(Блумберг) — Собирачите на акции кои успешно се движеа на мечкиниот пазар во 2022 година имаат потешко време да го поминат несфатливото закрепнување во 2023 година.
Најчитани од Блумберг
Прво, неочекуваниот ризичен митинг во јануари ги фати некои одбранбено позиционирани заеднички фондови на несвест. Потоа, акциите почнаа да паѓаат прилично во дует поради обновената вознемиреност за тоа до каде ќе одат Федералните резерви со своите зголемувања на каматните стапки, уништувајќи ги напорите да се најде начин да излезе напред. И додека трае овој еднонасочен бран, трговците со акции ќе најдат малку можности да заработат пари.
Сметајте дека корелацијата помеѓу движењето на растот и вредноста на акциите скокна на највисоко ниво од најмалку 2005 година, покажуваат податоците собрани од 22V Research. Како собирачите на акции треба да најдат дислокации на пазарот кога вредноста и растот го прават истото?
Уште повеќе, се чини дека трендот нема да се промени: мерачот што мери како се очекува да се движат синхронизираните акции во иднина во однос на минатото, скокна на речиси една година највисоко ниво.
За Мајкл О'Рурк, главен пазарен стратег во JonesTrading, акциите на S&P 500 ќе продолжат да се движат во поблиску се додека пазарот не ги заврши цените во изгледите дека ФЕД ќе ја подигне својата референтна стапка до 5.5%. Повторната цена започна оваа недела. На пазарот на свопови, трговците сега ги зголемуваат цените на каматните стапки за 25 базични поени на секој од следните три состаноци на ФЕД, што би го поттикнало на опсег од 5.25%-5.5%.
S&P 500 одговори со пад од 1.1% во петокот и објавувајќи ја својата најлоша недела од декември. Но, целосната реакција најверојатно ќе дојде со задоцнување, според О'Рурк.
„Кога ќе се појави дисперзијата меѓу членовите на S&P 500, се зависи од тоа колку брзо е потребно за мнозинството учесници на пазарот да сфатат“ дека стапките остануваат повисоки подолго време, рече тој. „Она што го гледаме денес е дека пазарот конечно признава дека нема „стожер на политиката“ на хоризонтот“.
Предизвикувачки услови
Фактот дека пазарот се враќа речиси целосно воден од шпекулациите за патот на ФЕД е вознемирувачки за активните менаџери на фондови кои се обидуваат да ги надминат пошироките индекси. Само 29% од основните заеднички фондови следени од Bank of America Corp. ги надминаа нивните одредници во јануари. Тоа е остар контраст од 2022 година, кога уредната продажба им дозволи на 61% од нив да го направат тоа.
Од тука условите може да станат само попредизвикувачки. Мерачот на имплицитна корелација меѓу акциите на S&P 500 во текот на следните 30 дена се искачи на 0.5, во споредба со 0.3 за сличен мерач на реално остварената корелација. Читањето 1 значи дека хартиите од вредност се движат синхронизирано. Јазот меѓу реалните и очекуваните корелации е највисок од почетокот на март 2022 година, кога војната во Украина и насилното менување на Банката на федерални резерви доведоа до унифициран пад на пазарите, покажуваат податоците собрани од Блумберг.
Слична слика произлегува од перформансите на вредноста на акциите - како што се производителите на камиони и опрема кои често тргуваат со попуст на основите - во однос на растечките компании со високи вреднувања. Корелациите меѓу двете станаа позитивни неодамна и достигнаа највисоки нивоа од 2005 година, покажуваат податоците собрани од 22V Research.
„Тоа остава понапредни поврати за вредноста и растот со поголема веројатност краткорочно да се движат заедно“, рече во белешка Денис ДеБусшер, основач на 22V Research.
Прочитајте: Глобалните пасивни капитални фондови ќе ја преземат круната од активните
Добрата вест е што колку повеќе корелации се зголемуваат, толку повеќе има простор за нивно распаѓање штом пазарот конечно цените на очекуваниот пат на ФЕД, според ДеБусшер и О'Рурк. Кога тоа ќе се случи, пазарот повторно ќе се фокусира на тоа кои сектори ќе поминат најдобро бидејќи построгата монетарна политика продолжува да се бранува низ економијата.
„Можеби ќе потрае некое време, но штом ќе се смири несигурноста поврзана со каматните стапки, повторно ќе биде опкружување за избирачите на акции“, рече Мајкл Первес, основач на Tallbacken Capital Advisors. „Но, никому нема да биде лесно“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/one-way-market-foils-stock-170007699.html