(Блумберг) - Нафтоводот на долгот на компаниите од пазарите во развој е сува бидејќи големите централни банки продолжуваат да ги зголемуваат трошоците за задолжување, а инвеститорите стануваат сè попретпазливи по серијата корпоративни удари од висок профил.
Најчитани од Блумберг
Бизнисите од економиите во развој продале само 60 милијарди долари глобални обврзници досега оваа година - што е пад од околу 18%, или 13 милијарди долари, во однос на истиот период минатата година, според податоците собрани од Блумберг. Тоа е најмалата сума што може да започне која било година од 2016 година, веднаш откако Федералните резерви го започна својот последен циклус на зголемување на стапката.
Овој пат, највлијателната монетарна власт во светот звучи уште поагресивно бидејќи се обидува да ја скроти забеганата инфлација. Тоа, и намаленото убедување на Вол Стрит на пазарите во развој по корпоративниот колапс во индиската групација Адани и бразилската Американас СА, ги натера аналитичарите да го забележат ризикот од втора година по ограничен пристап до пазарите на капитал - и проблемите што може да ги предизвикаат високозадолжените фирми .
„Пазарот не е отворен за повеќето наши издавачи“, рече Сиби Томас, портфолио-менаџер специјализиран за корпоративни долгови на пазарите во развој во T. Rowe Price. „Ја гледате оваа дифуркација на пазарот каде што компаниите што сакаат да издаваат не можат затоа што е премногу скапо, а оние со повисоко рангирање што можат да издаваат не сакаат затоа што можат да си дозволат да чекаат“.
Издавањето и од фирмите од пазарите во развој и од американските компании со висок принос се зголемија во првите години од пандемијата бидејќи креаторите на политиката ги намалија трошоците за задолжување за да ги поддржат нивните економии. Но, тој тренд заврши кога ФЕД и другите големи централни банки започнаа борба против постојаните ценовни притисоци минатата година.
„Корпорациите имаат тенденција проактивно да управуваат со нивните претстојни доспевања неколку години однапред и ги искористија ниските приноси во текот на 2020 и 2021 година“, рече Сара Грут, аналитичар во Goldman Sachs Group Inc. „На одредено ниво, сегашната животната средина е само другата страна на тоа прашање“.
Додека американските фирми оценети со ѓубре можеа да одржат одреден пристап до пазарот на обврзници, со вкупното издавање зголемено за приближно 5% оваа година во однос на истиот период од 2022 година, компаниите од земјите во развој со слични оценки немаа толку среќа.
Тоа остави некои компании во незгодна ситуација. Додека должниците од инвестициско ниво често можат да продолжат без помош од странски сопственици на обврзници, има помалку опции за фирми оценети со несакана вредност со повисоки коефициенти на потпора и генерално поризични изгледи.
Компаниите на кои им треба готовина можеби ќе треба да се свртат кон пазарите на домашниот долг, приватни пласмани или мултилатерални извори на финансирање, според Лисандро Мигуенс, шеф на должничките пазари на капитал за Латинска Америка во JPMorgan Chase & Co.
„Финансиските пазари се многу нестабилни како резултат на несигурноста на стапките на ФЕД, а корпорациите за ЕМ не се исклучок“, рече тој. Фирмите „треба да ја прилагодат својата финансиска стратегија на оваа реалност и да бидат подготвени да дејствуваат соодветно“.
Вол Стрит веќе почна да зазема повнимателен пристап кон средствата на пазарот во развој, бидејќи релито на почетокот на годината избледува и се појавува благо придвижување за глобалната економија. Чувството се влоши и на развиените пазари, откако банката на Силиконската долина стана најголемиот американски заемодавач што пропадна во повеќе од една деценија.
Доларските обврзници на новите пазари паднаа за 2.2% во февруари, намалувајќи го нивниот годишен принос на само 0.6%, според податоците собрани од Блумберг. За споредба, мерачот на долгот со висок принос на САД е зголемен за 2.2% оваа година.
Со сочни приноси достапни на позрелите пазари, стимулот е помал за инвеститорите да преземат дополнителен ризик, според Акбар Каузер, менаџер на портфолио во Eaton Vance Management фокусиран на долгот на пазарите во развој.
„Пригата за сè друго е висока“ кога американските трезори нудат атрактивни приноси, рече тој.
И додека падот на средствата врзани за распространетата деловна империја на Адани по извештајот за кратки продавачи и сметководствениот скандал во бразилскиот трговец на мало Americanas не се индикативни за класата на средства во целина, тие секако ги подигнаа веѓите кај некои менаџери со пари во корпоративниот долг на новите пазари. .
Неверојатни 77% од новите договори за корпоративни обврзници од светот во развој оваа година потекнуваат од издавачи од инвестициска класа, според податоците собрани од Блумберг. Компаниите од Кина се најактивни на глобалните должнички пазари, по што следат оние во Саудиска Арабија и Јужна Кореја, покажуваат податоците.
Оттука, прашањето е кога повторно ќе се отвори шилото за корпоративниот долг на новите пазари. Евентуалниот крај на заострувачките напори на ФЕД ќе го олесни задолжувањето, рече Омотунде Лавал, менаџер на портфолио во Barings Ltd. Времето, се разбира, сè уште е неизвесно.
Во меѓувреме, само најдобро подготвените нови издавачи ќе можат да го продаваат долгот во кратки периоди на одмор на пазарот, рече Андрес Копете, директор за Латинска Америка во делот на должничките пазари на капитал во Deutsche Bank AG.
„Не сме супер оптимисти за вкупните количини за годинава“, рече тој. „Ќе биде многу густо, многу нерамномерно и многу концентрирано во одредени прозорци до крајот на годината“.
Што да се види
Индиската инфлација се очекува да се задржи над целта, што ќе го зајакне случајот централната банка дополнително да затегне во април.
„Bloomberg Intelligence“ очекува Народната банка на Кина да ја одржи стабилна својата едногодишна каматна стапка во март, иако најверојатно ќе се одлучи за дополнително олеснување во текот на 2023 година.
Во Аргентина, инфлацијата во февруари конечно може да достигне 100%, според Bloomberg Intelligence.
Читањето на бруто домашниот производ на Шри Ланка може да покаже подлабока контракција од година во година во последниот дел од 2022 година.
Банката Индонезија најверојатно ќе ги задржи клучните стапки на чекање, според економистите анкетирани од Блумберг.
Се гледа дека креаторите на политиката во Русија ја одржуваат основната стапка на 7.5%, иако Bloomberg Intelligence вели дека тие може да сигнализираат намера за зголемување во април.
Бразил ќе ги пријави податоците за вработеноста за јануари, што ќе понуди едно од првите големи отчитувања на податоците од третата инаугурација на претседателот Луис Инасио Лула да Силва.
– Со помош на Естебан Дуарте.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html