(Блумберг) - Додека пазарот на обврзници куца кон 2023 година, тој се соочува со изгледите за последен напад на хаос, влошен со намалувањето на обемот на тргување типично во последните недели од годината.
Најчитани од Блумберг
Најказнениот временски период забележан за инвеститорите во американските државни обврзници, исто така, беше еден од најнестабилните, со чести големи дневни промени во приносот. Главно, тие се однесуваа на цените во зголемувањето на стапките на Федералните резерви со цел да се намали инфлацијата. Случувањата оваа недела јасно покажаа дека турбуленциите може да траат уште некое време.
Дневниот опсег на принос на референтната 10-годишна банкнота надмина 12 базични поени три пати. Еден случај вклучува коментари на претседателот на Банката на федерални резерви, Џејмс Булард во четвртокот, кои укажуваат на повисок евентуален врв за основната стапка од сегашниот консензус од околу 5%.
Не беше невообичаено. Имаше промени во приносот над 10 базични поени за 51 ден досега оваа година, рече Бет Хамак, ко-шеф на глобалната финансиска група на Goldman Sachs Group Inc. и советник на Министерството за финансии, на панел во Њујорк. Годишната конференција за структурата на пазарот на финансии на ФЕД оваа недела.
Тоа е премногу, рече Хамак, дури и ако таквите промени беа веројатно премногу ретки во текот на претходните 10 години, кога ФЕД обезбедуваше извонредно сместување.
„Пазарот на трезорот сè уште е особено нестабилен во моментов и ликвидноста се чувствува слаба“, рече таа. Мерач на нестабилноста на пазарот врз основа на цените на опциите, индексот ICE BofA MOVE, го продолжи својот напредок оваа недела по едномесечното повлекување од највисоките нивоа од почетокот на пандемијата во март 2020 година.
Обемот на тргување се зголеми оваа година, надминувајќи 600 милијарди долари во просек дневно во последните месеци, рече на истиот настан Нели Лианг, највисокиот функционер за домашни финансии во Министерството за финансии. Но, тоа е поттикнато од инвеститорите кои отфрлаат стари благајнички, иако во помала мера отколку за време на распаѓањето на пазарот во март 2020 година.
За инвеститорите како Мет Смит, директор за инвестиции во лондонскиот Ruffer LLP и неодамнешен купувач на 30-годишни обврзници, државните трезори остануваат краткорочна трговија и покрај највисоките приноси во изминатата деценија. Релито што коментарите на Булард го запреа е „против тренд движење на стапките и не очекувам дека тоа ќе трае премногу долго“, рече тој.
Потенцијалните точки на палење од сега до крајот на годината се главно во следните четири недели, кога податоците за вработеноста и инфлацијата за ноември го поставија тонот за политиката на ФЕД од 14 декември. Записникот од последниот состанок треба да биде објавен во среда.
Предлогот на Булард од 17 ноември дека 5% до 5.25% е најниското ниво што треба на крајот да го достигне основната каматна стапка на ФЕД, го доведе пазарот на обврзници до различни нови екстреми оваа недела, иако приносите останаа под највисоките нивоа од годината до датумот. Неговите коментари дојдоа ден откако посилните од проценетите податоци за продажбата на мало во октомври фрлија сомнеж врз ефективноста на шесте зголемувања на стапките на централната банка од март.
Приносот на двегодишната банкнота, прокси за краткорочните очекувања за стапката на ФЕД, се искачи, надминувајќи ги приносите од 5 и 10 години за најмногу во една генерација. Во меѓувреме, 10-годишниот падна под целниот опсег на централната банка, моментално 3.75%-4%, за прв пат во циклусот, што е уште еден знак дека инвеститорите предвидуваат економска штета што ќе наложи намалување на стапките.
„Ова е пазар кој сака да тргува со идниот исход денес“ и покрај неоптималните услови, рече Џорџ Гонкалвес, шеф на американската макро стратегија во MUFG. „Нема смисла да се стават нови пари на работа во овој период од годината“.
Што да се види
Економски календар
21 ноември: Национален индекс на активност на Банката на федерални резерви на Чикаго
22 ноември: Индекс на производство на Ричмонд ФЕД
23 ноември: МБА апликации за хипотека; нарачки за трајни производи; барања за невработеност; S&P Global PMI за производство и услуги; Ревизии на расположението на Универзитетот во Мичиген; продажба на нов дом
Календар на ФЕД:
22 ноември: претседателката на Банката на федерални резерви на Кливленд, Лорета Местер; претседателката на Банката на федерални резерви на Канзас Сити, Естер Џорџ; Претседателот на ФЕД во Сент Луис Џејмс Булард
23 ноември: Записник од состанокот на FOMC од 1-2 ноември
Календар за аукции:
21 ноември: 13- и 26-неделни сметки; 2- и 5-годишни белешки
22 ноември: 2-годишни белешки со променлива стапка; 7-годишни белешки
23 ноември: 4-, 8- и 17-неделни сметки
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html