Altria и Juul ставија крај на неконкурентниот договор: Еве што значи тоа за продажба и маркетинг на е-цигари

Altria плати 12.8 милијарди долари во 2018 година за да се здобие со 35% од акциите во Juul, кој во тоа време беше проценет на околу 35 милијарди долари. Влогот постојано ја губеше вредноста бидејќи Јул беше подложен на регулаторна контрола за вкусовите и маркетингот кои беа обвинети за скокот на испарувањето кај тинејџерите. Во почетокот на септември, Јул се согласи да плати најмалку 438.5 милиони долари во населба со повеќе од 30 држави.

Altria ги губи правата за назначување одбор, меѓу другите промени, соопшти компанијата. Сега може да назначи само еден независен директор, а за да го стори тоа мора да задржи најмалку 10% сопственост во Јул.

Акциите на компанијата Juul се претворија во обични акции со еден глас, „значително намалувајќи ја нашата гласачка моќ“, се вели во поднесокот. Juul сега може слободно да се продава на друга тутунска компанија или да оди сам, додека Altria може да инвестира во друга компанија за испарување или да развива свои производи.

Аналитичарите беа поделени околу тоа што е следно за двете компании.

Бернштајн рече дека го очекувал потегот неколку месеци, уште откако Управата за храна и лекови во јуни ѝ соопштила на Јул дека повеќе не може да ги продава своите е-цигари во САД. по налог за маркетинг-одбивање, или МДО. Регулаторот остана на тој ред во јули и рече дека ќе продолжи со прегледот на производите на компанијата.

Прочитајте сега: FDA ги забранува Juul vape производите и наредува сите сегашни да се отстранат од пазарот

„Очекуваме дека Altria сега може да се обиде да го отпушти својот удел во Juul, кристализирајќи ја загубата од 12+ милијарди долари од нејзината инвестиција за даночни цели“, напиша Бернштајн во белешката до клиентите. „Очекуваме дека реализацијата на оваа даночна загуба потоа може да го забрза продажбата на уделот на Altria во ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
+ 0.84%
), со загубата од инвестицијата во Јул целосно неутрализирајќи ги значајните придобивки од уделот на Altria во ABI и потенцијално ќе заштеди околу 2 милијарди американски долари во даночни обврски на Altria.

Не пропуштајте: Испарувањето ги прави тинејџерите до 7 пати поголеми шанси да фатат СОВИД-19: студија

Бернштајн рече дека има малку добри можности за Altria меѓу постојните компании за испарување и сугерираше дека приватниот NJOY е „веројатно најдоброто од лошата група". Бернштајн има рејтинг за пазарни перформанси на Altria со целна цена на акции од 45 долари, што е околу 10.5% над сегашната цена.

Во Jefferies, аналитичарот Овен Бенет рече дека очекува Altria да го задржи својот удел од 35% во Juul и рече дека постои потенцијал за „материјал наопаку“. Тој рече дека очекува компанијата на крајот да добие поништување на наредбата за маркетиншко одбивање од FDA и да се прошири на меѓународно ниво.

„Исто така, потенцијално поддржувачка е можноста за идно IPO во Јул, или дури и друга голема понуда за тутун (сепак, сметаме дека оваа последна опција е многу малку веројатна)“, напиша Бенет во белешката до клиентите. „Во моментов го цениме уделот на Јул во објавената целна цена на MO на 10 милијарди долари.

Џефери ја оценува Altria за купување со целна цена од 53 долари.

Видете исто така: ФДА издаде план за забрана на ментол во цигарите и пурите

Вивиен Азер од Cowen рече дека Altria може да го искористи овој потег за да ја изгради својата ограничена изложеност на производи со намален ризик (RRP), нова категорија во тутунскиот сектор која се состои од производи кои се потенцијално помалку штетни за потрошувачите.

Договорот на Altria во јули 2018 година значеше дека нејзините единствени RRP беа вапсите на Juul и нејзиниот тутунски производ без чад IQOS, кој се продава во САД од Philip Morris International
Премиерот,
-3.58%.
Производот IQOS беше предмет на спор за патент со RJ Reynolds што доведе до забрана за увоз во САД минатата година.

Алтриа за возврат го тужеше RJ Reynolds за патенти користени во линијата Vuse на вториот и доби исплата од повеќе од 95 милиони долари од страна на жирито во Северна Каролина претходно овој месец.

„Со оглед на ограничениот успех на Altria во развојот на производи органски и времето потребно за создавање производ и поднесување PMTA (Апликација за тутунски производи пред пазарот), мислиме дека е поверојатно дека Altria ќе се обиде да се врати во категоријата е-цигари (која претставува 7% од продажбата на никотин во САД)“, рече Азер.

Аналитичарот, исто така, го посочи NJOY како можна цел, бидејќи веќе има одобрение за маркетинг од FDA. Кауен, исто така, има рејтинг за пазарни перформанси на акциите на Алтриа и целна цена од 45 долари.

Акциите на Altria паднаа за 1.1% во петокот и паднаа за 14% во годината до денес, додека S&P 500
SPX,
-1.51%
падна за 24%.