Зголемените економски приходи на 1 Q22 не се одржливи

Економските приходи се зголемија од година во година (ГО) за сите сектори освен за два во последните дванаесет месеци (TTM) кои завршија во 1 Q22 за NC 2000 година, Индексот на сите капа на мојата фирма. NC 2000 се состои од најголемите 2000 американски компании по пазарна капа под покривање на мојата фирма. Конституентите се ажурираат на квартална основа (31 март, 30 јуни, 30 септември и 31 декември). Ги исклучувам компаниите кои известуваат според МСФИ и компаниите за ADR кои не се во САД.

Овој извештај е скратена верзија на Индексот на сите капа и сектори: Зголемените економски приходи не се одржливи на 1 Q22, еден од моите квартални извештаи за основните трендови на пазарот и секторот. Овој извештај се заснова на најновите достапни финансиски податоци ревидирани, што е 1-Q 22Q10 во повеќето случаи. Податоци за цената од 5.

Економската заработка дава попрецизна слика за вистинските основни парични текови на бизнисот отколку заработката од GAAP.

Економската заработка речиси двојно се зголеми во првиот квартал на 1

Економската заработка за NC 2000 се зголеми од 563.4 милијарди долари во 1-виот квартал на 21 трилиони долари во првиот квартал на 1.0-от квартал, додека заработката на GAAP се зголеми од 1 трилиони долари на 22 трилиони долари во исто време. Економските и GAAP приходите се само малку под календарските нивоа за 1.3 година - највисоки од 2.1 година, што е најрано достапна мојата анализа.

Сепак, зголемените економски приходи на NC 2000 веројатно наскоро ќе го сменат трендот.

Навистина, главниот спротивен ветер со кој се соочува економската заработка е растечкиот WACC, кој во TTM завршен во 1 Q22 додаде 104.1 милијарди долари на трошоците на капиталот. Почетокот на брзата инфлација вештачки ја зголемува заработката од GAAP бидејќи добивката од тековната продажба се пресметува со користење на историски трошоци за залихи. Штом инфлацијата ќе се олади, процесот е обратен, а приходите од GAAP стануваат вештачки депресивни. Сепак, инвеститорите можат да се заштитат од таквите лажни сигнали користејќи ја економската заработка, која ја отсликува очекуваната инфлација како што се рефлектира во WACC на фирмата.

Клучни детали за Изберете сектори NC 2000

Додека сите сектори забележаа пораст на приходите од GAAP на годишно ниво, економската заработка за секторите недвижности и основни материјали паднаа во 1-виот квартал на 22-ра година.

Енергетскиот сектор забележа најголемо подобрување на годишно ниво, 158.0 милијарди американски долари, во економската заработка, која се зголеми од -112.1 милијарди долари во првиот квартал на 1 година на 21 милијарди долари во првиот квартал на 45.8.

Технолошкиот сектор генерира најекономична заработка од кој било сектор и порасна за 30% на годишно ниво во 1 Q22. Од друга страна, секторот за недвижности има најниска економска заработка и забележа пад од 1.3 милијарди долари на годишно ниво на економската заработка во 1-виот квартал на 22-ра година.

Подолу, го истакнувам индустрискиот сектор кој забележа подобрување на економската заработка за 54.9 милијарди долари на годишно ниво во 1-виот квартал на 22-ра година.

Примерок за секторска анализа: индустриски

Слика 1 покажува дека економските приходи за индустрискиот сектор пораснале од -5.5 милијарди долари во 1-виот квартал на 21 милијарди долари во првиот квартал на 49.4-от квартал, додека приходите од GAAP се зголемиле од 1 милијарди долари на 22 милијарди долари во исто време.

Слика 1: Индустриски економски приходи наспроти. GAAP: 1998 - 1 Q22

Анализата на економската заработка се заснова на збирни податоци за TTM за составните делови на секторот во секој период на мерење.

Периодот од 16 мај 2022 година ги вклучува финансиските податоци од календарот 1 Q22 10-Q, бидејќи ова е најраниот датум за кој беа достапни сите календарски 1-Q 22Q10 за составните делови на NC 2000 година.

Обелоденување: Дејвид Тренер, Кајл Гуске Втори и Мет Шулер не добиваат никаков надомест за да напишат за која било специфична состојба, стил или тема.

Додаток: Методологија за пресметка

Ги изведувам погоре индикаторите за економската заработка и GAAP со собирање на поединечните составни вредности на NC 2000 заостанати дванаесет месеци за економската заработка и GAAP заработката во секој сектор за секој период на мерење. Овој пристап го нарекувам методологија „Агрегат“.

Агрегатната методологија овозможува јасен преглед на целиот сектор, без оглед на пазарната граница или пондерирањето на индексот и одговара на тоа како S&P Global (SPGI) пресметува метрика за S&P 500