3 трустови за авторски права за нафта и гас со исклучително високи приноси

Трустовите за нафта и гас се меѓу акциите со највисок принос на берзата, што ги прави атрактивни кандидати за инвеститори за приходи. Од друга страна, за разлика од познатите нафтени големини, како што е Exxon Mobil (XOM) и Шеврон (CVX), секој месец нудат различна дистрибуција, која е многу нестабилна поради вртежите на цените на нафтата и гасот.

Затоа, инвеститорите треба да испитаат дали сегашната дарежлива дистрибуција на овие трустови е одржлива на долг рок пред да ги купат овие акции.

Подолу, ќе разговараме за три трустови за авторски права за нафта и гас кои нудат исклучително високи приноси на дистрибуција. 

Кралско масло

Sabine Royalty Trust (SBR) е труст за нафта и гас што е формиран во 1983 година. Трустот се состои од авторски права и интереси за минерали во имоти за нафта и гас во Флорида, Луизијана, Мисисипи, Ново Мексико, Оклахома и Тексас. Таа генерира приближно две третини од приходите од нафта, а останатите една третина од гас.

Sabine Royalty Trust е еден од најквалитетните трустови за нафта и гас. На почетокот, имаше очекуван животен век на резерва од само 9-10 години, но траеше четири децении и веројатно ќе остане во деловна активност уште неколку години; Трустот има статични средства, т.е. не може да додаде нови имоти во своето портфолио. Ова е голема разлика од познатите нафтени големини, кои можат да се прошират на нови области. Друга разлика е чистата нагорна природа на трустот, што ја прави довербата почувствителна од интегрираните нафтени големини на циклусите на цените на нафтата и гасот.

Исто како и сите нафтени компании, Sabine Royalty Trust беше повреден од падот на цената на нафтата предизвикан од пандемијата во 2020 година. Сепак, довербата се покажа многу поотпорна од очекуваното. Неговиот распределлив готовински тек (DCF) по единица се намали за само 25% во 2020 година. Ова е восхитувачки перформанси во услови на еден од најжестоките падови во историјата на енергетскиот сектор. Секако, повеќето нафтени големини и сите рафинери претрпеа прекумерни загуби во таа година.

Уште подобро, Sabine Royalty Trust напредува токму сега благодарение на санкциите наметнати од Европа и САД на Русија за нејзината инвазија во Украина. Пред санкциите, Русија произведуваше околу 10% од глобалното производство на нафта и една третина од природниот гас потрошен во Европа. Поради санкциите, глобалните пазари на нафта и гас станаа исклучително затегнати. Како резултат на тоа, цените на нафтата и гасот се зголемија на највисоките нивоа во последните 13 години оваа година.

Sabine Royalty Trust имаше голема корист од горенаведениот заден ветер. Трустот понуди вкупни распределби по единица од 8.65 долари во 2022 година. Ова е 10-годишен максимум за довербата. Вкупните дистрибуции во 2022 година се повеќе од двојно од претходните 10-годишни високи годишни распределби од 4.03 долари, кои беа постигнати во 2013 и 2014 година. Вкупните распределби во 2022 година одговараат на принос од 10.1%, што е речиси 10-годишен максимум за акциите. Генерално, сегашниот деловен пејзаж е идеален за Sabine Royalty Trust.

Од друга страна, имајќи ја предвид високата цикличност на цените на нафтата и гасот, разумно е да се очекува овие цени да се дефлационираат во наредните години. Исто така, важно е да се напомене дека споменатиот собир на цените на нафтата и гасот предизвика глобална енергетска криза, која стави многу домаќинства под екстремен притисок. Ова ги натера повеќето земји да иницираат рекорден број проекти за обновлива енергија во обид да се диверзифицираат од фосилните горива. Кога сите овие проекти ќе се појават на интернет, тие веројатно ќе го земат данокот на цените на нафтата и гасот. Според тоа, разумно е да се очекува ублажување на цените на нафтата и гасот во наредните години.

Имено, тие веќе претрпеа остра корекција од нивните неодамнешни врвови и затоа сега тргуваат под нивното ниво непосредно пред почетокот на војната во Украина. Ова е силен мечешки сигнал, бидејќи покажува дека влијанието на војната веќе е апсорбирано од глобалниот енергетски пазар. Сумирајќи, Sabine Royalty Trust е еден од најквалитетните и најотпорните нафтени и гасни трустови, но сепак е ризичен на своето највисоко ниво на сите времиња, со оглед на цикличноста на цените на нафтата и гасот.

Во меѓувреме, назад на „Ранчот“

Фондот за кралски права на Пермскиот басен (PBT) е труст за нафта и гас (околу 70% нафта и 30% гас), кој е со седиште во Далас и е основан во 1980 година. Нејзините сопственици имаат 75% нето преовладувачки интерес за авторски права во Waddell Ranch Properties во Тексас и 95% нето најважен интерес за авторски права во имотот на кралското семејство во Тексас.

Permian Basin Royalty Trust има слични карактеристики како Sabine Royalty Trust, но покажа повеќе нестабилни и помалку сигурни перформанси. Во 2020 година, претрпе намалување од 43% во својот DCF по единица. Уште полошо, и покрај силното закрепнување на енергетскиот пазар од пандемијата во 2021 година, Permian Basin Royalty Trust не успеа да има корист од тоа закрепнување поради високите оперативни трошоци на имотите на ранчот Waddell и на тој начин неговиот DCF по единица падна за уште 4% во таа година .

