Дали цените на нафтата се враќаат над 100 долари за барел?

Цената на West Texas Intermediate (WTI) се отвори во 2022 година на околу 75 долари за барел (bbl). Минатата недела, цената се искачи над 90 долари/блаблина за прв пат од 2014 година. Тоа беше и последната година кога цената на WTI беше над 100 долари/бла.

Да потсетиме, во првата половина на 2014 година, цените на нафтата го поминуваа поголемиот дел од времето отскокнувајќи помеѓу 100 и 105 долари/блабл. Но, бумот на шкрилци донесе милиони нови барели нафта на пазарите во текот на неколку години, а до средината на 2014 година пазарот се приближуваше кон ситуација на прекумерна понуда. Цената на нафтата почна да опаѓа, но потоа во втората половина на годината ОПЕК започна ценовна војна за да го врати пазарниот удел што беше изгубен поради американскиот бум на шкрилци.

Резултатот беше дека дното падна од пазарот на нафта. До крајот на 2014 година, цената се намали на 53 долари/бла. Цената остана депресивна цела 2015 година, а до почетокот на 2016 година WTI падна под 30 долари/блабл.

Во тоа време, оваа епизода ја нареков погрешна пресметка на трилиони долари на ОПЕК. Не верувам дека ако ОПЕК знаеше до каде ќе паднат цените на нафтата - и знаеше дека нивните напори всушност нема да го попречат бумот на американскиот шкрилци - дека картелот би се впуштил во таа стратегија.

Прашањето сега е дали сегашната ситуација повеќе личи на првата половина на 2014 година, или дали е повеќе како 2011 година, кога цените се искачија над 100 долари/барел и во голема мера останаа таму во следните три години.

Јас би рекол дека сме некаде помеѓу. Во 2011 година, пазарите не беа прекумерно снабдени, но токму таму се упатија на крајот. Производството на нафта во САД се зголеми за 600,000 барели дневно (bpd) на годишно ниво, но ние сè уште сме 1.5 милиони барели на ден под нивото непосредно пред пандемијата „Ковид-19“ да ги погоди САД. , сè уште сме недоволно снабдени во однос на пред две години.

Минатиот месец ОПЕК и неговите сојузници рекоа дека во февруари ќе го зголемат производството на нафта за вкупно 400,000 барели дневно. Сепак, картелот ги потфрла своите производствени цели. Тоа помага да се одржат високите цени на нафтата, особено во светло на бавното зголемување на производството на нафта во САД.

Кога ги направив моите предвидувања за енергетскиот сектор минатиот месец, забележав дека „ОПЕК е секогаш џокерот“. Тие сакаат највисоки цени на нафтата што може да ги издржи пазарот, но тоа секогаш се ублажува со производството на нафта надвор од ОПЕК. Постојат и фактори на побарувачка што ОПЕК треба да ги земе предвид. Високите цени на нафтата создаваат стимулации за алтернативи, како што е побрзо усвојување на електрични возила.

Па, како сето тоа ќе се размрда? Сè уште верувам дека САД значително ќе го зголемат производството на нафта оваа година, а тоа ќе помогне да се смират цените на нафтата. Воопшто не ми е јасно дека зголемувањето на цената на WTI од 17% што го видовме во јануари е оправдано врз основа на основите.

Но, цените на нафтата постојано ги надминуваат основните вредности. WTI со 145 долари/блук во 2008 година ги надмина фундаменталните вредности, а цената на нафтата падна длабоко во негативна територија во 2020 година ги надмина основните. И кога ќе се случи корекција кон основите, таа може да биде брза.

Сепак, со оглед на тоа што нафтата е само 8% подалеку од таа ознака од 100 долари/блака, и моментумот кој продолжува од јануари, се чини поверојатно отколку не дека WTI ќе го достигне тоа ниво. Но, колку долго може да остане таму, и каде е врвот на овој сегашен бик пазар на нафта? Ќе бидам меѓу оние кои се изненадени ако се уште е на тоа ниво во втората половина од годината.