Мислам дека луѓето ќе ја користат [транспарентноста] како конкурентно оружје“, рече тој. „Заемодавачот кој се продава врз основа на непроѕирна методологија ... не е нужно лош, сè додека тие го откриваат тоа. Но, ако се открие како тргување без ризик, тоа е вистински проблем“.

Се чини дека чувството го делат и други големи играчи во индустријата. Во средата, Камберленд, еден од водечките даватели на ликвидност на крипто, твитна: „Компаниите кои ќе преживеат овој месец ќе го сторат тоа така што ќе станат посилни, со размислување за ризикот на посилен начин, со подготвување за најлошиот исход наместо за најдобриот. 

© 2022 Блок Крипто, Inc. Сите права се задржани. Овој напис е даден само за информативни цели. Не се нуди или е наменет да се користи како легален, данок, инвестиции, финансиски или други совети.