Една често занемарена економска мерка сигнализира сериозни проблеми што претстојат

Економијата во четвртокот испрати ниско-клучен сигнал дека се наѕира рецесија - и дека Федералните резерви би можеле да направат грешка во политиката продолжувајќи да се обидува да ги забави работите.

Според Конференцискиот одбор Водечки економски индикатори индексот, условите се влошија во септември, при што мерачот е намален за 0.4% во однос на претходниот месец и намален за 2.8% за шестмесечниот период.

„Американскиот LEI повторно падна во септември и неговата постојана надолна траекторија во последниве месеци сугерира дека рецесија е сè поверојатно пред крајот на годината“, рече Атаман Озилдирим, виш директор за економија во Одборот на конференцијата. Озилдрим истакна дека слабоста на индексот е „широко распространета“ бидејќи високата инфлација, успорената слика на работните места и построгите кредитни услови ја притискаат економијата.

Индексот гледа напред користејќи 10 метрика кои вклучуваат работни часови во производството, барања за невработени, градежни дозволи, индекси на берзата и кредитни распони.

Нормално, LEI не се смета за главна точка на податоци. Не мора да значи дека мерката не е добра слика за економијата, туку повеќе дека точките на податоци што влегуваат во индексот се веќе познати, така што нема многу нови информации.

Сепак, во сегашните услови, индексот е од поголемо значење бидејќи доаѓа во време кога Федералните резерви се обидуваат дополнително да ги затегнуваат завртките на растот во обид да ја намали неконтролираната инфлација.

Тоа го намалува генералниот историски тренд каде Банката на федерални резерви обично ја олабавува политиката кога изгледите стануваат потемни. Сепак, претставниците на ФЕД нагласуваат дека се далеку од завршени кога станува збор за зголемување на стапките.

„Отидовме од ФЕД што беше премногу лесно да бидеме неодговорно тесни“, рече Џозеф Лаворња, главен американски економист во SMBC Capital Markets и поранешен висок економски советник на тогашниот претседател Доналд Трамп. „Кога оваа кошница ја сигнализира слабоста што ја покажува, она што обично го прави ФЕД не е зголемување на стапките. Но, во овој случај, не се работи само за агресивно зголемување на стапките, туку и за посветеност да продолжиме со агресивно зголемување на стапките“.

Истражувањето на LaVorgna покажува дека во претходните падови на водечките показатели, Банката на федерални резерви секогаш ги намалуваше стапките или во исто време беше во пауза. Ова беше случај на почетокот на 2020 година, финансиската криза во 2008 година и рецесијата во почетокот на 21 век - меѓу многуте други економски контракции.

Тој е загрижен дека инсистирањето на ФЕД за заострување на политиката ќе има уште полоши исходи.

„Заостанувањата во политиката значат дека целосните ефекти од активностите на ФЕД сè уште не се целосно почувствувани. Загрижувачки, ФЕД не е завршена“, рече Лаворна во белешката на клиентот.

Лаворна не е сам во своето верување дека ФЕД ги претера своите напори да ја намали инфлацијата која продолжува да се движи околу нејзините највисоки нивоа од раните 1980-ти.

Во неодамнешно интервју за CNBCИзвршниот директор на Starwood Capital Group, Бери Стернлихт, рече дека централната банка ризикува „неверојатни катастрофи ако продолжат со своите активности, а не само овде, низ целиот свет“. Голдман Сакс Извршниот директор Дејвид Соломон, JPMorgan Chase Извршен директор Џејми Dimon и основач на Амазон Џеф Безос во последните денови сите изразија загриженост за рецесија која претстои, иако тие не ги издвоија активностите на ФЕД.

Сепак, претседателот на ФЕД на Филаделфија, Патрик Харкер, во четвртокот рече дека мисли централната банка има уште работа пред да се опушти, како што рече, видел „разочарувачки недостаток на напредок“ во борбата со инфлацијата.

„Она што навистина треба да го видиме е одржлив пад на голем број индикатори за инфлација пред да престанеме со затегнување на монетарната политика“, рече претставникот на централната банка, кој е член на Федералниот комитет за отворен пазар без право на глас.

Досега, податоците за инфлацијата навистина не беа на страната на ФЕД.

Покрај типичните главни метрики, како што се индексот на потрошувачки цени и преферираниот индекс на лична потрошувачка на Банката на федерални резерви, индексот на Банката на федерални резерви на Кливленд „леплива цена“ CPI се зголеми за 8.5% на годишна основа во септември, од 7.7% во август. Мерката ги разгледува ставките како што се киријата, цената на храната надвор од дома и трошоците за рекреација.

Инфлацијата на услугите е особено мачна, порасна за 7.4% во септември на 12-месечна основа, од 6.8% во август, според Trading Economics. Тоа се случи бидејќи економијата се врати на услуги од високата побарувачка на стоки за поголемиот дел од ерата на Ковид.

Сепак, критичарите велат дека Банката на федерални резерви следи премногу точки на податоци кои изгледаат назад. Но, креаторите на политиката, исто така, водат битка против инфлациските очекувања кои, додека лебдат подолу сега, може да стане повисоко, особено сега кога цените на бензините повторно растат.

„Предизвикот за Банката на федерални резерви е дека не видовме дека вистинските водечки показатели се водечки во смисла дека инфлацијата сè уште останува упорно покачена наспроти овие водечки показатели што би сугерираат поинаку“, рече Џефри Роуч, главен економист за LPL Financial. .

Според мислењето на Роуч, единствената светла точка е дека финансиските пазари би можеле да бидат блиску до цените во целата штета од повисоките стапки и инфлацијата. Исто така, континуираниот пад на LEI во најмала рака може да ѝ даде на ФЕД причина да го забави темпото на зголемување на стапката. Роуч очекува Банката на федерални резерви да се зголеми за уште 0.75 процентни поени во ноември, а потоа да забави до движење од 0.5 поени во декември, што не е очекуваното на пазарот.

„Накратко, овој извештај веројатно нема да промени ништо за состанокот во ноември“, рече Роуч. „Сепак, може да тврдите дека ова создава случај за намалување на смената во декември“.