Apple се впушта во „Купи сега плати подоцна“ или BNPL. Како да се игра.

Потрошувачите кои користат BNPL можат да ги повлечат плаќањата за ставка во текот на неколку недели или месеци. Големиот маркетинг терен е 0% камата за шестнеделен мандат. BNPL просперира, а обемот во САД се предвидува да помине 100 милијарди долари годишно до 2024 година, од 55 милијарди долари во 2021 година. Досега, на пазарот доминираа компании како што се

Афирмираат холдингс

(тикер: AFRM), Klarna и Afterpay - последниот австралиски бизнис што беше купен од

Блокирање на

(SQ) оваа година во зделка од 13.8 милијарди долари.

Технолошките гиганти како Apple (AAPL) исто така се заинтересирани, гледајќи пазар во BNPL со многу раст напред. Сепак, влезот на Apple, иако гласањето за доверба во производот, исто така претставува повеќе предизвици за финансиските технолошки компании - особено Affirm, најголемата јавно тргувана чиста игра во BNPL.

Покрај тоа, конкуренцијата се зголемува бидејќи Федералните резерви ги зголемуваат каматните стапки и преземаат други мерки за борба против инфлацијата. Тоа нема да им олесни на потрошувачите заемодавци и може само да изврши поголем притисок врз компаниите како Афирм да ги погодат целите на Волстрит.

Акциите на Affirm сега добиваат најголем удар. Со тргување околу 20 долари, акциите паднаа за 80% оваа година, вклучително и пад од 16% откако Apple ја објави својата услуга BNPL. Афирм ја намали пазарната вредност од 44 милијарди долари откако минатата година достигна врв од 50 милијарди долари.

Некои на Волстрит тврдат дека акциите се доволно казнети. Со пазарна вредност од 6 милијарди долари, може да привлече понуди за откуп. Но, инвеститорите се обложуваат дека практиките за заеми на Афирм ќе се одржат во многу поостра макро клима. Подобро залог може да бидат повеќе диверзифицирани акции за плаќање, вклучувајќи

Холдингс на PayPal

(PYPL),

Mastercard

(М -р),

Виза

(V), па дури и Apple.

Потврдете ги звуците незачудени од бурата што се развива. Влезот на Apple е „одличен показател“ за побарувачката за BNPL, рече главниот финансиски директор Мајкл Линфорд во интервјуто. Афирм потроши години градејќи огромна трговска и е-трговска мрежа - вклучувајќи зделки со Amazon.com (AMZN) и

Shopify

(ПРОДАВНИЦА). „На луѓето им недостасува основниот тренд“, вели Линфорд. „Потрошувачите го бараат овој производ“.

Афирм долго време тврди дека неговите алгоритми за позајмување, кои донесуваат навремени пресуди за кредитниот квалитет на потрошувачите, ќе го носат низ пад. Деликвенциите и надоместоците за лоши заеми растат. Но, трошоците за финансирање остануваат ниски, со помалку од 20% од неговото големо финансирање за заеми поврзани со долг со променлива стапка - таков вид што брзо ќе се прилагоди повисоко како што ФЕД ги зголемува стапките.

Афирм има и перница за заштита на маржите, со широк распон помеѓу трошоците за финансирање и надоместоците што ги наплаќа од трговците - кои се движат од 2.5% до 15% од продажната цена на ставката, во зависност од времетраењето на заемот и други фактори.

Трговци

плаќајте ги тие стапки бидејќи BNPL може да донесе приходи што инаку не би ги добиле, велат од компанијата. Афирм неодамна испорача 4.7% бруто маржа на приходите, помалку трансакциски трошоци, многу над својата долгорочна цел од 3% до 4%.

Аналитичарот на Морган Стенли, Џејмс Фаусет, го повтори рејтингот на Купи и целната цена од 80 долари по објавувањето на вестите на Apple, тврдејќи дека Affirm нуди поширок спектар на заеми за BNPL и може да ги прилагоди и трошоците за финансирање и трговските такси за да управува со повисоки стапки.

Сепак, акциите со висок раст, непрофитабилни како Афирм не се во мода сега. Вол Стрит очекува компанијата да оствари нето загуби од 1.9 милијарди долари до 2024 година, според консензусните проценки. Аналитичарот на Wedbush, Дејвид Чиверини, излезе со оценка за недоволно работење на акциите минатата недела, тврдејќи дека компанијата се соочува со тежок пат кон профитабилноста во услови на посилна конкуренција, забавување на продажбата на е-трговија и притисок на маргината.

Афирм сè уште не е евтин во споредба со ривалите како Блок - вториот добива осум пати бруто профит наспроти 10 пати за Афирм. „Се прашувам за способноста на Афирм да расте со иста брзина во средина каде што кредитите не се добри“, вели аналитичарот на Мофет Натансон, Јуџин Симуни.

Аналитичарот на Jefferies, Џон Хехт, смета дека Афирм ќе се спушти на 15 долари во текот на следната година. „Тие се лидер на пазарот кој треба да биде зрел бизнис, а не се“, вели тој, мислејќи на недостатокот на профит на Афирм по 10 години во бизнисот.

Додека Affirm сигурно може да им пркоси на мечките, другите акции за плаќање изгледаат попривлечни. PayPal е намален за 74% од својот максимум во последните 52 недели, неодамна се тргуваше околу 80 долари. Се очекува компанијата да произведе 3.88 долари заработка по акција оваа година и 4.81 долари во 2023 година.

S&P 500"S
повеќекратна.

PayPal е изложен на BNPL со својот производ Pay in 4. Нејзината апликација стана место за купување преку Интернет, додека нејзината апликација Venmo напредува за плаќања од peer-to-peer. PayPal, исто така, има за цел да стане крипто-паричник со целосна услуга, вклучувајќи кредитни картички поврзани со крипто и трансфери на други паричници.

Аналитичарот на Mizuho, ​​Ден Долев, вели дека маржите може да се подобрат бидејќи компанијата повторно се фокусира на своите основни услуги; тој гледа 50% наопаку во акциите до 120 долари.

Visa и Mastercard имаат некои задни ветрови, вклучително и закрепнување на плаќањата поврзани со прекуграничните патувања. Тој сегмент е многу профитабилен, и иако имаше голем удар за време на пандемијата, сега се опоравува. И двете мрежи на картички го надминуваат S&P 500 оваа година. Visa тргува со 28 пати поголема заработка, додека Mastercard оди за 33 пати, што е одраз на побрз раст.

Што се однесува до Apple, неговата услуга BNPL е дел од иницијативата да стане дигитален паричник со целосен обем или „супер апликација“ за плаќања. Компанијата планира сама да финансира BNPL заеми, преземајќи го ризикот од потрошувачки кредит. Нејзиниот банкарски партнер,

Голдман Сакс група

(GS), исто така ќе игра улога. Apple е веќе сеприсутен во нашите животи - во автомобилите, дланките на нашите раце и телевизорите во дневната соба. Претворањето на iPhone во апликација за плаќање можеби нема да ја придвижи иглата за компанија со проценета продажба од 400 милијарди долари и профит од 101 милијарда долари оваа година. Но, тоа сигурно нема да боли.

Напиши Карлетон Англиски на [заштитена по е-пошта]