Бил Акман го откажа Нетфликс, земајќи загуба од 400 милиони долари како акции

Резиме

• Netflix
  NFLX
  откри дека изгубил претплатници за прв пат по една деценија.
• Инвеститорот ги продаде сите 3.1 милиони акции по воспоставувањето на позицијата во јануари.
• Акциите паднаа за над 60% годишно до денес.

Речиси три месеци по откривањето на уделот во Netflix Inc.NFLX, Финансиски), лидер на плоштадот Першинг Бил Акман (Занаетчиски, портфолио) обелоденето претходно оваа недела тој ја продаде позицијата од 3.1 милиони акции по веста дека изгуби претплатници за прв пат во една деценија.

Во писмото до акционерите објавено во средата, гуруто-милијардер-активист рече дека приносите на хеџ фондот со седиште во Њујорк од годишното до денес биле под влијание на четири процентни поени како резултат на загубата на нејзината инвестиција од 1.1 милијарда долари. Севкупно, облогот го чинеше Першинг Сквер околу 400 милиони долари.

Акциите на услугата за стриминг со седиште во Лос Гатос, Калифорнија паднаа откако во вторникот објавија резултатите од првиот квартал 2022 година дека изгубиле 200,000 претплатници. Сепак, ова не беше сосема неочекувано; компанијата ги предупреди инвеститорите во јануари дека растот на претплатниците значително ќе забави во првите три месеци од годината и обезбеди просечни насоки.

Дополнително, додека Нетфликс беше пионер на услугата за стриминг што го промени традиционалното искуство на гледање, конкурентните платформи од Волт Дизни
ДИС
Ко (ДИС, Финансиски), Comcast
CCZ
Корп. (CMCSA, Финансиски) и Paramount Global (ЗА, Финансиски), меѓу другите, полека почнаа да навлегуваат во растот на нејзините претплатници.

Како одговор на слабите резултати, Нетфликс објави дека планира да го модифицира својот модел само за претплата со тоа што ќе биде поагресивен во следењето на гледачите кои не плаќаат и ќе вклучи рекламирање во следните неколку години.

Акман во своето писмо истакна дека има „високо почитување за менаџментот на Нетфликс и за извонредната компанија што тие ја изградија“, но неговата „огромна“ оперативна моќ и промените во идниот раст на претплатниците може да имаат големо влијание врз проценката на Першинг за внатрешната вредност на компанијата.

„Иако веруваме дека овие промени во деловниот модел се разумни, исклучително е тешко да се предвиди нивното влијание врз долгорочниот раст на претплатниците на компанијата, идните приходи, оперативните маржи и интензитетот на капиталот“, напиша тој. „Ние бараме висок степен на предвидливост во бизнисите во кои инвестираме поради високо концентрираната природа на нашето портфолио. Иако бизнисот на Нетфликс е фундаментално едноставен за разбирање, во светлината на неодамнешните настани, ја изгубивме довербата во нашата способност да ги предвидиме идните перспективи на компанијата со доволен степен на сигурност“.

Акман, исто така, нагласи дека нема да биде изненаден ако Нетфликс продолжи да биде „многу успешна компанија и одлична инвестиција“ врз основа на досието на менаџерскиот тим, но призна дека научил од претходните катастрофални инвестиции, како Valeant Pharmaceuticals, кои ја чинеа неговата фирма милијарди. .

„Едно од нашите учења од минатите грешки е да дејствуваме навремено кога ќе откриеме нови информации за инвестиција што не е во согласност со нашата оригинална теза. Затоа го направивме тоа овде“, напиша тој.

Со пазарна вредност од 97.02 милијарди долари, акциите на Нетфликс паднаа за 3.5% во четвртокот наутро на 218.30 долари. Акциите паднаа за над 60% годишно до денес.

Сепак, GF Score на Netflix, системот за рангирање на GuruFocus за кој беше откриено дека е во тесна корелација со долгорочните перформанси на акциите, е 81 од 100. ниска оценка за моментум, компанијата има добар потенцијал за надминување во иднина.

Вклучени гуруа кои имаа забележителни инвестиции во компанијата заклучно со четвртиот квартал од 2021 година Бајли Гифорд (Занаетчиски, портфолио), Кен Фишер (Занаетчиски, портфолио), Френк Сандс (Занаетчиски, портфолио), Спирос Сегалас (Занаетчиски, портфолио) И Чејс Колман (Занаетчиски, портфолио).

Преглед на имотот на Акман

Портфолиото на акции на Pershing Square за првиот квартал во 2022 година сè уште не е објавено бидејќи има 45 дена по завршувањето на периодот да поднесе 13F до Комисијата за хартии од вредност. Познат по своите активистички инвестиции, хеџ фондот зазема големи позиции во неколку компании со слаби перформанси и работи со менаџментот со цел да ја отклучи вредноста за акционерите.

Над 80% од акционерското портфолио на Акман во вредност од 10.78 милијарди долари, кое се состоеше од седум акции на 31 декември, беше инвестирано во потрошувачки цикличен сектор, додека просторот за недвижности претставуваше 12.86%.

Од крајот на четвртиот квартал, Акман имаше позиции во Lowe's Companies Inc.LOW, Финансиски), Hilton Worldwide Holdings Inc. (Хлт, Финансиски), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Финансиски), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Финансиски), Хауард Хјуз
HHC
Корп. (HHC, Финансиски), Domino's Pizza Inc. (ДПЗ, Финансиски) и Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Финансиски).

Инвеститорите треба да бидат свесни дека поднесоците од 13F не даваат целосна слика за имотот на фирмата бидејќи ги вклучуваат само нејзините позиции во американските акции и сметките од американскиот депозитар, но извештаите сепак можат да дадат вредни информации. Понатаму, извештаите ги рефлектираат само тргувањето и имотот од најновиот датум на поднесување на портфолиото, кој може или не може да ги држи фирмата за известување денес или дури и кога овој напис е објавен.

Обелоденувањата

Јас/ние немаме позиции во ниту една спомната акција и немаме планови да купуваме нови позиции во споменатите акции во следните 72 часа.