Американските потрошувачи повеќе не го поддржуваат растот

Закрепнувањето од заклучувањето на Ковид имаше најголема сила меѓу домаќинствата. Купувањето домови порасна, а потоа следеше и изградбата на домови. Набавките на мало се зголемија во секоја главна категорија. Но, таа слика сега се смени. Зголемените каматни стапки ја направија сопственоста на домот премногу скапа за многумина. Инфлацијата длабоко ја намали куповната моќ на приходите на луѓето, а реалните трошоци соодветно се забавија. Сега гледајќи во 2023 година, изгледите тешко укажуваат на насока на раст и просперитет. Наместо тоа, тие укажуваат на развојна рецесија, ако економијата веќе не е во рецесија.

Купувањето домови и изградбата на домови доведоа во месеците по најлошото заклучување на пандемијата. Во втората половина на 2020 година и во 2021 година, набавките на нови домови скокнаа нагоре. До крајот на 2021 година, купувањето беше околу 25% над нивото пред пандемијата. Градежништвото се обиде да остане во чекор со купувањето. Почетоците на новите станбени единици се зголемија до крајот на 2021 година за околу 24% над нивото пред Ковид.

Оваа година, и двете активности станаа жртви на зголемените каматни стапки, бидејќи инфлацијата ја принуди Федералните резерви (ФЕД) да ги заостри кредитите. Од минатиот март, кога ФЕД ги започна своите контраинфлациски напори, стапките на 30-годишна хипотека се зголемија повеќе од двојно, зголемувајќи се од најниските 3.29% на 6.5-7.0% неодамна. Не е изненадувачки што сопственоста на домот стана премногу скапа за многу Американци. Купувањата на домови паднаа, паѓајќи за околу 9.5% од март до ноември, последниот месец за кој се достапни податоци. Следеа нови стартови на градба, со пад од 16.8% во исто време.

Намалувањето на купувањето домови и градењето директно влијаеше на потрошувачката, особено на продажбата на мебел и апарати, како и на материјали за поправка на домови. Но, потрошувачките трошоци претрпеа уште повеќе од оптоварувањата наметнати од инфлацијата врз реалните приходи.

И покрај тоа што платите се зголемија со историски брзи стапки, инфлацијата сè уште побрзо ги зголеми животните трошоци. Во текот на првите три квартали од 2022 година, Министерството за трговија известува дека приходите на домаќинствата од плати и плати се зголемиле со 6.2% годишна стапка. Потрошувачките цени, сепак, се зголемија со 8.0% годишна стапка за тоа време, повеќе од неутрализирање на куповната моќ на нивните зголемени приходи. Извесно време, луѓето ги прислушуваа нивните кредитни картички за да продолжат со трошењето, но таквото однесување може да оди само толку далеку. Мораа да го забават темпото на нови набавки. Така, додека продажбата на мало во првата половина на 2022 година се зголеми со импресивна годишна стапка од 9.0%, тие едвај воопшто пораснаа во номинална смисла од јуни. По сметководството за ефектите од инфлацијата, реалната продажба всушност се намали.

Особено вознемирувачки во ова забавување е широкиот модел на пад, толку евидентен во неодамнешните бројки за продажбата на мало. Во декември вкупните номинални продажби паднаа за 1.1% од ноемвриското ниво, 12.3% по годишна стапка. Само четири од дванаесетте главни категории покажаа некаков номинален раст, а уште помалку реален раст. Продажбата на артикли со големи билети имаше најголем пад. Продажбата на автомобили падна за 1.2% само во декември. Продажбата на мебел падна за 2.5% за месецот, а електрониката падна за 1.1%. Ова е значајно затоа што потрошувачите, кога се чувствуваат прицврстени, прво ги намалуваат ваквите трошоци за големи билети. Полесно се одложува трошењето на такви работи отколку трошењето на секојдневни работи, како сапун или намирници, лекови и слично. И навистина, храната беше една од четирите категории што покажа какво било зголемување.

Точно, декември е само еден месец, а бројките за еден месец не се тренд. Но, ноември изгледаше многу исто. Вообичаено, вкупната бројка – без разлика дали е охрабрувачка или разочарувачка – се состои од мешавина на раст во некои категории и падови во други. Тоа треба да се очекува, бидејќи домаќинствата обично се воздржуваат од еден вид трошење кога се трошат на друг вид. Месецот кога работното семејство купува автомобил е месецот кога одлучува да вечера помалку од вообичаено. Тогаш кажува дека декември и ноември универзално забележаа намалувања. Овој факт и поопштите трендови упатуваат на повеќе исто со влегувањето на економијата во 2023 година.

Ако ова не е убава слика, причината за економските проблеми навистина нуди причина да се бара закрепнување подоцна во 2023 година. Успехот во однос на инфлацијата, исто така, може да ја поттикне ФЕД подоцна во новата година да ја олесни својата политика на ограничување на кредитите и можеби да ја смени сегашната политика на зголемување на каматните стапки. Тоа може да поттикне враќање на купувањето домови и градење, ако не кон крајот на 2023 година, тогаш во 2024 година. Сцената за закрепнување е поставена навреме, но болката е веројатно во следните шест до девет месеци.