Следната недела се очекува уште едно џамбо зголемување на каматните стапки на ФЕД - и тогаш животот на Пауел станува тежок

„Одлуката во ноември е брава. Па, би бил омаловажуван ако тие не достигнат 75 базични поени“, рече Џонатан Пингл, главен американски економист во UBS.

Одлуката на ФЕД ќе биде донесена во среда во 2 часот по дводневни разговори меѓу членовите на Федералниот комитет за отворен пазар.

Она што ќе се случи на прес-конференцијата на претседателот на ФЕД, Џером Пауел, половина час подоцна, ќе биде понапорно.

Фокусот ќе биде на тоа дали Пауел му дава сигнал на пазарот за плановите за помал пораст на неговата референтна каматна стапка во декември.

Проекцијата на каматните стапки на Банката на федерални резерви, објавена во септември, веќе беше намалена до половина поен зголемување на каматните стапки во декември, проследено со зголемување за четвртина поен на почетокот на 2023 година.

Пазарот очекува сигнали за промена на политиката, а многумина мислат дека Пауел ќе ја искористи својата прес-конференција за да навести дека навистина доаѓа побавно темпо на пораст на каматните стапки.

A Приказна на Вол Стрит Журнал минатата недела објавија дека некои функционери на ФЕД не сакаат да ги задржат стапките на планинарење со 75 базични поени по состанок. Тоа, заедно со коментарот на претседателот на Банката на федерални резерви во Сан Франциско, Мери Дејли, дека ФЕД треба да почне да зборува за забавување на темпото на покачувања, беа земени како знак за забавување што доаѓа од пазарите на акции и обврзници.

„Никој не сака да задоцни на пивот-журката, па навестувањето беше доволно“, рече Иан Шефердсон, главен економист во Pantheon Macroeconomics.

Лук Тили, главен економист во Wilmington Trust, рече дека мисли оти Пауел ќе сигнализира помало зголемување на стапката во декември, фокусирајќи се на некои од добрите вести за инфлацијата на платите што беа објавени претходно во петокот.

Имаше јасно забавување на растот на платите во приватниот сектор, рече Тили.

Види: Притисокот на платите во САД во третиот квартал малку се намалува од покачените нивоа

Но, проблемот со Пауел што сигнализираше дека нашол излезна рампа од скокањето на тарифите оваа година е што неговите членови на комитетот можеби не се подготвени да сигнализираат намалување на смената, рече Пингл од UBS. Тој тврди дека податоците за инфлацијата напишани големи во септември нема да им дадат доверба на претставниците на ФЕД дека претстои заладување на ценовните притисоци.

Види: Инфлацијата во САД сè уште е жешка, покажува клучниот ценовник на PCE

Друга грижа за Пауел е дека идните податоци можеби нема да соработуваат.

Има два извештаи за вработување и два извештаи за потрошувачки цени за инфлација пред следниот состанок за политика на ФЕД на 13-14 декември.

Така, Пауел можеби ќе треба да го смени курсот.

„Ако однапред се обврзете и податоците ви удрат во глава - тогаш не можете да продолжите“, рече Стивен Стенли, главен економист во Amherst Pierpont Securities.

Ова беше моделот на ФЕД цела година, истакна Стенли. Дури во март Банката на федерални резерви помисли дека нејзината терминална стапка, или врвната референтна стапка, нема да се искачи над 3%.

Иако Банката на федерални резерви можеби ќе сака да го забави темпото на зголемување на каматните стапки, таа не сака пазарот да ја намали големината на зголемувањето на каматните стапки како сигнал дека доаѓа намалување на стапката. Но, некои аналитичари веруваат дека првото намалување, всушност, ќе дојде наскоро откако ФЕД ќе ја намали големината на зголемувањето на стапката.

Општо земено, ФЕД сака финансиските услови да останат рестриктивни за да го истисне животот од инфлацијата.

Пингл рече дека очекува претседателката на Банката на федерални резерви на Канзас Сити, Естер Џорџ, формално да се спротивстави во корист на побавно темпо на зголемување на каматните стапки.

Постои растечко несогласување меѓу економистите за „врвната“ или „крајната стапка“ на овој циклус на планинарење. Банката на федерални резерви наведе терминална стапка во опсег од 4.5% до 4.75%. Некои економисти мислат дека терминалната стапка може да биде пониска од тоа. Други мислат дека стапките ќе одат над 5%.

Оние кои мислат дека ФЕД нема да има 5% имаат тенденција да зборуваат за рецесија, при што брзото темпо на покачување на ФЕД „нешто крши“. Оние кои гледаат стапки над 5% мислат дека инфлацијата ќе биде многу поупорна.

На крајот на краиштата, Стенли од Амхерст Пиерпонт е на ставот дека податоците нема да бидат одлучувачки фактор. „Одговорот на прашањето што или принудува или дозволува ФЕД да запре, веројатно нема да дојде од податоците. Одговорот ќе биде дека Банката на федерални резерви има на ум бројка за пауза“, рече тој.

ФЕД „се грижи за овој момент на вистината каде што има многу тесни пазари на труд и многу висока инфлација, а ФЕД ќе излезе и ќе каже: „Во ред, ние сме подготвени да паузираме овде“. “

„Тоа ме погодува дека ќе биде многу нестабилен период за пазарот“, додаде тој.

Пазарите на фјучерси на ФЕД веќе се нестабилни, при што трговците очекуваа терминална стапка над 5% пред две недели и сега гледаат терминална стапка од 4.85%.

Во текот на месец октомври, приносот на 10-годишната државна банкнота
TMUBMUSD10Y,
4.016%
се зголеми постојано над 4.2% пред да омекне до 4% во последните денови.

„Кога ќе се приближите до крајот, секој потег навистина е важен“, рече Стенли.