Берзанските индекси затворија уште една губитничка недела во падот во февруари, додека инвеститорите продолжуваат да дебатираат за патот на економијата и монетарната политика. Тоа е дефинитивно збркана перспектива за пазарот од фундаментална перспектива, со еднаква количина на податоци за нахакан и надолна страна на книгата.
Информациите може да се толкуваат како добра или лоша вест, во зависност од нечии склоности и временска рамка - посилна економија сега може само да значи поголемо стегање на ФЕД и потежок пад во рецесија подоцна, на крајот на краиштата.
Динамиката е што ко-главниот инвестициски директор на Truist Advisory Services, Кит Лернер, ја нарекува „обратна трговија со Tepper“, мислејќи на нахакан предвидување направено од менаџер на хеџ фонд Дејвид Тепер во 2010 година дека економијата ќе се подобри или ФЕД ќе олесни, поттикнувајќи го пазарот во секој случај.
Денес, изборот е помеѓу послаба економија која ја намалува инфлацијата, но, исто така, ги погодува корпоративните профити, влечејќи ги надолу цените на активата или посилна економија што ќе го принуди ФЕД да се затегне уште повеќе за да ја скроти инфлацијата, а исто така ќе ги повлече и цените на активата.
Бројките од изминатава недела им дадоа на инвеститорите многу да се грижат: индексите на менаџерите за набавка беа посилни од очекуваното, личниот доход и трошењето се зголемија во јануари, расположението на потрошувачите се зголеми на највисоко ниво во повеќе од една година, а податоците од петокот наутро покажаа пожешка од очекуваната јануарска базична инфлација и нагорна ревизија на декемвриската бројка.
на
Дау Џонс индустриски просек
загуби четврта недела по ред, со пад од 2.99%. На
Nasdaq Composite
се лизна за 3.33%, а
S&P 500
падна за 2.67%.
Без тежината на основните докази во една или друга насока, се исплати да се провери што велат графиконите. S&P 500 излезе од портата во 2023 година, растејќи за речиси 9% во јануари и забележа 17% добивка од најниското ниво од средината на октомври. Тоа се совпадна со падот на приносите на обврзниците бидејќи трговците се обложуваат на побрз крај на зголемувањата на стапките.
Оттогаш, работни места и инфлација влегоа жешки, а приносите на обврзниците го продолжија своето искачување. S&P 500 падна за повеќе од 5% во февруари, затворајќи го во петокот на 3970, нешто над неговиот 200-дневен подвижен просек од околу 3940 - клучно техничко ниво што може да дејствува како поддршка или отпор во митинг или пад. Паузата под тоа ќе го стави следното ниво на поддршка околу 3800, вели Лернер, овластен пазарен техничар.
Повлекувањето од 500% на S&P 5 во изминатиот месец сè уште му остава повеќекратна заработка од околу 17.5 пати. Релито од годината до денес беше целосно поттикнато од проширувањето на вреднувањето, со прогнозиран профит намален во истиот распон. Тој множител е приближно еднаков на неговиот просек во изминатата деценија, но со значително поголема неизвесност - и повисоки каматни стапки - денес.
Техничкиот нагорен тренд во 10-годишна државна белешкаприносот останува недопрен. Со 3.95% во петокот, двапати на почетокот на 200 година го отскокна својот 2023-дневен просек и наскоро би можел да го повтори својот октомвриски максимум од 4.23%, вели Лернер. Тоа само би го зголемило вреднувачкиот притисок врз акциите.
Се чини дека основите и техничките податоци се согласуваат: на сегашните нивоа, S&P 500 едноставно не е толку привлечен. Можеби ќе има подобра вредност по скалата на пазарната капа, каде што индексите со мала и средна капитал се сè уште над нивните 50-дневни подвижни просеци, а вреднувањата се поевтини.
Напиши Никола Јасински на [заштитена по е-пошта]