ехо од 2008 година
Крипто-заразата продолжува да бранува.
Она што го гледаме на пазарите на криптовалути е слично на она низ што поминаа банките на Волстрит во 2008 година. Односно, фирмите со прекумерна контрола гледаат во лице со несолвентноста по непромисленото кредитирање и безграничната алчност за време на историска динамика.
Дали барате брзи вести, топли совети и анализа на пазарот?
Пријавете се за билтенот Invezz, денес.
Последната фирма во вкрстување е Voyager Digital, јавно котираниот брокер за дигитални средства. Тие беа во над главата со несолвентниот крипто хеџ-фонд Three Arrows Capital (3AC), откривајќи дека фондот не успеал да го отплати заемот од 350 милиони американски долари во стабилна валута поврзана со американски долари. USDC, како и 15,250 Bitcoins, во вредност од околу 315 милиони долари по денешни цени за вкупно приближно 665 милиони долари.
Ова доведе до пад на цените на акциите, иако брзиот поглед на перформансите оваа година покажува дека има подлабоки проблеми. Војаџер го отвори тргувањето во 2022 година по 13 долари по акција. Во моментот на пишување, се тргува по 37 центи, што е пад од 97%. Уф.
Дали Војаџер е несолвентен?
Известување за неисполнување на обврските е издадено до 3AC, но овој вкупен заем од 665 милиони американски долари е неверојатна сума кога се истражуваат финансиските податоци на Војаџер. Минатиот петок, фирмата откри дека има приближно 137 милиони долари во американски долари и поседува крипто средства, додавајќи дека има пристап и до 200 милиони долари во готовина и револвер USDC. Конечно, револвер од 15,000 биткоини е поставен од Аламеда (околу 500 милиони долари).
Аламеда, основана од извршниот директор на FTX, Сем Банкмен-Фрид, направи дополнителен потег, давајќи заем вреден околу 500 милиони долари вкупно на Војаџер (Алмеда претходно инвестираше во фирмата). Сепак, како што е наведено погоре, ова е над 150 милиони долари помалку од изложеноста на 3AC и не е јасно дали тоа ќе биде доволно за да се спаси компанијата од несолвентност.
Работиме вредно и експедитивно за да го зајакнеме нашиот биланс и да ги следиме опциите за да можеме да продолжиме да ги исполнуваме барањата за ликвидност на клиентите
Извршниот директор на Војаџер, Стивен Ерлих
Изгледа долги се шансите дека фирмата може да ја преживее оваа криза и да ја врати својата основа, особено кога се зема предвид интензивното надолно расположение и на берзата и на крипто.
Тера зараза
Можеби ќе препознаете некои од овие имиња, и тоа служи за да се истакне колку меѓусебно поврзан и системски бил ризикот со овие централизирани платформи. Спиралата на 3AC беше поттикната од колапсот на Тера, при што основачот Жу Су дури и го носеше симболот Луна во неговото име на Твитер до неодамна, и постојано ја промовираше монетата на Твитер.
Ова е, исто така, втор спасувачки пакет од Сем Бенкмен-Фрид, при што FTX, исто така, му одобри заем од 250 милиони долари на BlockFi, друг крипто заемодавач со сличен бизнис модел на Целзиус - кои и самите беа вклучени во Terra, исто како 3AC (како и добивање фатени во стискање на ликвидноста поради попустот на stETH и големите позиции на ETH со потпора).
За Аламеда и Целзиус се шпекулираше дека се вклучени во потенцијалниот 11-часовен спас на Тера, а неуспехот да се постигне договор на крајот беше смртна казна за Целзиус. Но, повторно, овие несолвентности и спасувачки програми служат за да покажат колку меѓусебно поврзани и кревки беа голем дел од овие несовесни заемодавци и хеџ фондови.
Херој на нула
Тоа го означува најновиот мрачен развој на Voyager Digital, кој извади лист од книгата на Icarus и полета премногу блиску до сонцето.
