Врвните умови на BlackRock изгледаат загрижени. Инвестициските стратези во најголемиот светски менаџер на средства предупредија на претстојната рецесија, тврдоглавата инфлација и нова ера која нема да биде толку љубезна со инвеститорите во нивните Глобална перспектива за 2023 година објавен оваа недела.
„Големата умереност, четиридеценискиот период на главно стабилна активност и инфлација, е зад нас“, напишаа потпретседателот Филип Хилдебранд и тим од врвни директори. „Новиот режим на поголема макро и пазарна нестабилност се игра. Се претскажува рецесија“.
Хилдебранд и неговиот тим тврдат дека Големата умереност - период на ниска инфлација и стабилен економски раст - им овозможи на акциите и обврзниците да цветаат на начин што нема да биде возможно да се придвижи напред.
За инвеститорите, оваа нова економска ера ќе бара свежа, флексибилна стратегија која вклучува селективно собирање акции и поактивно управување со портфолиото.
„Не ги гледаме одржливите пазари на бикови од минатото. Затоа е потребна нова инвестициска игра“, напишаа тие. „Она што функционираше во минатото нема да работи сега“.
Нова ера
Според BlackRock, три главни „режимски двигатели“ треба да ја одржат инфлацијата покачена над целите на централните банки, да го потиснат економскиот раст и да им отежнат на инвеститорите да остваруваат профит во наредните години.
Прво, стареење на населението ќе ја намали работната сила и ќе ги принуди владите да троши повеќе да се грижи за старите лица, предизвикувајќи недостиг на работници и намалено производство.
Второ, тензиите меѓу глобалните суперсили сигнализираат дека влеговме во „нов светски поредок“, каде што може да се прекинат глобализираните синџири на снабдување кои некогаш помогнаа да се намали цената на стоките.
„Според нас, ова е најзагрозената глобална средина од Втората светска војна“, напишаа Хилдебранд и неговиот тим. „Гледаме дека геополитичката соработка и глобализацијата еволуираат во фрагментиран свет со конкурентски блокови. Тоа доаѓа по цена на економската ефикасност“.
Конечно, побрзата транзиција кон чиста енергија на крајот ќе биде инфлаторна, освен ако нов прилив на инвестиции не се влее во решенија без јаглерод.
„Доколку производството со висока јаглерод падне побрзо отколку што постепено се воведуваат алтернативите со ниско ниво на јаглерод, може да дојде до недостиг, што ќе ги зголеми цените и ќе ја наруши економската активност“, напишаа тие. „Колку е побрза транзицијата, толку понесинхронизирано би можело да биде пренесувањето - што значи понестабилна инфлација и економска активност“.
Цена на штетата
BlackRock, исто така, разложи три теми за да им помогне на инвеститорите да се подготват за новото нормално во нивната прогноза за 2023 година.
Прво, експертите на менаџерот на средства тврдеа дека факторингот за „штетата“ направена од зголемувањето на каматните стапки на централните банки и ризикот од рецесија при проценката на акциите ќе биде критично следната година.
„Според нас, проценките на капиталот сè уште не ја одразуваат претстојната штета“, напишаа тие. „Откривме дека очекувањата за заработка сè уште не се ценат дури и во блага рецесија.
На BlackRock не му се допаѓаат акциите на развиениот пазар, барем во блиска иднина, бидејќи Хилдебранд и неговиот тим веруваат дека ФЕД нема да ги спаси пазарите со намалување на каматните стапки кога ќе дојде рецесија како во минатото. Тоа е крајот на т.н ФЕД стави.
„Централните банкари нема да помогнат кога растот ќе забави во овој нов режим, спротивно на она што го очекуваа инвеститорите“, тврдат тие. „Тоа е причината зошто старата книга за едноставно „купување на пад“ не се применува во овој режим“.
Хилдебранд и неговиот тим дури отидоа дотаму што тврдат дека централните банкари „намерно предизвикуваат рецесија“ со агресивно зголемување на каматните стапки за да се борат против инфлацијата.
„Новата книга бара континуирана преоценка на тоа колкава е економската штета што ја создаваат централните банки во цената“, напишаа тие. „Таа штета се гради“.
Преиспитување на обврзниците
После години недоволно работење наспроти акциите, можеби е време да се погледне на пазарот на обврзници за стабилен приход додека се наѕира рецесија.
„Фиксниот приход конечно нуди „приход“ откако приносите се зголемија на глобално ниво“, напишаа Хилдебранд и неговиот тим. „Ова ја зголеми привлечноста на обврзниците откако инвеститорите беа гладни за принос со години“.
Тие им препорачаа на инвеститорите да гледаат на кредити за инвестициско ниво и краткорочни државни обврзници, но предупредија да избегнуваат долгорочни државни обврзници поради зголемените нивоа на долг и повисока инфлација.
„Во старата книга, долгорочните државни обврзници би биле дел од пакетот бидејќи тие историски ги штителе портфолијата од рецесија. Не овој пат, мислиме“, напишаа тие.
Живеење со инфлација
Инфлацијата од година во година, мерена со индекс на потрошувачки цени (CPI), најверојатно го достигна врвот во јуни на 9.1%. И некои извршни директори менаџери за пари тврдат дека е поставено брзо да се спушти.
Но, BlackRock има поинаква гледна точка.
„Дури и кога доаѓа рецесија, мислиме дека ќе живееме со инфлација“, напишаа Хилдебранд и неговиот тим. „Го гледаме заладувањето на инфлацијата како што се нормализираат моделите на трошење и попуштаат цените на енергијата - но гледаме дека тоа опстојува над целите на политиката во наредните години“.
Во ова опкружување со повисока инфлација, тие препорачуваат обврзници заштитени со инфлација и избегнување акции - барем во блиска иднина.
„Сметаме дека попроменлива и постојана инфлација сè уште не е проценета според пазарите“, предупредија тие.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune: Стариот шеф на хеџ фондот на Риши Сунак си плаќал 1.9 милиони долари дневно оваа година Запознајте ја 29-годишната учителка со четири дипломи која сака да се приклучи на Големата оставка Колку пари треба да заработите за да купите дом од 400,000 долари Илон Маск „сакаше да го удри“ Канје Вест откако го оцени твитот со свастика на раперот како „поттикнување на насилство“
Извор: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-throw-old-investment-190219280.html