Технолошките и акциите насочени кон растот имаат доминираше пазари повеќе од една деценија, но доаѓа „промена на парадигмата“ бидејќи Федералните резерви ги зголемуваат каматните стапки за да се бори против инфлацијата, според Стив Ајсман, висок менаџер на портфолио во Neuberger Berman Group. Ајсман се прослави со неговиот успешен облог против хипотекарните кредити пред големата финансиска криза (ГФЦ) во 2008 година, што беше прикажано во книгата на Мајкл Луис од 2010 година. Големиот краток, а потоа и истоимениот филм, во кој лик што личи на него играше Стив Карел.
„Пазарите имаат долги периоди на парадигми каде што одредени групи се лидери“, изјави хеџ-финансерот за Блумберг во епизода на Чудни многу подкаст понеделник. „Понекогаш тие парадигми се менуваат насилно, а понекогаш тие парадигми се менуваат со текот на времето, бидејќи луѓето не се откажуваат лесно од своите парадигми. И мислам дека поминуваме низ период, можеби, повторно таков“. Ајсман укажа на книгата на Томас Кун од 1962 година, Структурата на научните револуции, како доказ дека пазарите можеби минуваат низ постепена, но сепак нестабилна промена на парадигмата.
„Кога Ајнштајн ја создаде својата теорија на релативност, на пример... Не е како што сите рекоа: „Ох, го чекавме Ајнштајн, фала му на Бога, сега можеме да се ослободиме од Њутн“. Беа потребни неколку години за луѓето да сфатат дека тоа е подобра теорија. Мислам дека такво нешто се случува на пазарите“, рече тој. „Парадигмите се толку длабоко вкоренети во мозокот на луѓето што понекогаш не можат ни да замислат дека може да има нешто друго“.
По години на зголемени технолошки акции и криптовалути, Џорџ Бол, претседател на Сандерс Морис Харис, инвестициска фирма со седиште во Хјустон, изјави Богатство во декември дека тој исто така очекува промена на парадигмата на пазарите оваа година бидејќи инвеститорите заземаат поконзервативен пристап.
„Мислам дека повремено добивате пресврт на инвестициската и економската старост, а ние сме на еден од оние сега по повеќе од една деценија со речиси нула каматни стапки“, рече тој. „Периодите на еуфорија треба да бидат проследени со периоди на апстиненција“.
Старото и новото
Со оглед на тоа што Банката на федерални резерви држи каматни стапки близу нула толку многу години по Големата финансиска криза и за време на пандемијата COVID-19, технолошките акции и акциите за раст го надминаа вкупниот пазар.
Ниските трошоци за задолжување им овозможија на овие фирми лесно да инвестираат во растот на приходите, и а недостаток на остварливи алтернативи За акциите поради ниските стапки значеше дека инвеститорите „суштински беа платени да преземаат ризик“ и да инвестираат во нив, рече Ајсман. Згора на тоа, многу инвеститори страдаа од „Амазон болест“, според хеџ финансиерот. Со ова тој сакаше да каже дека успехот на технолошките гиганти како Амазон - од кои некои беа непрофитабилни со години пред да се зголемат нивните акции - доведе до ера на шпекулативно инвестирање во акции ориентирани кон раст во изминатата деценија.
„Од 2010 до почетокот на 2022 година, ако бевте компанија која немаше заработка туку силен раст на приходите, луѓето го сонуваа сонот“, рече Ајсман, тврдејќи дека инвеститорите секогаш го бараа следниот Амазон и често ги игнорираа основните работи во процесот. . Но, сега, со зголемувањето на стапките, Ајсман рече дека верува оти растот на приходите во многу од овие фирми сега забавува и доаѓа нова ера за инвеститорите.
Тој опиша како поранешните лидери на берзата биле престигнати за време на минатите промени на пазарната парадигма како оваа што се случува сега, истакнувајќи дека финансиските акции кои имале подобри резултати пред 2008 година, „буквално не направиле ништо до 2020 година“.
„Наречете го тоа десетина години кога старата лидерска група испари“, рече тој.
Хеџ-финансерот продолжи да тврди дека порастот на растот и технолошките акции кои беа лидери на пазарот за да ја започнат годината е пример за тоа како „луѓето не се откажуваат лесно од парадигмите“. Тешката технологија Насдак е зголемен за повеќе од 13% од годината до денес, а ARK Innovation ETF на Кети Вуд - кој се фокусира на технолошките акции и акциите за раст и стана бранител за секторот за време на пандемијата - е зголемен за повеќе од 37%. Ајсман предупреди дека ова може да биде „последната ура“ за овие акции, но додаде дека тоа зависи од Федералните резерви.
„[Претседателот на Федералните резерви Џером] Пауел рече дека ќе продолжи да ги зголемува стапките, а важната реченица е „и тој ќе ги остави таму“. Ако ги остави таму, мислам дека ќе имаме промена на парадигмата. Ако пак пресече, ќе се вратиме таму каде што бевме“, објасни тој. „Мислам дека тој ќе ги остави таму и ќе имаме промена на парадигмата, но во овој момент тоа е неспознатливо“.
Ова не е 2008 година…
Додека Мајкл Бери, уште еден хеџ финансиер стана познат со успехот на Големото кратко, тврди дека акциите се во „најголема шпекулативен меур на сите времиња“ од 2021 година и го предвиде „мајка на сите несреќиАјсман не верува дека историјата се повторува. Подобрената регулатива во финансискиот систем создаде многу побезбеден систем, тврди тој.
„Мислам дека 2000 и 2008 година за некои инвеститори е како ПТСН“, рече тој. „Нема многу луѓе на планетата Земја кои навистина разбираат колку финансиската структура на САД и Европа навистина се променила. Така гледаат како пазарите слегуваат и си велат: „О, Боже мој, нешто лошо ќе се случи“.
И додека Бери предупреди дека „продолжена повеќегодишна рецесијаВеројатно е на пат, Ајсман рече дека очекува нешто многу поблаго.
„Нешто лошо може да се случи, знаете, би можеле да имаме рецесија“, рече тој. „Но, моето чувство е дека ќе имаме старомодна рецесија. Нема да имаме некоја огромна криза на распаѓање каде системот е целосно загрозен, што е она што се случи во 08 година“.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune:
Олимписката легенда Јусеин Болт загуби 12 милиони долари заштеда поради измама. На неговата сметка остануваат само 12,000 долари
Вистинскиот грев на Меган Маркл што британската јавност не може да го прости – а Американците не можат да го разберат
„Тоа едноставно не функционира“. Најдобриот ресторан во светот се затвора бидејќи неговиот сопственик го нарекува модерниот модел на фино јадење „неодржлив“
Боб Ајгер само ја спушти ногата и им рече на вработените во Дизни да се вратат во канцеларијата
Извор: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html