„Гледајќи наназад во текот на изминатата деценија или така, можностите да се купат акции од REIT-апартмани со сини чипови беа малку и далеку“, вели Бред Томас, извршен директор и висок аналитичар во Wide Moat Research и автор на Интелигентен REIT инвеститор. „Во моментов се случува ретка продажба“.
Апартмани REIT во моментов се тргуваат со 21% попуст на вредноста на нивните основни средства, пресметува Green Street, компанија за аналитика за комерцијални недвижности. Уште пред една година тргуваа со попуст од 3%.
Не е изненадувачки што REITs на станови паднаа заедно со акциите и обврзниците оваа година во широка распродажба на пазарот. Инвестициите во недвижности се чувствителни на каматните стапки, кои ги зголемуваат трошоците за задолжување.
Во средата, Министерството за труд објави дека потрошувачките цени се искачија на 9.1 отсто годишното темпо во јуни, отворајќи го патот за уште едно големо зголемување на каматните стапки од Федералните резерви кон крајот на овој месец.
Но, високите стапки се всушност добра вест за REIT во станови, бидејќи тие го отежнуваат купувањето дом. По период на рекордно ниски хипотекарни стапки, 30-годишната фиксна стапка е речиси двојно зголемена на 5.51%. Во мај, средната продажна цена на постоечки домови за прв пат надмина 400,000 долари, што дополнително ја затегна достапноста.
„Има некои потенцијални купувачи кои сега се туркаат во базенот за изнајмување“, вели Хаендел Сент Јуст, управен директор и аналитичар за REITs во Mizuho Securities. „Драматичното менување на трошоците за сопственост на домови е нето придобивка за страната за изнајмување.
Пријавување на билтен
Преглед на Барон
Добијте прикраден преглед на врвните стории од списанието „Барон“ за викендот. Петок навечер ЕТ.
Аналитичарите велат дека распродажбата во REITs на станови се чини дека е претерана, имајќи предвид дека компаниите имаат здрави биланси и изгледите за побарувачката за изнајмување изгледаат силни. Последниот извештај за индексот на потрошувачките цени покажа дека цените на киријата се зголемиле најмногу од 1986 година - за 5.8% од претходната година.
Џон Павловски, управен директор на Green Street, се согласува дека цените на становите REIT паднале премногу нагло. Има моменти кога становите за изнајмување „се исфрлаат со водата од негативната макро приказна за домување“, вели тој. Повеќето од REITs што ги покрива имаат само 20 центи до 25 центи долг за секој долар од вредноста на средствата и многу парични текови за сервисирање на долгот.
Секако, недвижниот имот е во голема корелација со економијата. Треба само да се погледне назад во 2020 година, кога милиони Американци ги загубија своите работни места за време на падот на Ковид, и влијанието што го имаше врз кириите и населувањето.
Урбаните крајбрежни градови, вклучувајќи ги Сан Франциско, Њујорк, центарот на Лос Анџелес и Сиетл, „забележаа најостриот пад на кириите на станови и падот на искористеноста“, вели Павловски. Но, во областите на Sunbelt, вклучително и Атланта, Каролина, Тексас, Феникс и Лас Вегас, кириите благо паднаа додека пополнетоста остана стабилна.
Различни станови REIT им овозможуваат на инвеститорите да се обложуваат на различни делови од земјата, вели Сент Јуст.
Камден сопственост доверба
(тикер: CPT) и
Заедници за станови во средината на Америка
(МАА) имаат главно удели на Sunbelt.
Станбен станбен капитал
(EQR) и
Заедници на АвалонБај
(AVB) се силно бикорежни.
Стан приход REIT
(AIRC) и
UDR
(UDR) имаат изложеност и на крајбрежните и на Sunbelt пазарите, додека
Доверба на имотот во Есекс
(ESS) е претстава на Западниот брег.
| Компанија / тикер | Неодамнешна цена | Промена на цената на YTD | Вкупен повраток од 2021 година | Пазарна вредност (бил) | Цена / 2023E FFO* | Принос на дивиденда |
|---|
| БИКОАСТАЛНИ | | | | | | |
| AvalonBay заедници / AVB | $191.34 | -24.3% | 62.1% | $26.7 | 18.2 | 3.3% |
| Equity Станбени / EQR | 71.29 | -21.2 | 57.3 | 26.8 | 18.7 | 3.5 |
| ПОјас за сончање | | | | | | |
| Camden Property Trust / CPT | $132.56 | -25.8% | 83.1% | $14.1 | 18.6 | 2.8% |
| Апартмански заедници во средна Америка / МАА | 169.60 | -26.1 | 85.8 | 19.6 | 19.0 | 2.9 |
| БАЛАНСИРАНА ИЗЛОЖЕНОСТ НА ДВАТА ПАЗАРА | | | | | | |
| Стан приход REIT / AIRC | $41.29 | -24.5% | 47.7% | $6.5 | 16.6 | 4.4% |
| UDR / UDR | 44.83 | -25.3% | 61.1 | 14.3 | 17.9 | 3.4 |
Е=проценка. ФФО=средства од работењето. *Цената/средствата од работењето е стандардна мерка за вредноста за REITs. Просекот на индустријата сега е 19.2.
Извор: Блумберг
Павловски вели дека UDR и Equity Residential се тргуваа со слична големина како нивните врсници оваа година, но имаа тешки 2020 и 2021 година. , и сега вреднувањата се ресетираа и основите се подобруваат и затоа UDR и Equity Residential се два особено евтини REIT во моментов“. Тој рече дека тие тргуваат со повисок принос на заработката во 2022 година од врсниците за REIT во стан, а нивната очекувана внатрешна стапка на принос е во горната половина од сите сектори за недвижнини.
Еден од факторите што ветува добро за становите REIT е дека домувањето е недискрециона ставка, па дури и ако луѓето ги загубат своите работни места во рецесија или добијат намалување на платата, побарувачката за станови за изнајмување не паѓа толку брзо како побарувачката за дискреционо предмети, како што се патувања или луксузни стоки. „Во рецесија, кириите сепак би можеле да паднат“, вели Павловски. „Но, бидејќи побарувачката е помалку дискреционална, побарувачката ќе се одржи подобро од другите области“.
Џина Шимански, менаџер на портфолио во групата за хартии од вредност REIT во AEW Capital Management, вели дека станбените REIT се „една од нашите омилени категории“, со оглед на нивната ценовна моќ и основи. Таа забележува дека тие „не се имуни на повлекување бидејќи спротивставените каматни стапки влијаат на сите компании“.
Но, додава таа, „билансите на имињата на станбените куќи се во некои од најдобрата форма од сите компании во нашиот универзум. Се чувствуваме навистина добро што тие ќе се вратат“.
Напиши Лорен Фостер во [заштитена по е-пошта]
