Проблемот со Crypto Market Caps

Пазарната капитализација во светот на крипто може да биде погрешни показатели за вредноста, а набљудувачите на индустријата велат дека на метриките како што се растот на корисниците и активноста на развивачите треба да им се даде поголема тежина. 

Пазарната капа на крипто средствата се разработува со множење на бројот на токени или монети во оптек со моменталната пазарна цена на една единица. Метриката е широко - но, можеби, погрешно - се користи за да се процени перформансите на криптовалутата и колку е вредна.

Вистина е дека колку е повисока цената, толку е поголема пазарната капа на соодветната криптовалута, но тие не ги земаат предвид периодите на заклучување на токените или залихите што ги поседуваат инсајдерите на компанијата. 

Во традиционалниот финансиски свет, пазарните капи секако имаат големо значење. Тоа е едноставно затоа што тие ја претставуваат пазарната вредност на капиталот во доларот, што им овозможува на инвеститорите да ја мерат профитабилноста на компанијата наместо да одат според нејзините продажни бројки.

Еден проблем со метриката единствена за крипто е тоа што изгубените токени завршуваат да се бројат на пазарната вредност, наместо да се одземаат од понудата. На пример, околу 20% од сегашната понуда на биткоини, или 140 милијарди долари, се или изгубени или заглавени во занемарени паричници. Дали изгубените токени треба да се земат предвид во однос на моменталната вредност на остатокот?

Растот, употребата на протокол се подобри индикатори за крипто-пазарот

Гледајќи ги циркулирачките пазарни капаци, поконкретно, наместо целосно разредени, може да биде измамен, според Oskari Tempakka, водечкиот раст на Token Terminal.

„Тоа е метрика што многу инвеститори ја разгледуваат без да ги земат предвид заклучените токени, распоредот за стекнување итн. Така што може да има навистина голема разлика помеѓу циркулирачката и вистинската целосно разредена пазарна капа“, рече тој за Blockworks.

Tempakka верува дека копањето во документи за програмери и бели документи за да се процени отклучувањето на токените може да има големо влијание врз цената на еден токен. Тој додаде дека многу инвеститори, непромислено, не се ни мачат да ги проверат пазарните капаци, туку наместо тоа донесуваат одлуки врз основа на цената на еден токен.

Повредни показатели, вели тој, се услугите што ги има дадено одреден проект, колкаво е користењето и колкав приход генерира услугата. 

„Најважниот показател за вредноста во вашиот протокол, за мене, е фундаментална анализа на она што се случува под капакот од деловна перспектива“, рече Темпака. „Колку повеќе органски раст и користење имате, и колку поактивен раст на корисниците имате, толку е поголема вреднувањето на протоколот од фундаментална перспектива“.

Нестабилност за време на пазарните циклуси

Бројките на пазарната капа, исто така, може силно да флуктуираат во текот на ги сноси и биковите циклуси, поради променливото расположение на пазарот и не се одразуваат на подлабок увид како што се обемот на трансакции, бројот на корисници или активноста на мрежата.

„На буковните пазари, често гледате дека протоколите експлодираат во вредност поради шпекулациите. Но, штом шпекулативниот жар ќе згасне, пазарните капаци често имаат тенденција да се намалуваат во голема мера“, изјави Дерил Кели, основач на NFT платформата LTD.INC, за Blockworks. Значи, оваа метрика кажува многу малку за тоа дали луѓето сакаат да користат каков било крипто протокол во прашање, вклучително и одреден проект DeFi или метаверс, додаде тој.

Броевите на развивачите на блокчејн се уште една добра метрика

Кели мисли дека активноста на програмерите е покорисен показател за силата на крипто или проект. 

„Само погледнете ги Етереум и Солана. Количината на активноста на програмерите на овие мрежи е огромна и таа само расте“, рече тој, додавајќи дека овој критериум сугерира доволна побарувачка од корисниците на овие блокчејн за да изградат повеќе апликации за сè, од DeFi и NFT до крипто игри.

A Извештај за состојбата на крипто објавено од a16z во мај покажува дека Ethereum успеал да привлече 4,000 месечни активни програмери, победувајќи ги оние од другите протоколи.

Сантијаго Портела, извршен директор на FITCHIN, се согласи дека пазарната капа е погрешна метрика, посочувајќи дека онаа на Солана не ја одразува силата на блокчејнот.

Од ценовна перспектива, Солана може да се смета дека има лоши резултати. Но, тоа е друга приказна кога се зема предвид обемот на NFT трансакции на блокчејнот. Овој месец, обемот на тргување на пазарите со седиште во Солана, како што се Magic Eden и Metaplex, ги достигна своите највисоко ниво од мај.

„Тоа ми кажува дека усвојувањето се зголемува во таа мрежа и дека има градители зад тоа - навистина, ова се клучните аспекти за вистинско разбирање на силата и еластичноста на екосистемот“, рече тој.

Но, не сите веруваат дека пазарните капаци се слаба мерка. Нишал Шети, извршен директор на индиската крипто берза WazirX, рече дека тие можат да бидат корисна алатка за мерење на силата на различни протоколи. Но, тој се согласува дека возбудата за време на пазарите со бикови може да доведе до експлозија на пазарните капаци за нејасни протоколи надвор од полезноста што ја нудат.

Според Шети, посигурни метрики - настрана од броевите на програмери - вклучуваат раст на корисниците, бројот на активни паричници и користење на dApp (децентрализирани апликации).

„Причината зад успехот на Ethereum е тоа што има голем број апликации изградени на него кои пак привлекуваат корисници. И овој раст на корисници, згора на тоа, привлекува повеќе програмери. Значи, во овој случај, имате доблесен циклус во кој активноста на програмерите и растот на корисниците се хранат еден од друг. Затоа мислам дека е важно да се погледне подалеку од возбудата, вклучително и пазарната капитализација“, рече тој.

Добијте ги најдобрите вести и увиди за крипто на денот доставени до вашето сандаче секоја вечер. Претплатете се на бесплатниот билтен на Blockworks сега.