10 берзански идеи од екран со врвни перформанси од 2022 година: лидери на пазарот за раст на О'Шонеси

Во оваа статија ќе ја најдете стратегијата што ја користи Џејмс О'Шонеси, влијателен инвеститор и претседател на инвестициската советодавна фирма O'Shaughnessy Asset Management. Прочитајте за тоа како ги идентификуваме акциите кои ги поседуваат клучните карактеристики што О'Шонеси ги користи за оваа стратегија и десет актуелни идеи за акции од екранот на AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Моделот Growth Market Leaders Screening беше еден од екраните со најдобри перформанси во 2022 година, со пораст од 11.6% во 2022 година во споредба со загубата на цената на S&P 500 од 19.4% во истиот период. До крајот на ноември 2022 година, 12 од 60 стратегии за скрининг на AAII имаа позитивни приноси, а 42 стратегии за скрининг на AAII ја надминаа загубата на цената на S&P 500 од 18.9% годишно до денес. (Забелешка: Загубата на цената за индексот се користи наместо вкупниот принос бидејќи влијанието на дивидендите не е вклучено во перформансите на пристапите за проверка на AAII.) Видете го прегледот на Акциите на AAII ги прикажуваат перформансите во 2022 година во јануари 2023 година AAII весник за повеќе детали.

Филозофијата на О'Шонеси

Иако многу инвеститори веруваат дека пазарот ќе се враќа околу 10% годишно на долг рок, О'Шонеси дава неколку причини зошто бројката може да биде погрешна. Оваа бројка не ја зема предвид инфлацијата, која може да ги изеде приносите, а многу инвеститори не го земаат предвид ова кога ги пресметуваат перформансите на портфолиото.

О'Шонеси го пресметал долгорочниот просечен принос прилагоден според инфлацијата да биде околу 7% годишно и верува дека пазарот секогаш ќе се враќа на оваа средина. Ако пазарот се вратил повеќе од 7% годишно во текот на неколку години, тој ќе ги помине следните години уназадувајќи се кон просекот, честопати надминувајќи ја оваа ознака и паѓајќи под неа.

Конечно, О'Шонеси, исто така, тврди дека просечниот период на задржување на инвеститорот е 20 години, бидејќи повеќето луѓе немаат средства да штедат за пензионирање до нивните просперитетни средни години - околу 20 години пред пензионирањето. Долгорочниот просечен принос од 10%, неприлагоден според инфлацијата, обично се пресметува во период од 78 години. Бидејќи повеќето инвеститори не инвестираат 78 години, тие се подложни на пократкорочните подеми и падови на пазарот, кои имаат тенденција да бидат многу понестабилни во периоди од 15 до 20 години.

Екран за лидери на пазарот за раст

О'Шонеси бара остварливи инвестиции со комбинирање на растот и ограничувањата на вредноста. Екранот Growth Market Leaders наликува на двете вредност на камен-темелник раст екрани воведени во неговата книга Што работи на Вол Стрит.

Големина на компанијата

О'Шонеси започнува со универзумот на лидери на пазарот, група акции што првпат ги претстави во „Што функционира на Вол Стрит“. Овие залихи не ги вклучуваат странските, комуналните и шалтерските (OTC) акции.

Следниот критериум е големината на средствата, што е дефинирачка карактеристика на овие екрани. О'Шонеси ги категоризира акциите со голема капа како оние со пазарна капитализација поголема од просечната акција. Тој, исто така, бара оние со просечен број на акции што е поголем од просечната акција.

Готовински тек по акција

Пазарните лидери на O'Shaughnessy исто така имаат поголем готовински тек по акција од просечната акција. Овој сооднос се пресметува со додавање на амортизација и амортизација на приходот пред вонредни ставки, а потоа се дели со целосно разредениот просечен број на обични акции. Готовинскиот тек ги мери вистинските приливи и одливи на готовина со вадење безготовински ставки кои можат да го зголемат нето приходот (бројка која потоа се користи во пресметките на заработката по акција). Ова е потешка бројка за манипулација и може да биде повистинито мерило за финансиската сила.

Продажба

Конечниот главен критериум се акциите со вкупна продажба која е 1.5 пати поголема од просечната залиха. О'Шонеси става акцент на силната продажба и нискиот сооднос цена-продажба (P/S) - тековната цена на акциите поделена со продажбата по акција за последните четири фискални квартали (заостанати 12 месеци). За разлика од заработката, продажбата е помалку предмет на претпоставки на раководството, затоа е потешка за манипулација и често е помалку нестабилна.

