Банкарските неуспеси ја поттикнаа ФЕД да го преиспита големото мартовски покачување

Неуспехот на две од најголемите триесет американски банки според средствата во изминатите три дена може привремено да го ублажи Неодамнешното јастребско држење на ФЕД за каматните стапки. Во сведочењето минатата недела, претседателот на Федералните резерви Џером Пауел навести релативно големо зголемување од 0.5 процентни поени на одлуката за стапката на ФЕД од 22 март. Сега фјучерсите на каматните стапки подразбираат веројатност за помало зголемување за 0.25 процентни поени со мала шанса да се одржат стабилни стапки. Се разбира, пазарите и ФЕД сè уште ги варат неодамнешните вести и одговорите на политиките.

Загриженост за инфлација

Без оглед на нарушувањето во банкарскиот сектор, податоците за инфлацијата остануваат загрижувачки. Со јануарските податоци за ИПК кои покажуваат зголемена инфлација, која Податоците од февруари би можеле да зајакнат. Исто така, инфлацијата на услугите останува упорно висока. Недостатокот на одржлив напредок во однос на инфлацијата предизвика ФЕД да сигнализира дека е потребна повеќе работа во зголемувањето на стапките.

Банкарски ризици

Сепак, јасното нагло зголемување на каматните стапки и соодветната слабост во одредувањето на цените со фиксен доход врши притисок врз билансите на банките. Средствата со фиксен приход, кои генерално се перципираат како низок ризик, забележаа релативно екстремен пад на вредноста во текот на изминатата година бидејќи ФЕД агресивно ги зголеми стапките од многу ниски нивоа.

Тоа беше еден фактор што доведе до неуспех на банката во Силиконската долина а денес се затвори и Signature Bank. Минатата недела, помалата крипто-фокусирана банка Силвергејт исто така отиде во ликвидација. Скалата на неуспесите на банките во однос на вкупната актива за 2023 година сега е слична по големина како во 2008 година на врвот на финансиската криза. Меѓутоа, во 2008 година пропаднаа многу поголем број поединечни банки.

Како што ФЕД се приближува до она што е веројатно врвот на каматниот циклус, тие зборуваа за важноста на управувањето со ризикот. Се чини дека прашањата во банкарскиот сектор и на Создавањето на Министерството за финансии на нова програма за финансирање на банкарски рок од 25 милијарди долари се доволно материјални што ФЕД можеби ќе сака да одвои малку време за да го процени влијанието на пазарот и ефектите на бранување, со одлуката за стапката на ФЕД под две недели.

Март Одлука

Откако ги засили изгледите за поголемо зголемување во март пред неодамнешниот банкарски колапс, ФЕД може да одлучи да дејствува помалку агресивно. Значајни се настаните во банкарскиот сектор последните денови.

Агресивното зголемување на каматните стапки на ФЕД изврши притисок врз банкарскиот сектор, како и врз други делови од економијата, како што е домувањето. Делумно, така функционира монетарната политика, но ФЕД бара и стабилност во финансискиот систем како дополнение на неговите цели за целосна вработеност и ниска инфлација.

По една недела на ролеркостер за очекувања за состанокот на ФЕД во март, ФЕД може да ги преиспита своите планови, барем за следниот состанок, и разбирливо да биде преокупиран со теми кои не се едноставно управување со инфлацијата. Сепак, се чини дека малите зголемувања на стапката на состаноците на ФЕД во јуни или јули се веројатно под претпоставка дека банкарскиот сектор нема да види дополнителни големи институционални неуспеси и под претпоставка дека е постигнат договор на плафонот на долгот, што претставува уште еден мал, но потенцијално многу материјален ризик за американската економија.