Дискусијата околу фондовите со кои се тргува со размена на Ethereum (ETF) зазеде централна сцена, особено со исчекувањето на потенцијалните Ethereum ETF-ови кои можат да бидат лансирани во САД во текот на годината.
Аналитичарите во BitMEX неодамна се осврнаа на ова прашање, истакнувајќи критичен аспект што може да влијае на атрактивноста на овие ETF за инвеститорите: обезбедувањето на удели принос.
Според аналитичарот, понудата на ЕТХ на награди претставува можност и предизвик за формулирање на ETF околу дигиталното средство.
Имено, наградите за влогови се однесуваат на заработката што ја добиваат учесниците за депонирање на нивните дигитални средства за поддршка на операциите и безбедноста на блокчејн мрежата. Овие награди обично се дел од надоместоците за трансакцијата, нови монети создадени преку блок награди или комбинација.
Дилемата за принос на Ethereum Staking
Привлечноста на ETH spot ETFs до институционалните инвеститори и купувачите на ETF значително зависи од „приносот од уделот“, како што забележаа аналитичарите на BitMEX Research. Тие тврдат дека без вклучување на приносите на удели, привлечноста на spot ETH ETF може да опадне, со оглед на важноста на овие награди во подобрувањето на приносите.
Аналитичарите сугерираат дека цената на ЕТХ може дури и да заостане зад Биткоинот на долг рок, доколку ЕТФ не ги инкорпорираат приносите на влоговите, и покрај потенцијалот за акционерите да постигнат повисоки приноси преку наградите. Аналитичарите забележаа:
Сепак, системот на удели може да го направи Ethereum помалку атрактивен или несоодветен за некои ETF инвеститори, каде што ETFs веројатно нема да можат да уделат. […] Во исто време, новите пари можеби не сакаат да инвестираат во Ethereum ETF, кога знаат дека добиваат полоша зделка од акционерите и затоа би можеле да заработат пониски приноси, можеби овие инвеститори наместо тоа би можеле да изберат Bitcoin ETF.
Имено, аналитичарите, исто така, истакнаа дека системот за улоги на Ethereum поставува уникатни предизвици за воспоставување на spot ETH ETF, првенствено поради сложеноста на управувањето со откупувањата на ETF заедно со системот за редици за излез на улоги на ETH.
Системот бара учесниците да поминат низ две редици за да излезат, вклучително и стандардна редица за излез што ги ограничува дневните повлекувања и доцнење со бришење на валидаторот со додавање на време на чекање.
За ЕТФ, управувањето со дневните одливи во согласност со овие ограничувања претставува оперативни пречки, според аналитичарите, кои потенцијално влијаат на ликвидноста и привлечноста на фондот за инвеститорите.
Аналитичарите во BitMEX нагласуваат дека за време на периоди на нестабилност на пазарот, времето на чекање за излегување од улогите би можело значително да се прошири, што претставува предизвик за потенцијалните ЕТФ-ови за улоги на ЕТХ.
Навигација низ предизвици
И покрај пречките, постојат патеки што аналитичарите ги истражувале за да го заобиколат проблемот со приносот за влогови во ETH ETF.
Една стратегија што аналитичарот ја истакна, како што е применета од некои производи што се тргуваат преку размена на ETH (ETPs) во Европа, вклучува обложување само на дел од акциите. Ова ја одржува ликвидноста за откупи, додека сè уште се капитализира од влоговите на награди. Сепак, овој пристап инхерентно ги намалува потенцијалните приноси.
Аналитичарот истакна:
Друга идеја, која ни се допаѓа, е целосно да ги избегнеме Ethereum Staking ETF и наместо тоа да издадеме stETH ETF. Со ова, проблемот со откупот е целосно решен или префрлен на Лидо.
Досега, институциите како Ark Invest/21Shares и CoinShares веќе се осмелиле да понудат ETP-и со Ethereum во Европа, истакнаа аналитичарите, а услугите како Figment Europe и Apex Group се подготвени да лансираат слични производи на SIX Swiss Exchange.
Имено, дискурсот околу ETH ETF и вклучувањето на акционерските приноси се одвива во позадина на регулаторна контрола, при што Комисијата за хартии од вредност на САД (SEC) презема претпазлив пристап кон одобрување на такви производи.
Аналитичарите тврдат дека евентуалното одобрување на Ethereum ETF е неизбежно, но останува прашање на тајминг, имајќи ги предвид регулаторните предизвици и посебната природа на Ethereum staking. Наведоа аналитичарите
Како и со Биткоин, судовите на крајот може да ги принудат рацете на ДИК, и повторно како и со биткоинот, ДИК може да биде обвинета за лицемерие затоа што дозволила ETF на Ethereum Futures.
Тие исто така додадоа:
Некои тврдат дека со оглед на тоа што обложувањето на Ethereum генерира принос или затоа што учесниците предлагаат блокови, ова го прави Ethereum „безбедност“ и затоа ова обезбедува образложение за SEC да ги одбие Ethereum ETFs.
Истакната слика од Unsplash, графикон од TradingView
Извор: https://bitcoinist.com/ethereum-etfs-jeopardy-staking-yields-bitmex/