Бонд мизерија цени во?

Како што се зголемуваат каматните стапки, обврзниците го земаа на брадата. Обврзниците губат вредност кога преовладувачките стапки се искачуваат бидејќи новите обврзници потоа носат повисоки стапки, што ги прави постојните обврзници помалку привлечни. Со намалени обврзници од 4% до 11% во зависност од нивното времетраење и вид, ова е најлошата година за фиксен приход од 1994 година. Долгорочните обврзници се намалени за 11% (мерено со TLT, iShares 20+ ETF за државни обврзници ).

И покрај моето верување дека корпоративните обврзници со врвна оцена ќе имаат предност во однос на државните обврзници - поради повисоките приноси, добриот кредитен квалитет и изолацијата од политички расправии - корпоративните среднорочни обврзници (како што се мери со VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF) се намалени за 6.82% од годишно ниво, додека државните обврзници со еквивалентно времетраење (VGIT) се намалени за 5.70%. Нема гаранција, но би очекувал корпоративните обврзници да работат релативно подобро понатаму. Нивниот принос сега е многу поголем: 3.52% наспроти 2.24%. Целосно одрекување: Џејмс Берман го поседува VCIT на неговите сопствени сметки и на оние на неговите клиенти.

Слушате дека финансиските експерти тврдат дека ако поседувате обврзници до доспевање, не губите ништо, бидејќи сè додека обврзниците не станат стандардно, ја собирате номиналната вредност кога ќе се исплатат. Но, ова не е точно: го игнорира значителниот опортунитетен трошок од седење во обврзница со години додека новоиздадените обврзници го надминуваат вашиот принос.

Има некои добри вести: цените на обврзниците очекуваат зголемување на стапката на ФЕД долго пред тие навистина да се случат. Значи, веројатно е дека голем дел од штетата е веќе направен. Во 1995 година, на пример, обврзниците се зголемија за 23% откако изгубија 8% претходната година. Покрај тоа, приносите се конечно конкурентни. Со 3.52%, корпоративните обврзници сега имаат принос над и над долгорочната стапка на инфлација. Тоа е огромна разлика за инвеститорите и пензионерите.

Сегашните бројки на инфлација, дури и до 8%, сè уште би можеле да растат некое време. Но, оваа Федерална резерва не е ФЕД на Артур Барнс во 1970-тите. Претседателот на Банката на федерални резерви Џером Пауел и неговите гувернери беа многу јасни за борбата против инфлацијата, дури и сугерираа дека може да дојде зголемување од 50 базични поени. Оние кои се обложуваат на постојана, структурна, децениска инфлација како лошите стари 70-ти, веројатно не се во право.