Мојот уредник, Џејсон Дерик, беше инвеститор на Voyage и ја претпостави возбудата што многу верници ја купија минатата година на освежувачки искрен (и забавен!) начин:
„Војаџер Дигитал е рангирана како моја втора најлоша инвестиција досега, бидејќи акциите се поблиску до нула. Бев охрабрен од две објави во 2021 година што направија да изгледа како безумна одлука да се купат акции. Прво, Далас Маверикс го именуваше Војаџер како „прв официјален брокер за криптовалути и меѓународен партнер“ на тимот. Претпоставував дека сопственикот на Mavs, Марк Кубан, избира само победници и ако Војаџер е доволно добар за него, треба да биде доволно добар за инвестициската заедница“.
Дозволете ми само да се мешам и да кажам дека Марк Кјубан е човек, нешто што крипто светот го сфати кога инвестираше во алго-стабилна, Iron Finance, која отиде на нула преку ноќ (помислете на кризата во Тера, само со помал стабиликоин). Кубан напиша есеј во кој се залага за механизмот за стабилни коин и пар на ликвидност што му донесе „годишен принос од околу 206%“ на неговата „почетна инвестиција од 75 илјади долари“.
Откако отиде на нула, тој наеднаш ја смени мелодијата и се залагаше за регулација на стабилните коини, што го натера долу мемот да стане вирален.
Имаше и други причини поради кои пазарната капа на Војаџер се зголеми нагоре над пазарната капа од 5 милијарди долари. Аламеда направи стратешка инвестиција од 75 милиони долари, дел од причината поради која сега веројатно се обидуваат да ја спасат фирмата.
Но, едноставно стануваше сè полошо и полошо, а недостатокот на предвидливост на почетокот на оваа година од раководството на Војаџер беше непријатен кога американските регулатори ги следеа за нивните каматни производи во САД. Истата судбина ја доживеаја и другите компании кои нудат слични „хартии од вредност“, како што е BlockFi, а многу конкуренти одговорија со отстранување на овие понуди за американските клиенти. Војаџер, сепак, го задржа курсот, што беше необјасниво и на крајот голема грешка.
Последни мисли
Дерик продолжува со својата приказна за ролеркостер како инвеститор:
„Гледањето на распродажбата на акциите од највисоките нивоа во 2021 година ме доведе во искушение повторно да купам позиција на почетокот на 2022 година, кога акциите изгледаа навистина евтини. Сепак, акциите на Војаџер навидум тргнаа во надолна линија од денот кога ја купив. Продажбата беше преголема за мене на 30 март кога доби налог за прекин и откажување за нејзиниот крипто бизнис што генерира камата.
Продажбата со огромна загуба ги избриша сите мои добивки од првиот пат кога купив акции. Зошто повторно ги купив акциите по трет пат во мај 2022 година е мистерија. Тоа не беше голема позиција, но доволно голема за да ме налути. Дали Војаџер цело време беше само сакан играч во крипто просторот и ме измами? Се чини дека тоа е инвеститорското расположение овие денови“.
За мене, се согласувам со завршната забелешка од Дерик. Не мора да мислам дека тука има нешто злонамерно, но Војаџер се претеруваше себеси и не успеа да го процени регулаторниот ризик на околината во која работеа.
Слично како Целзиус, Три стрели капитал и многу други, Војаџер беше премногу агресивен и практикуваше лошо управување со ризикот. Ова е клише и едноставен заклучок, но тоа е вистина. Ова го гледаме одново и одново во сите класи на средства; сето тоа е добро додека бикот беснее, но на крајот кокошките се враќаат дома за да никнат.
Војаџер се претера и сега се трудат да останат растворливи. За повеќето инвеститори, дојде предоцна.
Каде да се купи сега
За да инвестираат едноставно и лесно, на корисниците им е потребен брокер со ниски хонорари со досегашна сигурност. Следните брокери се високо оценети, признати низ целиот свет и безбедни за употреба:
- Ето, на кои веруваат над 13 милиони корисници ширум светот. Регистрирај се овде>
- Capital.com, едноставен, лесен за употреба и регулиран. Регистрирај се овде>
*Инвестирањето во крипто средства е нерегулирано во некои земји на ЕУ и во ОК. Нема заштита на потрошувачите. Вашиот капитал е изложен на ризик.
Извор: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/