Додека Глејзерс бараат продажба, колку вреди Манчестер Јунајтед?

I претходно напиша за финансиите на Манчестер Јунајтед во длабоко нуркање пред неколку месеци.

Зборував за контроверзниот откуп преку кој Глејзерс ја презедоа контролата врз клубот, како и за дивидендите што ги вратија, долгот на клубот и капиталните расходи.

Дали барате брзи вести, топли совети и анализа на пазарот? Пријавете се за билтенот Invezz, денес.

Минатата недела, непопуларните сопственици објавија дека „почнуваат процес за истражување на стратешките алтернативи“ за Манчестер Јунајтед. Тоа е некои екстремни корпоративни говори за „некако сакаме да продаваме, но само ако добиеме добра цена“.

Тие ќе се надеваат дека ова ќе ги смири навивачите, слично како што правеше Мајк Ешли со Њукасл пред на крајот да го продаде клубот минатата година (факт за кој за жал сум добро запознаен, како навивач на Њукасл). Разликата помеѓу „размислувањето за продажба“ и всушност продажбата на клубот е огромна. Но, тоа не е ниту овде ниту таму.

Па, колку вреди Манчестер Јунајтед?

Сопствениците на Катар цели 4 милијарди евра за ПСЖ

Веста претходеше на уште една интересна објава во светот на фудбалот. И не мислам на Кристијано Роналдо да извади лист од книгата на Меган Маркл со тоа што даде напорно интервју што ја затвори вратата на неговата катастрофална втора магија во Премиер лигата.  

Мислам на катарскиот план да се отстапи од Пари Сен Жермен, титаните на францускиот фудбал. Во сопственост на Qatar Sports Investments (QSI) од 2011 година, ова е подружница на Qatar Investment Authority (QIA), државниот суверен богат фонд во Катар.

Францускиот шампион од почетокот на оваа година разговараше со неколку инвеститори за продажба на удел од 10% до 15%. Целното вреднување дава репер со кој можеме да го вреднуваме Манчестер Јунајтед.

Претседателот на ПСЖ, Насер Ал-Хелаифи, истакна дека целта е „над 4 милијарди евра“, но предупреди дека таков договор може да „трае со месеци“. Ако ги извадиме нашите калкулатори и го префрлиме ова на долари, тоа се преведува на проценка од околу 4.2 милијарди долари, што е значителен скок во однос на друг репер што го имаме – оној на Челзи, продаден пред неколку месеци за околу 3.2 милијарди долари во тоа време. (2.5 милијарди фунти) на инвестициски конзорциум предводен од американски Тод Боли.  

Дали Манчестер Јунајтед е повреден од ПСЖ?

Ако ПСЖ би можел да добие инвестиција со вредност на клубот од 4 милијарди евра, ова без сомнение ќе биде благодет за сопствениците на Манчестер Јунајтед. ПСЖ неодамна беше проценет од Форбс на 3 милијарди евра, иако Форбс значително го намали вреднувањето на Челзи пред неговата продажба.

Вреднувањето расте во последниве години за спортските тимови. Ова главно се должи на растечките зделки за емитување, кои ги спроведуваат големите институционални инвеститори.

Видовме и државни пари како влегуваат во играта. Надвор од Катар и ПСЖ, Њукасл беше преземен од саудискиот суверен богат фонд претходно оваа година, предизвикувајќи секакви конфликтни емоции за нас навивачите на Њукасл. Манчестер Сити е другиот впечатлив пример, во сопственост на член на кралското семејство на Абу Даби.

Сопствениците на ПСЖ го купија клубот за само 70 милиони евра во 2011 година, што во денешна смисла изгледа како зделка подобро од потпишувањето на Ник Поуп за 10 милиони евра (кој патем би требало да стартува за Англија). Така, продажба од 4 милијарди евра би претставувала уреден 57X поврат на инвестицијата. Се разбира, тука е и прашањето за 1.6 милијарди евра кои се трошат на играчи во меѓувреме, што сè уште бледне на бројката од 4 милијарди евра.

Споредувајќи го Манчестер Јунајтед со ПСЖ, на англиски Сепак, страната е на друго ниво. Форбс ги процени на 4.6 милијарди долари во мај оваа година, а ПСЖ дојде на 3.2 милијарди долари.

Гледајќи ја цената на акциите на Манчестер Јунајтед, капиталот е проценет на 3.5 милијарди долари, со проценка од 4 милијарди долари доколку се вклучи долгот. Сепак, ова не значи дека клубот ќе биде продаден за толку - само прашајте го Илон Маск дали мисли дека Твитер вреди $ 44 милијарди тој плати за тоа.

Јас и другите инвеститори очигледно преплаќаме за Твитер во моментов, долгорочниот потенцијал за Твитер според мене е ред на големина поголем од неговата моментална вредност

Елон Musk

Може ли Манчестер Јунајтед да биде продаден за 8.5 милијарди долари?

Извештаите сугерираат дека инсајдерите имаат за цел проценка на Манчестер Јунајтед од 7 милијарди фунти, што е еднакво на околу 8.5 милијарди долари.

За мене ова е муабет од фантазија. Нема шанси клубот да вреди двојно повеќе од Челзи. Мојот претходен дел ги наведе трошоците за трансфер, реновирање на стадионот и инвестицијата на академијата кои исто така ќе бидат потребни - овој контекст значи дека цифрата од 7 милијарди фунти е уште поизразена.

Прашањето овде се сведува на тоа дали новите сопственици би можеле да ја заработат неверојатно големата база на навивачи на Манчестер Јунајтед. Ова е долгогодишен проблем во фудбалот, бидејќи повеќето клубови се борат да направат профит и покрај огромната поддршка ширум светот.

Бројката од 7 милијарди фунти се чини дека претпоставува дека оваа масовна монетизација ќе се случи. Ако сопствениците можат да ја искористат огромната вредност на брендот на името на Манчестер Јунајтед за да ја зголемат продажбата на стоки и да создадат помошни текови на приходи како што се соработки, медиумска продукција и безброј други опции, тогаш ваквото вреднување може да има смисла. На многу начини, тоа е слично на логиката на која укажува Маск во неговиот цитат на Твитер погоре.

На крајот, сепак, тоа не е основниот случај. Ниту, пак, доаѓаат одредниците, како што се Челзи и потенцијално ПСЖ. Ако ПСЖ успее да добие проценка од 4.2 милијарди долари, нема причина да се верува дека Манчестер Јунајтед не може да добие 1.5 пати од тоа, што би го ставило на 6.2 милијарди долари. Диференцијалот 1.5x е приближно она што Форбс го додели на разликата во вредноста меѓу клубовите според нивната горенаведена студија.

Повторно, фудбалските клубови се неликвидни ѕверови - предизвик е да се вреднуваат. И кога е вклучена страста, кој знае? Манчестер Јунајтед останува најголемиот клуб во светот, иако без успех на теренот во последно време за да се изедначи со тој статус.

На крајот на краиштата, потребен е само еден купувач.