На добра страна, Permian Basin Royalty Trust конечно почна да има корист од исклучително поволното деловно опкружување кое владее во моментов. Во 2022 година, трустот понуди речиси 10-годишна висока дистрибуција по единица од 1.15 долари, што беше петкратно од дистрибуцијата во 2021 година. Распределбата од 1.15 долари одговара на принос од 4.7%. Иако овој принос е многу повисок од приносот од 1.7% на S&P 500, тој е слаб за доверба. Трустовите за нафта и гас долгорочно се соочуваат со силен спротивен ветер, имено со природниот пад на нивните производствени бунари. Како резултат на тоа, на инвеститорите им треба висок принос на дистрибуција за да бидат соодветно компензирани за овој ризик.

Permian Basin Royalty Trust понуди просечен принос на дистрибуција од 6.5% во последната деценија. Сепак, идните распределби се непредвидливи поради непознатиот пат на цените на нафтата и гасот. Дополнително, како што беше споменато погоре, цените на нафтата и гасот најверојатно ќе се ублажат во наредните години поради избледениот ветер од санкциите. Затоа, Permian Basin Royalty Trust најверојатно ќе се соочи со два спротивставени ветрови во наредните години, имено пониски цени на стоките и пониски нивоа на производство.

Доверба за авторски права со клучна разлика

Hugoton Royalty Trust (HGTXU) беше создаден кон крајот на 1998 година, кога XTO Energy пренесе 80% нето профитни интереси во некои имоти претежно за производство на гас во Канзас, Оклахома и Вајоминг на трустот. Нето добивката во секоја област се пресметува со одземање на трошоците за производство, трошоците за развој и трошоците за работна сила од приходите.

Hugoton Royalty Trust има клучна разлика од гореспоменатите трустови за нафта и гас - тој е фокусиран првенствено на природен гас. Во 2021 година произведе 88% природен гас и 12% нафта. Како резултат на тоа, тој е многу почувствителен на циклусите на цената на природниот гас отколку повеќето трустови за нафта и гас. Неговите сопственици добро ја знаат оваа чувствителност.

Помеѓу април 2018 и октомври 2020 година, трошоците на Hugoton Royalty Trust ги надминаа неговите приходи со голема маргина, најмногу поради намалените цени на бензинот. Следствено, трустот не понуди никакви распределби во тој период. Уште полошо, кога цените на бензинот почнаа да се опоравуваат кон крајот на 2020 година, довербата мораше да почека нејзините приходи да ги надоместат загубите од минатото. На 2 јули 2021 година, драмата ескалираше, бидејќи Hugoton Royalty Trust објави дека се согласил да биде продаден на XTO Energy за 0.165 долари по единица во готово. Таа цена беше приближно 90% пониска од цената на акциите кон крајот на 2017 година.

За среќа на сопствениците на удели, на специјалниот состанок одржан во декември 2021 година, договорот беше одбиен од сопствениците на удели. Уште подобро, благодарение на гореспоменатиот собир на цените на бензинот по почетокот на војната во Украина, Hugoton Royalty Trust продолжи да плаќа месечни распределби во август 2022 година. Сепак, суспензијата на дистрибуциите повеќе од четири години и неуспешниот обид на Hugoton Royalty Trust да се распушти се строги потсетувања за прекумерниот ризик од довербата.

Hugoton Royalty Trust понуди вкупни распределби по единица од 0.35 долари во 2022 година. Ова е високо ниво за осум години, што произлезе од крајот на санкциите наметнати на Русија. Бидејќи Русија обезбедуваше околу една третина од природниот гас потрошен во Европа пред војната, санкциите значително го заостри глобалниот пазар на гас. Како резултат на тоа, Европа сега увезува рекорден број товари на ЛНГ од САД и на тој начин американскиот пазар на природен гас стана исклучително тесен. Ова помага да се објасни растот на цените на природниот гас во САД на највисоко ниво во последните 13 години претходно оваа година, иако цените на бензинот неодамна коригираа повеќе од 50% од својот врв.

Hugoton понуди просечен DCF по единица од $0.30 годишно во текот на последната деценија, иако со забележително намалување во последните осум години. Трустот во моментов нуди исклучително висок принос на дистрибуција од 15.0%. Овој принос е многу поголем од приносите на Sabine Royalty Trust и Permian Basin Royalty Trust. Сепак, инвеститорите треба да сфатат дека високиот принос веројатно е резултат на прекумерниот ризик на довербата, која дојде на работ на распаѓање во 2021 година.

Исто така, со оглед на природниот пад на производството на нафтени и гасни бунари, треба да се очекува долгорочен тренд на намалување на паричните текови на Hugoton Royalty Trust. Во текот на последните три години, вкупното производство на трустот се намали со просечна годишна стапка од 5%. Со оглед на исклучително високата споредбена база формирана оваа година и природниот пад на нафтените и гасните бунари, разумно е да се очекува материјален пад на DCF по единица во наредните години.

Последни мисли

Благодарение на нивните исклучително високи приноси на дистрибуција, трустовите за нафта и гас се атрактивни кандидати за портфолијата на инвеститори ориентирани кон приходи. Сепак, инвеститорите треба да бидат особено внимателни поради драматичната цикличност на цените на нафтата и гасот.

Идеално време за купување на овие фондови е за време на падови на енергетскиот сектор, кога овие акции стануваат потценети од долгорочна перспектива. Со оглед на повеќегодишната висока дистрибуција и цените на акциите на овие фондови во моментов, инвеститорите веројатно треба да чекаат настрана за попогодна влезна точка.

(Ве молиме имајте предвид дека поради фактори како што се ниската пазарна капитализација и/или недоволната јавна флуктуација, сметаме дека HGTXU е акција со мала капа. Треба да знаете дека таквите акции се предмет на поголем ризик од акциите на поголемите компании, вклучително и поголема нестабилност , помала ликвидност и помалку јавно достапни информации и дека објавувањата како оваа може да имаат ефект врз цените на нивните акции.)