Многумина на Волстрит се обложуваат дека администрацијата на Бајден е поинаква. Акциите на Activision се тргуваат по 77.86 долари по акција, 17.14 долари под цената на договорот од 95 долари, но се зголемуваат за 12.47 долари од местото каде што акциите се тргуваа пред договорот. Крис Пулц, портфолио-менаџер во продавницата за арбитража за спојување Келнер Капитал, смета дека сегашната цена имплицира шанса од 50 до 50 да се постигне договорот.
Обвинете ја регулаторната средина. Седум месеци пред објавувањето на договорот, Лина Кан, гласна критичарка на големата технологија, ја презеде функцијата претседател на ФТЦ, иако демократите не добија мнозинство до мај. Кан долго време тврди дека FTC и Министерството за правда треба да го разгледаат ефектот врз трудот и другите засегнати страни пред да одобрат зделки.
„Сосема е можно ова да е трансакција со доволно висок профил и, сега кога таа е во полна сила во FTC, тоа дава можност“, вели Брајан Квин, професор на Правниот факултет на колеџот во Бостон.
Activision откри во март дека таа и Microsoft добиле второ барање за информации, кое бара од компаниите да ги предадат документите и да одговараат на деловни прашања.
Антимонополските грижи изгледаат претерано. Ако трудот некогаш бил загрижен, можеби веќе нема да биде таков. Комуникациските работници на Америка првично се спротивставија на договорот. Но, група работници во Raven Software во сопственост на Activision гласаа за првиот американски синдикат на компанијата според CWA. Сега, откако постигна договор за работна неутралност со Мајкрософт поврзан со Activision, кој започнува за 60 дена по затворањето на договорот, претседателот на CWA, Крис Шелтон, вели дека синдикатот го поддржува договорот.
„Да се добие CWA на нивна страна е дефинитивно добра поддршка“, вели Kellner's Pultz.
Другата грижа е дека Мајкрософт ќе ги задржи игрите на Activision од конкурентските уреди, особено
Sony
"S
(SONY) PlayStation 5. Мајкрософт соопшти дека планира почитувајте ги постоечките зделки и ослободување доаѓа Call of Duty наслови на конзолите на Sony. „Веруваме дека договорот ќе биде од корист за гејмерите, програмерите и индустријата“, рече Рима Алили, заменик генерален советник за Правната група на Мајкрософт за конкурентност, во изјава за Бароновиот.
Прекинувањето на конкуренцијата малку ќе му помогне на Мајкрософт да ги постигне своите цели. За да го максимизира профитот на Activision, технолошкиот гигант ќе сака да допре до гејмерите на системите на Sony. Мајкрософт исто така се обидува да ја зајакне својата услуга за претплата на Xbox Game Pass и додава Call of Duty World of Warcraft ќе помогне да се оправда неговата цена и евентуално да се донесат нови корисници во екосистемот на Xbox. Тоа укажува на можноста Мајкрософт да победи на суд, ако се дојде до тоа.
„Мислам дека ФТЦ нема шанси“, вели Мајкл Пахтер од Ведбуш. „И Мајкрософт го знае тоа“. Ако е во право, акцијата на Activision ќе се тргува по 95 долари кога ќе се затвори договорот, што е за 22% повеќе од затворањето во четвртокот.
Тоа не значи дека нема ризици. Додека Рој Берен од Westchester Capital Management, кој ко-менаџира со
Фонд за спојување
(MERFX), со имот од 4.3 милијарди долари, верува дека постои поголема веројатност договорот да се реализира отколку што сугерира цената, тој не сака да ги советува инвеститорите да го играат тоа. „Ако сакате коцкање, пазарот имплицира дека тоа е подобро од фрлање паричка“, вели Берен. „Но, многу, многу е тешко да се препорача на инвеститор на мало да направи само една арбитражна инвестиција“.
Ако ништо друго, на инвеститорите треба да им биде удобно да ги поседуваат акциите доколку договорот пропадне. Аналитичарите очекуваат вкупните резервации, мерка за продажба, да се намалат за 5.5% до 7.9 милијарди долари во 2022 година, откако Activision ги одложи клучните игри, пред да се врати на растот, со пораст од 20% на 9.5 милијарди долари во 2023 година. Заработката треба да падне за 22% до 2.91 долари по акција во 2022 година , пред да се зголеми за 34% на 3.90 долари во 2023 година.
Акцијата е со разумна цена - се тргува со 19.8 пати поголема од проценетата заработка од 2023 година, во споредба со петгодишниот просек од 21.7, иако над ривалите
Electronic Arts
(ЕА) и
Интерактивен софтвер Take-Two
(TTWO), кои тргуваат со 15.4 и 17 пати, соодветно. Ако зделката пропадне и повеќекратната вредност на Activision падне на 16.2 - на средина помеѓу нејзините врсници - нејзината цена би била 63.18 долари, што е пад од 19%.
Пријавување на билтен
Техника на Барон
Неделен водич за нашите најдобри приказни за технологијата, нарушувањата и луѓето и залихите среде сето тоа.
Но, дури и неуспешен договор може да биде можност. Аналитичарот на репер Мајк Хики во мај истакна дека понудата ѝ купила на Activision време да ја обнови својата култура по бранот тужби и спогодбата за обвиненијата за сексуално вознемирување и родова дискриминација. Во соопштението, Activision рече дека „отсекогаш била посветена на безбедно, добродојдено работно место“.
Враќањето кон создавање врвни игри може да ги подигне акциите кон неговата целна цена од 2023 долари од фискалната 100 година, напиша Хики.
Мајкрософт рече дека е уверен дека договорот ќе се затвори во фискалната година што завршува во јуни 2023 година. Огромното мнозинство од 27 аналитичари наведени од FactSet му даваат целна цена од 95 долари. Дури и
Беркшир Хатавеј
(БРК.А) има обложувајте се дека договорот ќе се затвори со зголемување на својот удел на 9.5% од акциите на Activision. б
Напиши Конор Смит на [заштитена по е-пошта]