Мечкин пазар и вистина за инвестирање

Берзата продолжува да бележи понизок тренд.

Пред собирот во петокот, S&P 500 имаше најниско ниво од 3,930.08 во четвртокот. долу 18.1% од неговото највисоко затворање на сите времиња од 4,796.56 на 3 јануари.

Ако се земе предвид акцијата на пазарот во текот на денот, S&P се тргуваше на ниско ниво од 3,858.87 во четвртокот, долу 19.9% од неговиот внатредневен максимум од 4,818.62 на 4 јануари.

Технички гледано, акциите не влегуваат на „мечкин пазар“ додека цените не се намалат за најмалку 20% од нивните највисоки нивоа. И за повеќето набљудувачи на пазарот, оваа пресметка се заснова на цените на затворањето. Искрено, сето ова е глупава семантика за кружните броеви и грешките во заокружувањето.

Како и да го погледнете, берзата е многу пад.

Учење од историјата

Можеме да дебатираме за сите начини на кои денешниот ден е и не е како историските пазари на бикови и мечки, но тоа веројатно нема да заврши со дефинитивен заклучок.1 Сепак, ајде да направиме брз преглед на историските перформанси на пазарот.

Технички, ние сме во третата година на пазарот за бикови што започна на 23 март 2020 година.

Рајан Детрик, главен пазарен стратег во LPL Financial, ја прегледа историјата и најде дека три од 11-те пазари за бикови од Втората светска војна завршија во третата година. Значи, од перспектива на времетраење, не би било премногу невообичаено акциите да се најдат на целосен пазар на мечкини цени некое време пред март 2023 година.

Што се однесува до времетраењето, историските берзански корекции (т.е. кога берзата паѓа за повеќе од 10%, но помалку од 20%) имаа просечна должина од 133 дена од врвот до пазарното дно, според податоци собрани од Детрик.

Тековната корекција траеше 131 ден од петокот, што ја прави прилично блиску до просекот, под претпоставка дека пазарот наскоро ќе се насочи нагоре.

И бидејќи сме многу блиску до техничка мечка пазар, сега е добро време да се зборува за историските пазари на мечки. Бен Карлсон, директор за институционално управување со средства во Рихолц Велт Менаџмент, ги разгледа историските податоци.

Од 1950 година, просечниот пад на пазарот траеше 338 дена (со опсег од 33 до 929 дена) и забележа пад на S&P 500 во просек за 30.2% (со максимален пад од 56.8%).

Приказна продолжува

Вреди да се напомене дека многу - но не сите - пазари на мечкина состојба дојдоа со економска рецесија. И како што може да очекувате, на мечки пазари во услови на рецесија имаше тенденција да биде полошо.

Карлсон забележа дека од 1929 година, пазарите во рецесија траат просечно 390 дена од врвот до најниско ниво, при што акциите паднаа во просек за 39.4% во тој период. Во меѓувреме, пазарите кои не се во рецесија траат просечно 202 дена, а акциите паднаа во просек за 26.1%.

Ова е она за што се пријавија инвеститорите

Кога разговарам со почетниците за инвестирање на берзата, се обидувам да кажам дека може да се запушите на краток рок. Всушност, TKer Берзанска вистина бр. 2 буквално е: „Можете да се пушите на краток рок“.2

Огромните берзански распродажби се нормални. S&P историски забележа просечно годишно максимално повлекување (т.е. најголема распродажба во текот на годината) од 14%. Некои години се забележуваат поблаги распродажби. Другите години гледаат полоши.

Сето ова зборува за две спротивставени реалности со кои инвеститорите мора да се справат: Долгорочно, работите речиси секогаш функционираат на подобро, но на краток рок, сè и се може да тргне наопаку. Ова е за што е инвестирањето на берзата.

Белешка за моменталниот момент…

Економските податоци продолжува да биде многу силна, и продолжува да ги има масивни задни ветрови кои сугерираат дека растот ќе продолжи.

Слично на тоа, очекувањата за раст на заработката се подобруваат. Сфатено со падот на цените, вреднувањата се сè поатрактивни.

Од петокот, соодносот на напредна P/E на S&P 500 беше 16.6, според Сет на факти. Ова е под нејзиниот 10-годишен просек од 16.9.

Оваа комбинација на издржлив економски раст, подобрување на очекувањата за заработка и атрактивни вреднувања има барем некои професионалци од Вол Стрит ги советуваат клиентите да преземат ризик.

И историјата вели дека распродажбите како оваа што ја доживуваме сега, често се проследени со нагло закрепнување.

