Зависноста од цигари на Алтриа станува понездрава

Врз основа на сопствената проценка, Филип Морис освои 59% од глобалниот пазар за производи без чад, со исклучок на САД и Кина. Сега гледа на Америка. А преземање на Swedish Match му дава на Филип Морис американска дистрибутивна мрежа и водечка позиција во оралните кесички со никотин.

Договорот е повик за будење за Altria, која има послабо портфолио без чад. Marlboro имаше 43% од американскиот пазар на цигари на мало во 2021 година, но компанијата има помало намалување на пазарот за таканаречените производи со намален ризик. Нејзините главни интереси вклучуваат удел од 35% во контроверзната компанија за вајп JUUL Labs, како и нејзината он! орални никотински кесички. Покрај тоа, бројот на традиционални продадени цигари е под притисок во САД, како повисоки цени на бензините принудете некои пушачи да намалат.

Алтриа би можела да го продаде својот удел од околу 10 милијарди долари во пиварницата Бадвајзер

Анхејзер-Буш ИнБев

BUD -0.23%

и искористете го готовината за да го купите остатокот од JUUL. Сепак, прво, брендот за испарување треба да добие одобрение од Управата за храна и лекови на САД за да остане на пазарот. Регулаторот моментално ги прегледува сите брендови на електронски цигари по стравот за здравјето од испарувањето.

Убедувањето на инвеститорите дека целосното преземање на JUUL е добра идеја ќе биде уште еден предизвик. Altria го преплати почетниот удел и го проценува на само 1.7 милијарди долари, што е намалување од куповната цена од 12.8 милијарди долари кон крајот на 2018 година. Внатрешната вреднување на JUUL е многу повисока. За да добие целосна контрола, Алтриа веројатно ќе треба да плати уште 7.5 милијарди долари, проценува Џеферис.

Алтриа исто така може да создаде свои производи без чад, но нејзиниот рекорд е слаб. Претходно оваа година, менаџментот рече дека компанијата работи на нови брендови во куќата. Неодамна плати околу 100 милиони долари за интелектуална сопственост на загреаната тутунска компанија ПОДА.

Забавувањето на Philip Morris може да ја купи Altria некое време. Американската компанија има ексклузивен договор за лиценцирање со својата стара подружница за дистрибуција на IQOS на американскиот пазар. Договорот е со важност до април 2024 година, кога автоматски се превртува за уште пет години доколку се исполнат одредени пресвртници. Ако Altria може да го продолжи договорот до 2029 година, ќе ги добие придобивките од продажбата на IQOS и одредена контрола врз тоа колку брзо производот ги канибализира традиционалните цигари.

Сега, кога Philip Morris се префрла да ја купи дистрибутивната мрежа на Swedish Match, веројатно сака да оди сам за да ја искористи целосната корист од продажбата на IQOS во САД, наместо само да собира хонорар од Altria. Двете компании се во спор околу тоа дали се исполнети целите за продолжување на договорот. Воведувањето на IQOS на Altria во САД е во мирување поради спорот за патент со

Бритиш американ тобако.

ОТИ -1.16%

Кога се појавија вестите за разговорите меѓу Филип Морис и Swedish Match, акциите на Altria паднаа за речиси 10%. Тие го добија најголемиот дел од ова назад бидејќи инвеститорите се натрупуваат во акции со вредност со високи дивидендни приноси. Акционерите не треба да го сметаат тоа како знак дека притисокот врз компанијата се намалува. Човекот од Марлборо треба да игра одбрана, и без да ги повтори грешките направени со ЈУУЛ.

Напиши Керол Рајан кај [заштитена по е-пошта]