Банките би можеле да бидат уништени од рецесија. Но, Банката на Америка е борец

Со оглед на тоа што претседателот на Федералните резерви Џером Пауел изгледа речиси има намера да предизвика економска болка со серија агресивни зголемувања на стапките за да се смири инфлацијата, инвеститорите се претпазливи дека рецесијата би предизвикала проблеми за банките. Тоа е историски случај - бидејќи невработеноста расте, се појавуваат проблематични заеми и помалку луѓе бараат да позајмуваат готовина.

Но, дали тоа ќе биде сценариото овој пат? Пазарот веќе го дисконтира неповолното економско сценарио за банките, игнорирајќи ги неутрализирачките придобивки од повисоките каматни стапки на нето каматниот приход. Сепак, една банка особено, Банката на Америка (BAC), е најголемата банка што може да ја купи поради слабоста на пазарот, со акции премногу евтини за да се игнорираат.

Финансискиот директор на Банката на Америка зборуваше на конференција во вторникот, давајќи доверба во силата на франшизата и нејзините клиенти. Пораката е дека американскиот потрошувач е во солидна форма и неговото основно портфолио функционира добро и за потрошувачите и за комерцијалните.

Големите банки се откупни кралеви веќе една деценија. Од 2013 година, Bank of America откупи 22% од своите акции, намалувајќи го бројот на акции од 10.72 милијарди на 8.03 милијарди. Откупите се во пауза за BAC и JP Morgan (JPM) бидејќи оваа година се зголемија регулаторните капитални барања. По паузата за градење капитал - ФЕД ја зголеми потребата за капитал за 90 базични поени за Банката на Америка - овие банки ќе дадат приоритет и ќе продолжат со агресивни откупувања во наредните квартали. Како настрана, BAC го обжали барањето, доведувајќи ја во прашање методологијата на ФЕД.

Банките ќе бидат корисници на зголемување на стапките, што ќе доведе до зголемување на нето-приходите од камати. Оваа година, со стравувањата од рецесија, намалениот приход од договори и привремено запрен откуп на акции, акциите на најголемите банки пропаднаа. Акциите во банкарскиот сектор се заглавени меѓу позитивните стапки на повисоки стапки и стравот од рецесија и загуби од кредити.

Долгогодишниот банкарски аналитичар од Велс Фарго, Мајк Мајо, е нахакан на BAC со агресивна цел од 55 долари. Тој верува дека неодамнешната пристрасност ги остава инвеститорите погрешно да веруваат дека потенцијалната рецесија би била тежок кредитен настан за банките. Исто така, тој верува дека инвеститорите го потценуваат степенот до кој нето каматните маржи на индустријата ќе се вратат поблиску до нормалата откако беа потиснати во изминатите 14 години под блиску до нула стапки. Во извештајот за истражување по ФЕД, тој забележа: „По зголемувањето на стапката на ФЕД од 75 бп во средата, нашата доверба се зголемува дека NII треба да го покаже најбрзиот раст во 4+ децении. Ублажувачкиот ризик е зголемената шанса за рецесија, иако проценетиот раст на NII е доволен за да се надоместат проценетите 4 пати повисоки кредитни загуби.

BAC е на истото ниво со кое се тргуваше во 2018 година, но сепак заработката е зголемена за над 20%, а неподготвените акции се намалени за околу 20%. Каматните стапки во моментов се значително повисоки, што значи материјално поголем профит во 2023 година. Вол Стрит очекува дека приходите ќе се зголемат од 3.19 долари во 2022 година на 3.81 долари во 2023 година. стапки.

Беркшир Хатавеј поседува 12.85% од BAC, нејзината втора по големина позиција. Навистина гласање за доверба во предлогот за вредноста на акциите, особено по повлекувањето на 35% од највисокото ниво во февруари.

Додуша, фирмите од Волстрит се борат со бавните провизии за инвестициско банкарство и сушата за склучување договори. Додека Bank of America чувствува болка, JP Morgan, Goldman Sachs (GS), и Морган Стенли (MS) се многу повеќе пондерирани на провизиите за преземање и инвестициско банкарство.

Кога се инвестира, има време за сеење и време за жнеење. За Банката на Америка, вреди да се сее семе со инвестирање во една од водечките банки додека секторот е во немилост, а акциите се евтини - се приближуваат до нејзината сметководствена вредност од околу 30 долари. Ќе има време да се соберат добивки во BAC кога економијата ќе излезе од облакот на каматните стапки и несигурноста на инфлацијата.