Што е заложен етер (stETH) и зошто предизвикува хаос во крипто?

Друга контроверзна криптовалута предизвикува хаос на пазарот на дигитални средства - и овој пат, тоа не е стабилна валута.

Стакираниот етер, или stETH, е токен што треба да вреди исто како етер. Но, во последните неколку недели, таа се тргуваше со зголемен попуст на втората по големина криптовалута, разгорувајќи го пламенот на кризата со ликвидност на крипто-пазарот.

Во петокот, stETH падна на 0.92 ETH, што значи 8% попуст на етер.

Еве сè што треба да знаете за stETH и зошто ги загрижува крипто инвеститорите.

Секој токен stETH претставува единица на етер што е „заложувана“ или депонирана во она што се нарекува „синџир на светилник“.

Ethereum, мрежата што го поткрепува етерот, е во процес на надградба на нова верзија која треба да биде побрза и поевтина за користење. Синџирот на светилникот е средина за тестирање за оваа надградба.

Вложувањето е практика каде што инвеститорите ги заклучуваат своите токени на одреден временски период за да придонесат за безбедноста на крипто мрежата. За возврат, тие добиваат награди во форма на приноси слични на камата. Механизмот зад ова е познат како „доказ за удел“. Тоа е различно од „доказ за работа“ или рударство, кое бара многу компјутерска моќ - и енергија.

За да уделат во Ethereum во моментов, корисниците треба да се согласат да заклучат минимум 32 ETH додека мрежата не се надгради на нов стандард, познат како Ethereum 2.0.

Сепак, платформата наречена Lido Finance им овозможува на корисниците да вложат било каква количина на етер и да добијат деривативен токен наречен stETH, кој потоа може да се тргува или да се позајмува на други платформи. Тоа е важен дел од децентрализираните финансии, кои имаат за цел да ги реплицираат финансиските услуги како заеми и осигурување користејќи блокчејн технологија.

StETH не е стабилна валута како tether или terraUSD, „алгоритамскиот“ стабилкоин кој пропадна минатиот месец под оптоварување на банкарски рок. Тоа е повеќе како IOU - идејата е дека имателите на stETH можат да ги откупат своите токени за еквивалентна количина на етер откако ќе заврши надградбата.

Кога пропадна проектот Terra stablecoin, цената на stETH почна да се тргува под етер додека инвеститорите се тркаа за излез. Еден месец подоцна, започна крипто заемодавачот Целзиус запирање на повлекувањата на сметката, со што вредноста на stETH уште повеќе опаѓа.

Целзиусовите се однесуваат многу како банка, земајќи ги крипто на корисниците и позајмувајќи ги на други институции за да генерираат поврат на депозитите. Фирмата го зеде етерот на корисниците и го уплати преку Лидо за да го зголеми својот профит.

Целзиусов има повеќе од 400 милиони долари во депозити на stETH, според податоците од страницата за аналитика DeFi Ape Board. Стравот сега е дека Целзиусов ќе мора да го продаде својот stETH, што ќе резултира со големи загуби и ќе изврши поголем притисок надолу на токенот.

Но, тоа е полесно да се каже отколку да се направи. Имателите на StETh нема да можат да ги откупат своите токени за етер до шест до 12 месеци по настанот познат како „спојување“, што ќе ја заврши транзицијата на Ethereum од доказ за работа во доказ за удел.

Ова има своја цена, бидејќи значи дека инвеститорите се заглавени со нивниот stETH освен ако не изберат да го продаваат на други платформи. Еден начин да се направи ова е да се конвертира stETH во етер со помош на Curve, услуга која ги здружува средствата за да овозможи побрзо тргување во и надвор од токени.

Базенот за ликвидност на Curve за префрлување помеѓу stETH и етер „стана прилично неурамнотежен“, рече Рајан Шеа, економист во крипто инвестициската фирма Trakx.io. Етер сочинува помалку од 20% од резервите во базенот, што значи дека нема да има доволно ликвидност за да се исполни секое повлекување stETH.

„Влогата на ЕТХ издадена од Лидо е поддржана 1:1 со депозити на ЕТХ“, рече Лидо во твит минатата недела, обидувајќи се да ги смири стравувањата на инвеститорите поради растечката дивергенција на stETH од вредноста на етерот.

„Девизниот курс помеѓу stETH:ETH не ја одразува основната поддршка на вашиот залог на ETH, туку флуктуирачката секундарна пазарна цена“.

Како и многу аспекти на крипто, stETH е заробен во виорот на негативни вести кои влијаат на секторот.

Повисоките каматни стапки од Федералните резерви предизвикаа бегство кон побезбедни, поликвидни средства, што пак доведе до проблеми со ликвидноста кај големите фирми во вселената.

Друга компанија со изложеност на stETH е Three Arrows Capital, крипто хеџ фонд за кој се шпекулира дека е во финансиски проблеми. Јавните записи за блокчејн покажуваат дека 3AC е активно продавајќи ги своите stETH стопанства, а ко-основачот на 3AC, Жу Су, претходно изјави дека неговата фирма размислува за продажба на средства и спасување од друга фирма за да избегне колапс.

Инвеститорите се загрижени дека падот на вредноста на stETH ќе погоди уште повеќе играчи во крипто.

„Во крипто нема централна банка“, рече Шеа. „Работите само ќе мора да се одвиваат, и тоа ќе продолжи да тежи на цените на крипто средствата, со што ќе се усложни негативното влијание од макро позадината“.

Bitcoin накратко потона под 18,000 долари за монета во саботата, туркајќи се подлабоко на најниските 18 месеци. Оттогаш е обновен над 20,000 долари. Етер во еден момент падна под 900 долари, пред повторно да земе 1,000 долари до понеделник.

Дебаклот на stETH, исто така, доведе до нова загриженост за безбедноста на Ethereum. Околу една третина од целиот етер заклучен во синџирот на светилници на Ethereum е залог преку Lido. Некои инвеститори се загрижени дека ова може да му даде на еден играч премногу контрола врз надградената мрежа Ethereum.

Ethereum неодамна заврши а генерална проба за неговото многу очекувано спојување. Успехот на настанот ветува добро за надградбата на Ethereum, при што инвеститорите очекуваат таа да се одржи веќе во август. Но, не може да се каже кога тоа навистина ќе се случи - веќе е одложено многу пати.

„Најновите ажурирања на тест-мрежите на Ethereum се позитивни, што им носи поголема доверба на оние што чекаат на спојувањето“, рече Марк Арџун, истражувачки соработник во фирмата за управување со крипто средства CoinShares.

„Значи, кога повлекувањата на крајот ќе бидат овозможени, секој попуст во stETH најверојатно ќе биде арбитражен, но додека не пристигне тој непознат датум, сè уште ќе постои некаква форма на попуст“.