За многу години, акциите на дивиденди беа едно од ретките места каде што инвеститорите можеа да најдат пристојни приноси во светот на ултра ниски стапки. 10-годишната државна обврзница пред една година продаваше ослабени 1.3%, помалку од половина од приносот од 3% во секторите богати со дивиденди, како што се комуналните услуги.
Тоа се смени. Атрактивните приноси се појавуваат низ пејзажот на обврзниците и делови од берзата. „Денес има многу повеќе приходи отколку што имаше на почетокот на годината“, вели Келси Беро, портфолио менаџер во JP Morgan Asset Management.
Сè уште нема бесплатен ручек. Приносите на обврзниците се движат обратно во однос на цените, а таа динамика ги намали приносите, бидејќи падот на цените ги преплави добивките од приходите од камати. „Имавме историска продажба со фиксен приход“, вели Андерс Персон, главен инвестициски директор за глобален фиксен приход во Nuveen.
10-годишната американска државна банкнота дава принос од 3.27%, по двојно зголемување од јануари. Тоа ги остави инвеститорите со вкупен принос од минус 11.9%, вклучувајќи ја и каматата. Диверзификацијата не помогна многу. На
iShares Основна американска агрегатна обврзница
Фондот со кој се тргува преку размена (тикер: AGG), пазарен прокси кој вклучува 24% од неговите средства во корпоративни долгови и 27% во хартии од вредност поддржани со хипотека, оваа година е намален за 10.3%.
Веројатно нема да се намалат спротивставените ветрови, бидејќи Федералните резерви неодамна се претворија во посериозен говор, според неодамнешниот говор на претседателот Џером Пауел во Џексон Хол, Вајо. Инвеститорите, исто така, треба да се подготват за поголема нестабилност бидејќи пазарите внимателно ја испитуваат секоја точка на економски податоци за повеќе знаци на затегнување на ФЕД...или олеснување.
Оваа распродажба, сепак, отвори можности за средства што генерираат приход. „Без разлика дали се работи за фиксен приход, страна на капиталот или нешто измеѓу, компонентата на приходот стана поатрактивна“, вели Марк Фримен, главен инвестициски директор во Socorro Asset Management.
Беро, на пример, се оддалечува од обврзниците со висок принос и ги нагласува кредитите од инвестициска класа со пократки рокови. Тоа треба да помогне да се намали чувствителноста на стапките. Таа, исто така, сака хартии од вредност поддржани со средства, како што се автомобилски заеми. „Американскиот потрошувачки биланс е во релативно добра позиција, со ниски коефициенти за услугата на долгот“, вели таа, додавајќи дека таквите заеми поддржани со средства даваат просечни 4.1%.
Гибсон Смит, кој ко-управуваше со фиксен приход во Јанус Хендерсон и сега води сопствена фирма, го гледа предниот дел на кривата на принос како најризичниот сегмент. „Прашањето од 64,000 долари е: Колку повисоки ќе одат стапките на предниот дел? тој вели. „Колку се повисоки стапките, толку е поголем ризикот од траекторија на побавен раст“.
Смит и неговиот тим управуваат со
ALPS/Smith обврзница за вкупно враќање
фонд (SMTHX), кој благо напредуваше на широкиот пазар на обврзници оваа година со вкупен принос од минус 9.7%. Како што се зголемија приносите, фондот ја намали својата изложеност на кредити, особено на непотребни и инвестициски обврзници издадени од финансиски компании. Неодамна тој ги додаде акциите на фондот во благајнички со подолг датум, особено во опсегот на рочност од 20 до 30 години.
Долгорочните благајнички се многу чувствителни на стапки, што плаши многу менаџери со обврзници. Смит има спротивен став, тврдејќи дека агресивните акции на ФЕД сега ќе ја намалат инфлацијата, поткрепувајќи ги долгорочните обврзници. „Колку е поагресивен ФЕД, толку е поголема поддршката за долгиот крај на пазарот“, тврди тој.
Мохит Митал, ко-менаџер на
Pimco Dynamic Bond
фонд (PUBAX), ја гледа вредноста во хартиите од вредност поддржани со хипотека на агенцијата, познати како МБС. Обврзниците „поевтинија како пазарната цена во намалувањето на билансот на состојба на ФЕД“, вели тој. МБС дава просечен принос од 4.5%, иако вкупните приноси ќе зависат од фактори како побарувачката на станови и плановите на ФЕД за намалување на 2.7 трилиони долари во МБС на нејзиниот биланс.
Два други начини за инвестирање: на
Авангард хартии од вредност поддржани со хипотека
ETF (VMBS) и
Хартии од вредност поддржани со хипотека на Јанус Хендерсон
ETF (JMBS). И двете имаат принос од околу 2.5%.
Исто така, во домувањето, Митал сака неагенциски хипотекарни хартии од вредност, кои не се поддржани од владин ентитет, како што се Фани Меј или Фреди Мек. „Порастот на цената на домот што го видовме во текот на изминатите неколку години значеше дека соодносот на заемот и вредноста се подобри во корист на инвеститорите во обврзници“, вели тој, додавајќи дека неагенциската MBS дава просечен принос од 5.25%.
Друг начин да се игра таа тема е
Семпер МБС вкупно враќање
фонд (SEMOX), кој има голема тежина во неагенциските хипотеки. Има мало траење и принос од 5.1%.
Карл Кауфман, главен инвестициски директор во Osterweis Capital Management, гледа можности во акциите за дивиденда. „Подолгорочно, компаниите со историја на растечки дивиденди беа прилично добри изведувачи“, вели тој.
на
Osterweis раст и приход
врвните акции на фондот (OSTVX) вклучуваат
Мајкрософт
(МСФТ),
Nsонсон и nsонсон
(ЈНЈ) и
CVS Health
(CVS). Мајкрософт дава приноси само 0.9%, но постојано ја зголемува исплатата, истакнува тој. „J&J“ и „CVS“ даваат повеќе од 2%, а тој очекува стабилен раст на исплатите и кај двете компании.
Еден сектор што изгледа застрашувачки се трустовите за инвестирање во недвижности, или REITs. Фирмите за недвижнини се под притисок од растечките стапки и стравувањата од рецесија. На
Сектор за избор на недвижнини SPDR
фондот (XLRE), кој ја следи индустријата, е намален за 17.9% оваа година.
Фримен вели дека ги намалил средствата за АДСИТ на неговиот фонд на половина, на околу 8%. „Подолгорочно, ни се допаѓа класата на средства“, вели тој, „но сакаме да видиме што ќе се случи од гледна точка на рецесија“.
Напиши Лоренс Ц. Штраус на [заштитена по е-пошта]
Извор: https://www.barrons.com/articles/bond-market-selloff-opportunities-income-investors-51662076392?siteid=yhoof2&yptr=yahoo