(Блумберг) - Инвеститорите вложиле повеќе од 20 милијарди долари во американските фондови со фиксен приход што се тргуваат со размена до сега оваа година. Како што се спушта прашината од најлошата година на пазарот на обврзници, ЕТФ фокусирани на сигурни и едноставни државни благајнички го привлекоа најголемиот дел од парите. Стивен Лаипли, американскиот шеф на ETF со фиксен приход во BlackRock, ја објаснува ваквата состојба во најновата епизода од подкастот „What Goes Up“.
Најчитани од Блумберг
Еве неколку главни моменти од разговорот, кои се збиени и уредени за јасност. Кликнете овде за да го слушате целосниот подкаст на Терминалот или претплатете се подолу на Apple Podcasts, Spotify или каде и да слушате.
Слушајте што се случува на поткастите на Apple
Слушајте што се случува на Spotify
П: Како мислите дека остатокот од годината ќе се одвива со фиксен приход?
О: Беше тешко возење. Минатата година беше најлошиот рекорд на обврзници што сме го виделе во веројатно 40 години. Беше неверојатно предизвикувачки. Инвеститорите се занесени во малку, „добро, стапките се ниски долго време и можеби ниски засекогаш“. Тоа се промени многу, многу драматично минатата година. Инвеститорите со нетрпение ја очекуваа оваа идеја дека „2023 година, ние сме на овие повисоки приноси, одлично е, ќе издвојам, ќе ги поправам моите 40“, така да се каже. И тогаш одеднаш добивме многу позитивни податоци и тоа ги натера сите да размислат повторно. Се чувствува како луѓето да го преиспитуваат ова - а можеби и премногу го размислуваат - секоја недела, ако не и почесто од тоа. Јас сум малку повеќе сангвистичен за ова. Постои ограничување за тоа колку високи стапки можат да одат.
ФЕД внимателно ќе ги следи податоците. Ние постојано го одржувавме ставот дека инфлацијата веројатно нема да се спушти во права линија. Тоа е само она што го гледаме сега. Ќе има некои нерамнини на патот. Можно е тие да пораснат малку повеќе од она што првично се очекуваше, а потоа да ги задржат стапките на тоа покачено ниво. Ќе видите како пазарот се обидува да најде ниво овде. И јас верувам дека има ограничување за ова, бидејќи, без разлика дали луѓето веруваат или не, на крајот овие зголемувања ќе влијаат на економијата. Тие ќе се одржи.
П: Вие момци велите дека советничките портфолија 60/40 се недоволно распределени на фиксниот приход за 9%, и сега е можност еднаш во многу години да се ребалансираат портфолијата. Кажете ни за тоа.
О: Ако мислите за последната деценија, имавме квантитативно олеснување. Ако погледнете каде 10-годишниот (принос) го достигна дното, тој беше 50 базични поени, што е извонредно. Двете години го достигнаа дното некаде во тинејџерските години. Така, многу инвеститори решија да останат надвор од пазарот. Или, тие мораа да преземат многу дополнителен ризик за да го добијат тој принос. Значи, без разлика дали тоа беше прекумерен висок принос во тој традиционален дел од портфолиото - каде што можеби би претпочитале поквалитетни средства, но морале да имаат приход - или работи како алтернативи и приватен кредит, приватен капитал.
Сега инвеститорите го гледаат овој пазар - јавниот пазар со фиксен приход - и сфаќаат дека можат да ги поправат своите 40-ти со цитат-нецитати со тоа што ќе го деризикуваат до различен степен. Значи, не мора да бидете мнозинство во висок принос за да добиете одредена цел на принос. Можете да ги распределите на предниот крај на кривата на Министерството за финансии и да добиете приноси што ги гледавте во одреден момент на пазарот со високи приноси. Значи, навистина е можност да се вратите на она што требаше да го направи тие 40, што е диверзификација на вашите ризични средства. И тогаш мислиш, јас го имам S&P 500, што сакам да се држам против него? Еден многу едноставен свет би бил: „Ќе ги држам долгогодишните трезори против него“, со образложение дека ако пазарот на капитал се распродаде, долгите благајнички најверојатно ќе се зголемат.
П: Дали загриженоста за плафонот на долгот влијае на краткиот крај? Како гледате на тоа прашање оваа година?
О: Го гледавме овој филм и порано, каде што се случи, каде што всушност бевме деградирани и сè. Има малку од тоа што е таму. Ако ги погледнете, на пример, замените со задолжителен кредит. Не ги разгледав нивоата во последно време, но имаше дел од тој ризик да биде малку ценет. Таа загриженост може да се појави многу повеќе додека одиме кон летото, кое е критично време. Затоа, би рекол дека сè уште не влијае драматично на предниот дел. Дали може? Секако.
-Со помош од Стејси Вонг.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html