Првиот дополнителен критериум е односот цена-продажба помал од просекот за лидерите на пазарот. Можеме да го измериме овој број така што ќе извршиме екран за водечки акции на пазарот, ќе го најдеме просечниот сооднос цена-продажба за оваа група и ќе ја внесеме вредноста во екранот за лидери на пазарот на раст. Сите остварливи компании имаат продажба, така што поголемиот дел од компаниите ќе имаат значаен сооднос цена-продажба. Нискиот сооднос цена-продажба е начин да се идентификуваат „евтините“ акции. Во „Што функционира на Вол Стрит“, О'Шонеси откри дека соодносот цена-продажба е многу ефикасен екран за акции од сите големини на пазарна капа и дека ниските коефициенти постојано произведуваат повисоки приноси.

Заработка

Растот на заработката по акција (приходи минус трошоците за продажба, оперативни расходи и даноци во одреден временски период) е популарен начин за мерење на потенцијалот за раст на компанијата. Заработката по акција игра клучна улога во цената на акциите главно поради очекувањата на пазарот. Ниската или негативната заработка често се знаци на млади компании; сепак, овие почетни компании се обидуваат брзо да ја зголемат заработката и можат да бидат профитабилни инвестиции. Екранот Growth Market Leaders ги наоѓа акциите со раст на заработката по акција за последните 12 месеци што е поголем од нула.

Релативна сила

Релативната сила, исто така, игра голема улога во ценовниот импулс на акциите. Релативната јачина мери колку добро функционирала акцијата наспроти репер во одредена временска рамка. Негативниот број укажува на недоволно работење, додека позитивен број означува дека акциите се подобриле. О'Шонеси ги избира првите 10 акции со најголема 12-месечна апрецијација на цената за неговото последно портфолио. Тој откри дека акциите со највисоки промени на цените во текот на изминатата година имаат тенденција да произведуваат најголеми приноси следната година. Иако ова може да биде многу ефикасен филтер, тој предупредува дека тоа е многу нестабилен пристап. Акциите со висока апрецијација на цените може да бидат на или блиску до нивните врвови, што значи дека може да имаат помал потенцијал за нагорна линија и поголем негативен потенцијал. За овој критериум, релативната сила од 52 недели се прилагодува додека не поминат само десет залихи.

Критериуми на екранот за лидери на пазарот за раст

Да ги сумираме критериумите за скрининг за Лидери на пазарот за раст на О'Шонеси пристап, подолу е опис на десетте филтри кои се користат во AAII Инвеститор на акции Про база на податоци кои се користат при составување на списокот на компании кои поминуваат. Нашиот модел за проверка на лидерите на пазарот за раст на О'Шонеси покажа импресивни долгорочни перформанси, со просечна годишна добивка од 1998 година од 8.2%, наспроти 5.4% за индексот S&P 500 во истиот период.

Започнете со универзумот на лидери на пазарот со примена на следните пет филтри:

• Компаниите кои не се со седиште во САД се исклучени
• Исклучени се компаниите од комуналниот сектор
• Исклучени се компаниите кои тргуваат на пазар преку шалтер
• Пазарната капа за последниот фискален квартал е поголема од просекот на базата на податоци за истиот период
• Просечниот број на активни акции за последниот фискален квартал е поголем од просекот на базата на податоци за истиот период

Продолжете со додавање на следните пет филтри:

• Готовинскиот тек по акција за последните 12 месеци е поголем од просекот на базата на податоци за истиот период
• Продажбата за последните 12 месеци е 1.5 пати поголема од просекот на базата на податоци за истиот период
• Соодносот цена-продажба е помал од просекот за лидерите на пазарот [Оваа вредност се квантифицира со скрининг за лидерите на пазарот (види погоре) и пресметување на просечниот сооднос цена-продажба за оваа група]
• Растот на заработката по акција за последните 12 месеци е позитивен
• Конечните резултати се 10 компании со највисока релативна ценовна сила во последните 52 недели

10 акции го поминуваат екранот за лидери на пазарот за раст на О'Шонеси (Рангирано според релативна сила за 52 недели)

___

Акциите што ги исполнуваат критериумите на пристапот не претставуваат „препорачан“ или „купен“ список. Важно е да се изврши соодветно внимание.

Ако сакате предност во текот на оваа нестабилност на пазарот, стане член на AAII.