Аргентина е под притисок на планината долг од 174 милијарди долари

(Блумберг) - Отсечена од глобалните кредитни пазари, аргентинската влада продава сè повеќе обврзници во локална валута, трупајќи долг што веќе изнесува вкупно 33 трилиони пезоси (174 милијарди долари) и расте речиси експоненцијално.

Најчитани од Блумберг

За една недела, Министерството за финансии ќе се обиде да префрли долг од 300 милијарди пезоси, нудејќи повисоки каматни стапки и пократки рокови за да ги привлече инвеститорите како што тоа го правеа во секој од претходните четири месеци.

За Фабрицио Гати, портфолио менаџер во Новус Асет Менаџмент во Буенос Аирес, кој ги држи белешките, таа тактика ќе работи само уште неколку месеци. До вториот квартал, инвеститорите може да одбијат да ги префрлат хартиите од вредност пред претседателските избори во октомври, што може да доведе до второто неплаќање на Аргентина за долгот во локална валута во последните четири години.

„Инвеститорите сè повеќе ќе бидат исплашени од можноста за реструктуирање“, рече Гати. Тие се надеваат „дека владата ќе продолжи да го превртува својот долг додека новата влада не стапи на функција, но тој пат сè уште не е сигурен“.

Секретарот за економско планирање на Аргентина, Габриел Рубинштајн, во објава на Твитер рече дека долгот во пезоси е одржлив и може да се управува, додавајќи дека долгот на државниот трезор што го поседуваат приватни инвеститори претставува само 8% од бруто домашниот производ. Портпаролката на аргентинското Министерство за економија одби да коментира.

Еве неколку графикони за да се илустрира зголемениот долг на Аргентина и неговото влијание:

Балон долг

Министерството за финансии го преврти долгот во јануари и продаде речиси 220 милијарди пезоси во нови обврзници. Најголемиот дел од продадените хартии од вредност под администрацијата на претседателот Алберто Фернандез се поврзани со инфлацијата, која расте со годишно темпо од речиси 100%. Така, експлозијата на инфлацијата, наместо да обезбеди голема доза на олеснување на долгот, уште повеќе ги оптоварува фискалните каси.

Приказна продолжува

Долг товар

Аргентина минатата година забележа примарен дефицит од 2.4 отсто од бруто домашниот производ. Отсечена од глобалните пазари откако пред три години реструктуираше прекуокеански обврзници во вредност од 65 милијарди долари, тој дефицит треба да се финансира од локалниот пазар. И со оглед на тоа што владата се обидува да избегне печатење пари за да ја забави инфлацијата, долгот се повеќе тежи на економијата.

Долг ѕид

Аргентина се соочува со ѕид од долгови што доспеваат почнувајќи од април, при што во просек доспеваат околу 2 трилиони пезоси месечно до третиот квартал. Доверителите се повеќе не сакаат да ги префрлат тие хартии од вредност за кој било подолг период поради стравувањата дека владата ќе ги зголеми популистичките трошоци пред изборите во октомври. Рејтинг агенциите веќе го алармираа, намалувајќи го рејтингот на националната валута на селективно неплаќање во јануари.

Повисоки стапки

Како што се зголемува оптоварувањето на долгот и се наѕира заканата од репрофилирање, многу инвеститори од приватниот сектор се држат за владата да понуди уште повисоки каматни стапки, рече Хуан Мануел Пазос, главен економист во TPCG Valores во Буенос Аирес.

Подолги рокови на достасување

Министерството за финансии нема превртено ниту еден долг со рок на доспевање од осум месеци или повеќе од септември, за разлика од почетокот на годината. Ниту еден долг продаден на отворениот пазар во последните четири месеци нема да достасува откако партиите ќе одржат прелиминарни избори во август. Успехот на левото крило на тие прелиминарни избори пред четири години беше тој што го опаѓаше аргентинскиот имот.

„Во одреден момент, ниту еден морков нема да биде доволно голем за инвеститорите од приватниот сектор да учествуваат и тие ќе се одлучат да издржат“, рече Пазос. „Но, сè уште не сме таму“.

Сребрени облоги

Огромното мнозинство од локалните хартии од вредност на Аргентина се чуваат од јавни институции како државниот пензиски фонд и државните банки, кои обично го превртуваат својот долг. Приватните инвеститори како што се банките, заедничките фондови и осигурителните компании се исто така регулирани и многумина ќе бидат обврзани да продолжат да инвестираат, според Адријан Јарде Булер, главен економист во Facimex Valores во Буенос Аирес.

Фактот што тие инвеститори го превртеа својот долг и овозможи на Аргентина да го забави печатењето на пари во последната година додека се обидува да ги исполни целите поставени во нејзината програма од 44 милијарди долари со Меѓународниот монетарен фонд.

Доколку инвеститорите престанат да го превртуваат долгот во вториот квартал, како што некои предвидуваат, централната банка ќе мора да продолжи со печатење пари, поттикнувајќи ја инфлацијата и зголемувајќи го притисокот врз владата да го девалвира својот официјален девизен курс, според Хавиер Казабал, стратег за фиксен приход во Adcap. , локално посредување. Тоа пак го зголемува притисокот за репрофилирање на долгот.

„Ако Аргентина не успее да го рефинансира својот локален долг, пазарот ќе почне да станува нервозен и би можеле да видиме поизразени откупувања од заеднички фондови“, рече Казабал. „Веќе има откупи, но засега сè уште е податливо“.

– Со помош на Патрик Гилеспи и Шин Пеи.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2023 Блумберг ЛП