(Блумберг) - Пазарот на обврзници, рече во четвртокот претседателот на ФЕД, Џејмс Булард, „не изгледа како многу безбедно место за престој“. Малкумина инвеститори би се расправале со тоа - освен, можеби, да го наречеме потценување.
Најчитани од Блумберг
Нови бранови на продажба го зафатија пазарот на трезор во текот на изминатата недела, вознемирувајќи ги инвеститорите и аналитичарите кои се обидуваа да предвидат колку високи приноси ќе одат.
Во понеделникот, Barclays Plc го отфрли облогот стар малку повеќе од недела дека распродажбата отишла предалеку. Во средата, Bank of America Corp. рече дека изгледа како време за купување, повик што тргна наопаку следниот ден. До петок, претседателот на Федералните резерви, Џером Пауел, ги одобри агресивните активности за ограничување на инфлацијата, ги поттикна трговците да се тркаат со зголемување на каматните стапки за половина процентен поен на следните четири состаноци на банката, очекувајќи остар прекин со нејзината повеќедецениска практика на затегнување на монетарната политика со постепено темпо.
„Тоа е торнадо во моментов“, рече Грегори Фаранело, шеф на американската трговија со стапки и стратегија за AmeriVet Securities. „Политиката на Банката на федерални резерви навистина е важна сега, и таа повеќе не се укинува. Прашањето е каде одат?“
Знаци дека инвеститорите го губат својот ориентир се насекаде. Во опциите за фјучерси во евродолар, прокси за стапката на ФЕД, се појави побарувачката за структури без пари кои нудат заштита од серија зголемувања на стапките од 75 базични поени оваа година. На пазарот на фјучерси на благајничките, блок-трговиите се зголемија. И Хојсингтон инвестициски менаџмент, познат по своите нахакан изглед на државните трезори во последните три децении, звучеше како ретка нота на претпазливост во својот квартален извештај до клиентите.
Неделната нестабилност го продолжи бурниот тек на најголемиот светски пазар на обврзници бидејќи ФЕД почнува да го повлекува огромниот монетарен стимул што го ослободи веднаш по почетокот на пандемијата. Веќе во 2022 година, државните трезори изгубија над 8%, убедливо најлошиот почеток во историјата на индексот на Блумберг, почнувајќи од 1973 година.
Распродажбата беше поттикната од инвеститорите кои постојано ги зголемуваат очекувањата за зголемување на каматните стапки на ФЕД оваа година, и покрај постојаниот јаз околу тоа колку далеку ќе оди на крајот.
Во четвртокот, Пауел се чинеше дека го потврди алармантниот табор кога рече дека „оптоварувањето од предниот дел“ на неговите зголемувања на стапките можеби е соодветно и го окарактеризира пазарот на труд како „неодржливо жежок“.
Коментарите помогнаа приносите да бидат повисоки. До крајот на петокот, приносот на двегодишниот трезор, кој е многу чувствителен на промените во монетарната политика, се искачи на 2.69%, што е за околу 23 базични поени во однос на една недела претходно. 10-годишниот принос заврши на 2.9%, што е раст од 7 базични поени во неделата, откако речиси достигна 3% во средата.
Имено, забелешките на Пауел и агресивните цени за повеќе зголемувања на каматните стапки на пазарот не успеаја да го спречат растот на очекувањата за инфлација. Мерката од 10 години надмина 3% на пат до највисокото ниво на сите времиња.
„ФЕД ја загуби контролата врз инфлацијата“, рече Фаранело. „Дали тие премногу се затегнуваат, или инфлацијата ќе се олесни и ќе им помогне?
Неизвесната слика за инфлацијата и одговорот на ФЕД ги комплицираа напорите за прогнозирање на долгорочните изгледи на пазарот на обврзници.
Ако цената се зголемува бавно, ФЕД можеби ќе може да ги паузира своите зголемувања, што ќе резултира со релативно низок врв на стапката на кредитирање преку ноќ, за која пазарот смета дека ќе ја надмине сегашната проценка на централната банка од 2.8% до крајот на следната година . Сега е во опсег од 0.25-0.50%. Но, постои и ризик дека инфлацијата опстојува - или дека зголемувањата на стапката на ФЕД ја водат економијата во рецесија.
„И покрај сета анксиозност и нестабилност во последните месеци, пазарот ги цени во сличен циклус на затегнување на стапките на она што го видовме претходно со врвна стапка на имплицитни средства од 3.25%,“ рече Боб Милер, шеф на американскиот фундаментален фиксен приход во BlackRock Inc. .
„Она што ќе ги поттикне Банката на федерални резерви и терминалните цени е траекторијата на инфлација во следните шест месеци“, рече тој. „Тоа во голема мера ќе определи дали средствата на ФЕД ќе достигнат 2.5%, 3.5% или нешто повеќе.
Што да се види
Економски календар:
25 април: Национален индекс на активност на Банката на федерални резерви на Чикаго, производна активност на ФЕД во Далас
26 април: нарачки на трајни производи, индекс на цени на куќи FHFA, цени на домовите на S&P CoreLogic, доверба на потрошувачите од конференцискиот одбор, продажба на нови домови, индекс на производство на Ричмонд ФЕД
27 април: Апликации за хипотека, залихи на големо, нерешена продажба на домови
28 април: аванс за БДП за 1 квартал, барања за невработени, производна активност на ФЕД во Канзас Сити
29 април: Индекс на трошоци за вработување, личен доход и трошење (со PCE дефлатор), расположение на Универзитетот во Мичиген и очекувања за инфлација
Календар на ФЕД:
Календар за аукции:
25 април: 13- и 26-неделни сметки
26 април: Двегодишни белешки
27 април: Двегодишни банкноти со променлива стапка, петгодишни белешки
28 април: 4- и 8-неделни записи, седумгодишни белешки
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/bond-danger-builds-fed-set-200000215.html