Вредноста на 5 акции Свети Бен Греам можеби е како денес

Вредните инвеститори зборуваат со почитувани тонови за Бенџамин Греам.

Менаџерот на хеџ-фонд, професор и автор на Универзитетот Колумбија, Греам (1884-1976) нашироко се смета за татко на инвестирањето во вредност. Еднаш годишно се обидувам да погодам какви акции би купил маестро да беше жив денес.

Греам метод

Јас користам поедноставена верзија на критериумите на Греам за собирање акции, барајќи акции со овие карактеристики:

· Цена на акциите е помала од 12 пати по заработка по акција.

· Цена на акциите помала од книговодствената вредност (корпоративна нето вредност по акција) и помала од 1.5 пати на материјалната книговодствена вредност (со исклучок на нематеријалните добра како што е гудвил од пресметката).

· Долг помал од 50% од акционерскиот капитал.

Денешни избори

Користејќи ги тие критериуми, избрав пет акции кои верувам дека сега би можеле да му се допаднат на Греам доколку сè уште одеше по земјата.

Најголемата акција што ги исполнува моите Греам критериуми е Група унум (УНМ), водечки писател на инвалидско осигурување. Ефтино е со седумкратна заработка. Барањата за инвалидитет обично се зголемуваат за време на рецесиите, а многу луѓе очекуваат рецесија во 2023 година, ако не и порано.

Затоа, Унум е ризичен. Но, верувам дека ризикот вреди да се преземе. Компанијата отсекогаш ми изгледала добро водена. Ја зголеми својата заработка со 10% годишна стапка во изминатата деценија. Од 2004 година нема остварено годишна загуба, што значи дека ја помина непријатната рецесија во 2008 година во ред.

Уште поевтино е Домови на Меритаж
МТХ
, тежи помалку од четири пати поголема заработка. Инвеститорите се налутија на градителите на домови бидејќи Федералните резерви станаа сериозни во врска со зголемувањето на каматните стапки. Тоа значи дека плаќањата за хипотека повеќе болат отколку пред неколку месеци, обесхрабрувајќи ги купувачите.

Од врвот близу 122 долари кон крајот на 2021 година, Meritage падна на околу 89 долари. Според мене сега е потценет. Додуша, каматните стапки се спротивен ветар, но затворената побарувачка за куќи е опасен ветер.

Без долгови е Фармери и трговска банка на Лонг Бич (FMBL). Оваа банка е контролирана од семејството Вокер откако Си Џеј ја основал во 1907 година. Во моментов, Даниел К. Вокер е претседател, а Хенри Вокер, неговиот брат, е претседател.

Приходите и заработката пораснаа за околу 6% годишно во изминатата деценија - не спектакуларно, но стабилно. Сакам да гледам како банките објавуваат поврат на средства од 1.00% или подобро. Оваа банка успеа да го надмине тој мерило во 11 од изминатите 15 години.

Цената на акциите, во последно време нешто повеќе од 8,000 долари по акција, може да биде пречка, но многу брокерски куќи дозволуваат купување на фракционо акции.

Мислам дека агенциите за вработување може да имаат корист од фактот што бизнисите имаат проблем да ги пополнат слободните позиции. Меѓу овие, Кели Сервис АД (КЕЛИБ) ги исполнува моите Греамови критериуми.

Кели, исто така, се истакнува дека има многу низок сооднос на долгот и книговодствената вредност (само 6%). Го препорачав пред една година, но со слаб резултат (пад од 13%). Ќе се обидам повторно, бидејќи мислам дека следната година или две изгледа добро.

Конечно, со оглед на фактот дека повеќето економисти мислат дека рецесија е на блиску или наскоро ќе дојде, јас ќе одам со Храна на Сенека
СЕНЕА
, снабдувач на конзервирано и замрзнато овошје и зеленчук. Нејзините брендови вклучуваат Libby's, Aunt Nellie's и Green Valley.

Заработката на Сенека скокна за време на најлошото време на пандемијата и сега е намалена за некои, но останува над типичното ниво пред 2020 година. Ако имаме рецесија, некои луѓе ќе тргуваат од свежи производи до замрзнати или конзервирани. Сенека се продава за помалку од опиплива книговодствена вредност.

Минатата година

Минатата година беше лоша за моите избори инспирирани од Греам. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) падна за 81%, најмногу поради огромните пречекорувања на трошоците додека се обидуваше да го отвори рудникот Магнино во Онтарио, Канада.

Двајца од моите други избори, Граѓанската финансиска групаCFG
и Kelley Services, исто така, изгубија позиции. Само ЛовсL
беше во пораст, добивајќи 6%.

Како резултат на тоа, моите четири избори колективно изгубија речиси 24%, многу полошо од загубата од 3% во S&P 500. Лошиот резултат го повлече мојот долгорочен просек во обидот да го канализирам духот на Бен Греам на 16.2%. Тоа е сè уште многу над вкупниот принос на S&P 500, кој беше 11.8%. За 19 години, моите избори беа профитабилни 12 пати и го победија S&P 13 пати.

Имајте на ум дека резултатите од мојата колона се хипотетички и не треба да се мешаат со резултатите што ги добивам за клиентите. Исто така, минатите перформанси не ја предвидуваат иднината.

Обелоденување: Во моментов не поседувам ниту една од акциите за кои се дискутираше денес, лично или за клиенти.