Лесен начин да се провери безбедноста на дивидендата на обврзниците

„Ајде тато“.

Пауза. И воздишка.

„Ќе ти вратам?

Ах, тука беше. Фискалната одговорност на која работевме да ја всадиме кај нашето седумгодишно дете кое кликнува. Признание дека парите не растат на дрвјата.

(Сите знаат дека зелените банкноти само расте на билансот на Федералните резерви!)

Намерите на ќерка ми беа слатки. Таа успешно лобираше да го пренасочи „автобусот на тато“ до бутик продавница. Младата шефица погледнала на играчка и понудила да купи и за нејзината сестра.

Па, треба да објаснам. Првично таа понуди me можност да ги купите и двете. Вашиот стратег за приходи понуди компромис:

„Како за ќе плати за вашиот свој. И Јас ќе купи го другиот за сестра ти“.

Нејзиниот демант беше брз. „Но, јас немам my пари со мене."

Сепак, тоа не беше првото родео на нејзиниот татко со скршен соучесник. Имав пријател на колеџ кој редовно излегуваше по баровите со лична карта но без паричник (и оттука, без готовина.) Помладиот ги покривав неговите пива, кои рутински беа двоцифрени.

„Можеш да ми вратиш“, ѝ понудив на ќерка ми.

на кредитен ризик дека моето дете не ми враќаше беше ниско. Таа требаше да ми должи 10 долари, а новиот знак на нејзината касичка гласеше 34.91 долари. Само седум, таа веќе имаше врвен кредитен резултат кај мене.

Сега таа бара да ги надополни своите воени гради со извршување на домашните работи. Што беше одлично, се додека не почна да ја прашува мајка си колку чинат конкретни предмети. И таа почна да ми цитира 20 долари за секоја задача.

(„Таа знае колку е сè скапо“, ми објасни мојата сопруга утрово.)

Печатењето пари на ФЕД создаде инфлација на платите во моето домаќинство. Дваесет долари за да ја собереш игротеката - смешно.

Жешки бројки за инфлација и зголемување на каматните стапки тежат на цените на обврзниците, исто така. Зголемените стапки се пондерирани на овие популарни обврзнички фондови:

• на iShares 20 + Годишна државна обврзница ETF (TLT) е намален за 11% од годишно ниво. Ова не е она за што инвеститорите се регистрираат кога купуваат „безбедни“ трезори. Но, кој сака да го задржи приносот на TLT од 1.7% во земја со инфлација од 8%?
• на iShares iBoxx корпоративна обврзница со висок принос $ ETF (HYG), во меѓувреме, е намален за само 5% од годината до денес, благодарение на приносот од 4.3%.

Сепак, не сакаме да гледаме како обврзниците губат вредност. Нивната работа е да не плаќаат и ако ништо друго да газат настрана. Дали треба да бидеме загрижени за безбедноста на дивидендите на обврзниците?

На крајот на краиштата, во Стоквил, падот на цените на акциите често сигнализира дивиденда која е во опасност. Дали ова важи за Бондленд?

Не навистина. Цените на обврзниците имаат два двигатели: времетраењето ризик и кредит ризик, во индустриски јазик. Повеќето обврзници и фондови за обврзници се казнети за времетраење од година до денес, бидејќи долгата стапка (10-годишната трезорска стапка) и инфлацијата се зголемија.

Кредит ризикот не е проблем денес - што значи дека плаќањата се безбедни. Ќе ви покажам како можеме да потврдиме со брза проверка на кредитните распони.

Кредитни распони покажете ја веројатноста за враќање - „знаците на свинче банка од 34.91 долари“ на светот на обврзниците. Постојаните распони покажуваат дека инвеститорите со фиксен приход не се загрижени за кредитниот ризик затоа што се подготвени да тргуваат со ризик за поголем принос.

Брз начин да се проверат кредитните распони е да се споредат приносите на фондовите HYG и TLT. Го избрав секој затоа што се големи, течни и ги рефлектираат нивните пазари. TLTs е прокси со еден клик за државните трезори, додека HYG е најголемиот фонд за обврзници со висок принос („ѓубре“) во светот.

Ако на кредитните пазари се создаваа проблеми, тоа ќе го покажеше односот меѓу овие фондови. Поточно, „распространувањето“ помеѓу приносите што ги нуди секој ЕТФ ќе се зголемува.

Во март 2020 година, распонот помеѓу TLT и HYG се прошири брзо. Глобалната економија беше на работ додека се спуштавме. Бидејќи корпоративниот долг изгледаше како балон кој треба да пукне, инвеститорите побегнаа во поквалитетни трезори (и TLT) и избегаа од непотребни обврзници (и HYG).

Овие распони навистина можеа да издувнат, освен што ФЕД почна да печати пари како луда. Со новите пари, шефот на Банката на федерални резерви Џеј Пауел купи долг од сите страни - од трезори до самите ЕТФ за непотребни обврзници! Печатачот на Пауел брзо ги смири овие кредити:

Во март 2020 година, ширењето се прошири. Сега се во ред.

Поместувајќи се на десната страна на графиконот, можеме да видиме дека од денес, ширењето е во ред (во рамките на нивниот нормален опсег). Предмет на промени, секако, но моментално кредитниот ризик е ниска на пазарот на обврзници. Треба да очекуваме дека нашите дивиденди ќе продолжат да се исплаќаат.

Брет Овенс е главен инвестициски стратег за Контроларен изглед. За повеќе одлични идеи за приход, добијте ја бесплатната копија неговиот последен специјален извештај: Вашето портфолио за рано пензионирање: Огромни дивиденди - секој месец - засекогаш.

Обелоденување: ништо