Со оглед на тоа што сите главни банки за инвестиции и центри за пари објавија фискални приходи за четвртиот квартал, ги составивме резултатите за да споредиме како нашите клубски холдинзи, Wells Fargo (WFC) и Morgan Stanley (MS), се спротивставуваат на конкурентите. Инвестициското банкарство Морган Стенли секако беше место меѓу инвестициските банки, а не Голдман Сакс (ГС). Двајцата пријавија минатата недела на јануари. 17. Клучниот двигател на остриот контраст во голема мера доаѓа во приходите без камати. Првиот беше во можност навистина да се потпре и да ги искористи напорите на менаџментот да се придвижи подлабоко во управувањето со средства и богатство, додека второто се бореше со изградбата на својата понуда која се соочува со потрошувачите. Голдман Сакс ги пропушти очекувањата и на врвот и на дното. Акциите на Dow потонаа за повеќе од 6% на денот кога објавија, во споредба со Morgan Stanley, кој скокна за речиси 6% на EPS и пад на приходите. Додека го означуваше повратот на просечниот материјален заеднички капитал (ROTCE) како промашување, ROTCE на Морган Стенли беше 13.1%, исклучувајќи ги еднократните трошоци поврзани со интеграцијата. Тоа беше многу повеќе во согласност со очекувањата од она што го видовме од Голдман Сакс. Сметаме дека ова покажува зошто акциите на Морган Стенли гарантираат премија од 13 пати проценки на напредната заработка наспроти 9.8 пати повеќекратна на Голдман Сакс. Интензивниот фокус на диверзифицираните приходи засновани на надоместоци, исто така, служи како оправдување за таа премија во споредба со местото каде што акциите на Морган Стенли историски се вреднуваат. Неговиот петгодишен просек е 10.7 пати. Крајна линија Како што забележавме во нашата анализа на заработката на јануари. 17 , Морган Стенли пука на сите цилиндри и е во позиција да продолжи да генерира силни приноси од акционерите поради неговите поотпорни текови на приходи засновани на надоместоци и силната капитална позиција. Голдман Сакс, пак, заслужува да биде во шеснаесетникот. Голдман до денес доби само дел од процент годишно. Акциите на Morgan Stanley скокнаа за 13% во 2023 година. MS GS YTD планината Morgan Stanley (MS) YTD перформанси на акциите наспроти. Голдман Сакс (GS) Банките во центарот на пари За четвртиот квартал, JPMorgan Chase (JPM) имаше најчисти резултати. Второто место беше пресврт меѓу Wells Fargo и Bank of America (BAC). Нето каматната маржа (NIM) на првата беше доста импресивна, додека втората навистина приреди одлично шоу на ROTCE. Ние, исто така, сакаме да видиме силни приходи без камати, кои сметаме дека отишле во BofA. Во однос на тоа кои акции ни се допаѓаат повеќе врз основа на овие бројки, би морале да се држиме со Wells Fargo преку Bank of America бидејќи на крајот веруваме дека обезбедува подобар профил на ризик/награда. Иако соодносот на ефикасност од Wells Fargo е прилично ужасен и ROTCE на банката не е ништо во споредба со BofA, ние го сакавме тој NIM - линија што поттикна нето каматен приход (NII) во текот на периодот од пред една година. Вреди да се напомене дека и односот на ефикасност и ROTCE во Wells Fargo нудат голем простор за подобрување бидејќи менаџментот ги решава проблемите со наследството, ги исполнува целите поставени од регулаторните тела и работи на отстранување на ограничувањето на средствата. Сепак, тука лежи можноста - не нешто што го кажуваме лесно, бидејќи не можеме да издржиме кога некој гледа лоши резултати и зазема став што не може да добие полош. Во случајот на Wells Fargo, гледаме