Превирањата во банките може да донесат „маѓепсан“ крај на мечкиниот пазар, вели Морган Стенли

Превирањата во банкарскиот сектор веројатно ќе донесат „маѓепсан“ почеток на крајот на мечкиниот пазар на американските акции, според Морган Стенли.

Мајкл Вилсон, главен американски стратег за акции во Морган Стенли и долгогодишен мечка на Вол Стрит, во аналитичка белешка во понеделникот рече дека берзата е во рана и болна фаза на излегување од мечкиниот пазар отколку што започна летото.

„Последниот дел од мечката може да биде злобен и многу поврзан“, рече тој. „Цените драстично паѓаат преку скок на премијата за ризик од капитал што е многу тешко да се спречи или одбрани во нечие портфолио“.

Тој сугерираше дека акциите сè уште не вредат ризикот, особено кога инвеститорите можат да се свртат кон побезбедни средства како државни и други обврзници. Сè додека премијата за ризик од капиталот - која го мери очекуваниот принос на акциите над стапката без ризик - не се искачи дури до 250 базични поени, S&P 500 ќе остане непривлечен. ERP моментално е на 230 базични поени.

БАНКИТЕ ПОЗАЈМУВААТ РЕКОРДНИ 160 милијарди долари ОД ПРОГРАМИ ЗА КРЕЗИ ЗА КРЕЗИ НА ФЕД

„Трпеливо го чекавме ова признание бидејќи со него доаѓа вистинската можност за купување“, рече Вилсон. „Со оглед на ризикот за изгледите за заработка, ризикот/наградата во американските акции останува непривлечен додека ERP не биде најмалку 350-400 bp, според наше мислење“.

ПРОЧИТАЈТЕ НА АПЛИКАЦИЈАТА FOX BUSINESS

Акциите се затворија во петокот, со големи падови кај средните регионални банки и покрај невидените напори за спасување на First Republic Bank. И покрај загубите, S&P 500 и Nasdaq Composite забележаа раст за оваа недела.

Вилсон верува дека тие придобивки произлегоа од погрешниот оптимизам на Волстрит дека Федералните резерви повторно ја разгоруваат политиката на иницијатива слична на квантитативното олеснување.

„Сметаме дека тоа беше поврзано со мислењето што го слушнавме од некои клиенти дека спасувањето на штедачите на Fed/FDIC е форма на квантитативно олеснување (QE) и обезбедува катализатор за акциите да одат повисоко“, напиша тој.

ЕДНА ГОДИНА ВО БОРБАТА ЗА ИНФЛАЦИЈАТА, ФЕД се соочува со МАТНА ИДНИНА

Приказна продолжува

Тој продолжи: „Иако масовното зголемување на билансните резерви на ФЕД минатата недела го реликвенизира банкарскиот систем, тоа не прави малку во смисла на создавање нови пари кои можат да се слеваат во економијата или пазарите, барем надвор од краток период, да речеме. неколку дена или недели“, додаде Вилсон.

Пред една недела, Министерството за финансии, Федералните резерви и FDIC објавија дека федералната влада ќе ги заштити сите депозити во пропаднатата банка на Силиконската долина, дури и оние кои поседуваат средства што ги надминуваат депозитите на FDIC Лимит за осигурување од 250,000 долари.

Сепак, за разлика од типичното квантитативно олеснување, ФЕД дава заеми, а не купува.

КЛИКНЕТЕ ТУКА ЗА ДА ЈА ДОБИТЕ АПЛИКАЦИЈАТА FOX BUSINESS

„Ако банката позајмува од Банката на федерални резерви, таа го проширува сопствениот биланс на состојба, правејќи ги стапките на потпора пообврзувачки“, рече тој. „Кога ФЕД ја купува хартијата од вредност, продавачот на таа хартија од вредност има простор за билансот на состојба на располагање за обновено проширување. Тоа не е случај во оваа ситуација“.