Квалитетниот Exec Comp Plan го намалува ризикот од инвестирање во O'Reilly Automotive

Две нови акции го прават May's Exec Comp усогласен со портфолиото на модели ROIC, достапни за членовите од 13 мај 2022 година.

Да повториме од изборите во април

Exec Comp усогласен со портфолиото на модели ROIC (-7.6%) го надмина S&P 500 (-10.3%) од 14 април 2022 година до 11 мај 2022 година. Акциите со најдобри перформанси во портфолиото беа зголемени за 9%. Севкупно, девет од 15 Exec Comp Aligned with ROIC Stocks го надминаа S&P 500 од 14 април 2022 година до 11 мај 2022 година.

Ова моделско портфолио вклучува само акции кои заработуваат привлечна или многу привлечна оцена и го усогласуваат надоместокот на извршната власт со подобрувањето на ROIC. Мислам дека оваа комбинација обезбедува уникатно добро проверена листа на долги идеи бидејќи повратот на вложениот капитал (ROIC) е примарен двигател на создавањето вредност на акционерите.

Нова акција за мај: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive (ORLY) е истакнатата акција во мајскиот Exec Comp усогласен со портфолиото на модели ROIC. Го направив ORLY долга идеја на 9 март 2022 година. Оттогаш, акцијата е намалена за 11% наспроти падот од 9% за S&P 500.

О'Рајли ги зголеми приходите и нето оперативната добивка по оданочување (NOPAT) за 9% и 15% годишно, соодветно, во текот на изминатите десет години. Видете Слика 1. Маржата на NOPAT на компанијата се зголеми од 10% во 2011 година на 17% во последните дванаесет месеци (TTM), додека пак вложениот капитал се подобри од 1.1 на 2.2 во исто време. Зголемените маржи на NOPAT и вртењата на вложениот капитал го поттикнуваат ROIC на компанијата од 12% во 2011 година на 38% TTM.

Слика 1: NOPAT и раст на приходите на О'Рајли: 2011 година – TTM

Компензацијата на извршната власт правилно ги усогласува извршните стимулации

Планот за компензација на извршната власт на О'Рајли ги усогласува интересите на менаџментот со оние на акционерите со врзување на 20% од годишниот паричен бонус за директорите со целниот ROIC.

Вклучувањето на О'Рајли на ROIC како цел за изведба помогна да се создаде вредност на акционерите преку зголемување на ROIC и економската заработка. ROIC на О'Рајли се подобри од 24% во 2017 година на 38% TTM, а економската заработка на компанијата речиси се удвои од 1.1 милијарди долари на 2.0 милијарди долари во истиот период.

Слика 2: ROIC на О'Рајли: 2017 година - TTM

О'Рајли е потценет

Со сегашната цена од $600/акција, ORLY има однос цена-економска книговодствена вредност (PEBV) од 1.0. Овој сооднос значи дека пазарот не очекува NOPAT на О'Рајли значајно да порасне над нивоата на TTM. Ова очекување изгледа претерано песимистички за компанија која го зголеми NOPAT за 20% годишно во последните две децении.

Ако О'Рајли ги одржува маргините на TTM NOPAT од 17% и компанијата го зголемува NOPAT за 6% годишно во следните 10 години, акциите денес вредат 1,000 $/акција - нагорна линија за 67%. Погледнете ја математиката зад ова сценарио за обратно DCF. Доколку компанијата расте NOPAT повеќе во согласност со историските стапки на раст, акциите имаат уште повеќе нагорна линија.

Критички детали пронајдени во финансиските датотеки од Robo-аналитичарската технологија за фирми

Подолу се дадени специфики за прилагодувањата што ги правам врз основа на наодите на Robo-Analyst во 10-Q's и 10-K на О'Рајли:

Биланс на успех: Направив 315 милиони долари во корекции, со нето ефект на отстранување на 179 милиони долари неоперативни трошоци (1% од приходот).

Биланс на состојба: Направив 356 милиони долари корекции за да го пресметам вложениот капитал со нето намалување од 13 милиони долари. Едно од најголемите прилагодувања беше 36 милиони долари (1% од пријавените нето средства) во оперативните наеми.

Проценка: Направив 6.4 милијарди долари во корекции, а сето тоа ја намалува вредноста на акционерите. Освен вкупниот долг, најзначајното прилагодување на вредноста на акционерите беше 308 милиони американски долари во ненаплатените опции за акции на вработените (ESO). Ова прилагодување претставува 1% од пазарната капа на О'Рајли.

Обелоденување: Дејвид Тренер, Кајл Гуске Втори и Мет Шулер не добиваат никаков надомест за да напишат за која било специфична состојба, стил или тема.