Според податоците од Бенедек Ворос, директор за стратегија за индекси за инвестиции во S&P Dow Jones Indices, „падот од 15% или повеќе [во период од пет месеци] за S&P 500 беше проследен со позитивни приноси во следните 12 месеци во сите но два пати во изминатите 65 години, со просечна добивка од само 20%.“

Се разбира, нема гаранција дека метриката продолжува да се движи поволно, особено како Банката на федерални резерви активно се движи кон намалување на побарувачката во економијата. И секако е можно акциите да продолжат да паѓаат, без разлика што оправдуваат податоците.

Но, во рамнотежа, севкупните услови продолжуваат да се појавуваат поволни за инвеститорите кои се способни да вложат време.

-

Поврзано читање од TKer:

Заден преглед?

? Акциите продолжуваат да паѓаат: S&P 500 падна за 2.4% минатата недела. Индексот сега е намален за 16.1% од највисокото затворање на 3 јануари од 4796.56. За повеќе за нестабилноста на пазарот, прочитајте оваа оваа.

Растот на заработката, сепак, останува цврст, што предизвика вреднувањата да станат многу поатрактивни. За повеќе за вреднувањата, прочитајте оваа оваа.

? Инфлацијата е висока, но не е висока: На индекс на потрошувачки цени (CPI) се искачи за 0.3% во април во однос на март. CPI е 8.3% над нивото од претходната година. Основниот CPI, кој ги исклучува храната и енергијата, се зголеми за 0.6% месечно, што одразува добивка од 6.2% на годишно ниво.

Падот на годишните бројки ја поддржува идејата дека инфлацијата можеби го достигна врвот во март. Сепак, никој сè уште не е подготвен да слави. „И покрај податоците од април кои сугерираат дека можеби е достигнат врв за год/годински CPI, обновениот пораст на цените на бензинот до рекордни 4.50 долари на национално ниво и зголемувањето на цените на дизелот сигнализира дека сè уште постои нагорен ризик за изгледите за инфлација“, Кети Бостјанчиќ. Во вторникот напиша главниот американски финансиски економист во Oxford Economics. „Понатаму, заклучувањата во Кина поврзани со Ковид и континуираната руско-украинска војна ставаат дополнителен стрес на веќе затегнатите синџири на снабдување“.

? Некои размислувања за деталите за ИПК: Една од категориите што скокна од извештајот за ИПК беа цените на авиокомпаниите, кои се зголемија за 18.6% месечно во април. Ова не е изненадување за секој кој патувал неодамна. Постојат а многу луѓе излегуваат и прават работи. Тоа е одраз на економијата во подем, а не на стагнирачка економија.

„Деталите потврдија дека стагфлацијата е малку веројатна“, Пол Донован, главен економист на UBS Global Wealth Management, рече во средата. „Стагфлацијата се јавува кога инфлацијата на ставката се зголемува истовремено со опаѓањето на побарувачката... Податоците [ИПК] покажаа дека онаму каде што побарувачката паднала, инфлацијата се забавила или се претворила во дефлација. Ако побарувачката расте, цените растат. Американските авионски билети рикаат напред, одразувајќи ја постојаната желба за патување“.

„Американската економија останува во инфлаторен бум“, рече Нил Дута, шеф на американската економија во Renaissance Macro, во е-пошта во вторникот. „Тоа е единствениот начин да се опише над консензус раст на вработеноста и инфлацијата во текот на месец април“.

Ако сакате да погледнете на високо ниво како се поместиле цените за некои категории, погледнете ја табелата во мојот твит. Доколку сакате детален преглед на сите категории, можете да го преземете целосен известувач на BLS.

? Чувството на потрошувачите паѓа: Универзитетот во Мичиген индекс на расположението на потрошувачите падна за 9.4% на 59.1 во мај најниско ниво од август 2011 година. Од истражувањето: „Оценката на потрошувачите за нивната моментална финансиска состојба во однос на пред една година е на најниско ниво од 2013 година, при што 36% од потрошувачите ја припишуваат својата негативна оценка на инфлацијата. Условите за купување трајни производи достигнаа најниско ниво откако прашањето почна да се појавува на месечните анкети во 1978 година, повторно првенствено поради високите цени. Просечната очекувана стапка на инфлација за следната година беше 5.4%, малку променета во текот на последните три месеци и зголемување од 4.6% во мај 2021 година“.

Имајте на ум дека влошувањето на расположението не дојде со пад на трошењето во последните месеци. За повеќе за чувствата, прочитајте оваа.

Нагоре по патот?

Тоа е голема недела за податоците за трошењето на потрошувачите, особено по тој мрачен извештај за расположението на потрошувачите.

Во вторник, ќе го добиеме априлскиот извештај за продажбата на мало. Економистите проценуваат дека продажбата се искачи за 0.9% во текот на месецот. Без автомобили и гас, се проценува дека продажбата е зголемена за 0.7%.

Неделата доаѓа и со најави за заработка од Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive и Kohl's.

Прочитајте ги најновите финансиски и деловни вести од „Јаху финансии“

Следете Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, Скопје, и YouTube