вистински подобрувања во бизнисот и забележителни катализатори што не ги гледаме кај другите. JPMorgan беше очигледно најдобар во четвртиот квартал и затоа тргува со премија за групата и според материјалната книговодствена вредност (TBV) и според проценките на заработката во 4 година. Банката на Америка е на второ место, додека Велс Фарго е поевтин од двете. Иако групацијата Citi тргува под TBV, што можеби сте склони да го гледате како одлична можност, ова име постојано се тргува со попуст во последниве години бидејќи не генерира силен принос од својата книга како што е наведено со најниската ROTCE на група. Ние го гледаме тоа како црвено знаме. Иако ROTCE на Wells Fargo не е ништо за што да се пишува, тој е задржан поради неговото ограничување на средствата и надуената структура на трошоците, на што раководството агресивно работи на намалување. На конференцискиот повик во четвртиот квартал, менаџментот ја повтори својата доверба во постигнување на 15% ROTCE додека работат на отстранување на ограничувањето на средствата и трошоците за адреса. Како што беше забележано во нашата анализа на заработката минатата недела на јануари. 13, ако сакаме да се приспособиме за оперативна загуба од 3.3 милијарди долари поврзана со судски спорови, регулаторни прашања и прашања за санација на клиентите, 1 милијарда долари оштетувања на капиталот, 353 милиони долари трошоци за отпремнина и 510 милиони долари дискретни даночни бенефиции, ROTCE ќе беше поблиску. до 16%. Тоа е малку над долгорочната цел бидејќи NII беа повисоки од долгорочните очекувања на менаџментот поради каматните стапки, билансите на финансирање, како и мешавината и цените. Како што ROTCE на Wells Fargo се зголемува, би очекувале да видиме повеќекратно проширување на акциите на ниво повеќе во согласност со Bank of America. Соодносот цена-за-заработка на Wells Fargo е 9.1x, додека BofA тргува на 9.6x. WFC BAC YTD планински Wells Fargo (WFC) YTD перформанси vs. Банка на Америка (BAC) Крајна линија Значи, повторно, земајќи го предвид вреднувањето, заедно со фактот дека Велс Фарго има јасни области катализатори додека се исполнети пресвртниците и се надеваме дека ограничувањето на средствата е укината, мислиме дека WFC е местото што треба да се што се однесува до нејзините четири големи ривали во центарот за пари. (Добротворната доверба на Џим Крамер е долга WFC и MS. Видете овде за целосна листа на акции.) Како претплатник на CNBC Investing Club со Џим Крамер, ќе добиете трговско предупредување пред Џим да тргува. Џим чека 45 минути откако ќе испрати трговско предупредување пред да купи или продаде акции во портфолиото на неговиот добротворен фонд. Ако Џим зборувал за акции на ТВ CNBC, тој чека 72 часа по издавањето на трговското предупредување пред да ја изврши трговијата. ГОРЕНАТА ИНФОРМАЦИЈА ЗА ИНВЕСТИЦИСКИ КЛУБ СЕ ПРЕДМЕТ НА НАШИТЕ УСЛОВИ И ПОЛИТИКА ЗА ПРИВАТНОСТ, ЗАЕДНО СО НАШЕТО ОДГОВОРУВАЊЕ. НЕ ПОСТОИ, ИЛИ СЕ СОЗДАВА НИКАКВА ФИДУЦИЈАРНА ОБВРСКА ИЛИ ДОЛЖНОСТ, ПОВРЗ ВАШИОТ ДОБИВАЊЕ НА КОЈА ИНФОРМАЦИЈА ДОБЕДЕНА ВО ВРСКА СО ИНВЕСТИЧКИОТ КЛУБ. 
Луѓето одат покрај банката Велс Фарго на 14-та улица на 20 декември 2022 година во Њујорк.
Мајкл М. Сантијаго | Гети Имиџ
Со оглед на тоа што сите големи банки за инвестиции и центри за пари објавија фискални заработувачки за четвртиот квартал, ги составивме резултатите за да споредиме како нашиот клубски имот, Велс Фарго (WFC) и Морган Стенли (МС), застанете против конкурентите.
Извор: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html