(Блумберг) - Беше нестабилно време за пазарот на трезори - и следната недела речиси сигурно нема да биде исклучок.
Најчитани од Блумберг
Трговците на најголемиот светски пазар на обврзници се подготвуваат за уште една рунда промени на цените поттикнати од состанокот на Федералните резерви, кварталната објава за продажба на долгот на Министерството за финансии и континуираната глобална економска несигурност што поттикнува големи движења на девизниот пазар.
Се очекува Банката на федерални резерви да ја зголеми својата клучна стапка за половина процентен поен кога ќе го заврши својот дводневен состанок во среда, што ќе го означи најголемиот нагорен потег од 2000 година. Но, трговците внимателно ќе ја следат прес-конференцијата на претседателот Џером Пауел за повеќе индиции за колку високи мисли дека стапките треба да одат за да се намали инфлацијата.
Тоа ќе следи по кварталното соопштение на Министерството за финансии за рефундирање истиот ден, кое ќе ја детализира големината на идните аукции на обврзници токму во моментот кога ФЕД се подготвува да ја повлече поддршката од пазарот со тоа што нема да купува нови хартии од вредност кога ќе доспеат некои од нејзините акции. Во петок, Министерството за труд ќе го објави својот месечен извештај за работните места - клучен мерач што го движи пазарот за економскиот раст на нацијата и притисокот врз платите што ја поттикнува инфлацијата.
Сливот се заканува да го направи краткотрајниот мал дел од стабилноста што се навлезе на пазарот на обврзници во текот на изминатата недела, прв од крајот на февруари во кој приносите не скокнаа на нови високи. Растечкиот американски долар, кој ги заострува финансиските услови и е спротивен ветер за растот на извозот, додава нова променлива на веќе сложената пресметка за тоа дали приносите на државните трезори се зголемени доволно за да се покријат ризиците.
„Има толку многу непознати што мислам дека пазарот ќе остане нестабилен додека не добиеме појасна слика за тоа како се одржува економијата додека Fed всушност ги зголемува стапките“, рече Маргарет Керинс, шеф на стратегијата за фиксен приход во BMO Capital Markets. „Опсегот на исходи е сè уште премногу широк за да се исклучи нестабилноста на пазарот“.
До крајот на петокот, американските двегодишни приноси се зголемија за околу 5 базични поени во текот на неделата на 2.71%. Приносот се искачи девет месеци по ред, што е најдолг период во податоците на Блумберг датира од 1976 година. Во меѓувреме, 10-годишните приноси се движат не многу под нивото од 2.98% постигнато на 20 април, што беше највисоко за референтната стапка од декември 2018 година.
Поголема нестабилност би додала на искусниот период за сопствениците на обврзници кои веќе се соочуваат со еден од најтешките пазари во последните децении, при што американските трезори паднаа на загуба од над 8% досега оваа година, според индексот на Блумберг. Тоа го става индексот на курсот за неговата полоша година во историјата по падот од 2.3% во 2021 година. Обврзниците ширум светот беа погодени од истиот пораз како што централните банки ширум светот се обидуваат да ја намалат инфлацијата.
Прочитајте повеќе: Глобалните обврзници се поставени на најлошото досега во еден месец пред избувнувањето на зголемувањето на стапката
„Мислам дека основните инвеститори во обврзници сè уште не се надвор од шумите од високата инфлација“, рече Џордан Џексон, стратег на глобалниот пазар во JPMorgan Asset Management.
Многу дилери очекуваат Министерството за финансии во среда да го открие третиот, но последен квартален круг на намалувања на долгорочните продажби на долгови, предвидувајќи дека ФЕД ќе одреди датум за почеток на неговото квантитативно затегнување, или QT. Други мислат дека е можно големини на аукциите да останат стабилни поради таа причина.
Повлекувањето на долгот на Банката на федерални резерви, што веројатно ќе овозможи до 95 милијарди долари од нејзиниот долг да доспева секој месец без приходите да бидат реинвестирани, ќе го принуди Министерството за финансии да позајми повеќе од јавноста. Според записникот од последниот состанок на Банката на федерални резерви, таа месечна граница ќе биде поделена помеѓу државните трезори од 60 милијарди долари и хипотекарниот долг од 35 милијарди долари.
Дополнително на нестабилноста е битката меѓу оние кои гледаат растечки ризици од стагфлација или забавување на растот заедно со леплива инфлација, и други кои очекуваат ФЕД брзо да ја изора својата основна каматна стапка во минатото и да предизвика рецесија. Неутралната стапка е нивото кое ниту го ограничува ниту поттикнува економскиот раст.
Економистите на Deutsche Bank AG се во првите редови на фирмите кои го означуваат ризикот од рецесија во 2023 година, предвидувајќи дека ФЕД можеби ќе треба да ги подигне стапките на дури 6% за да ја смири четиридецениската висока инфлација. Според Ендрју Холенхорст, главен американски економист на фирмата, Citigroup Inc. гледа дека ФЕД ги подига стапките за половина поен на секој од следните четири состаноци, но не предвидува рецесија во 2023 година, иако гледа дека се зголемуваат ризиците од пад.
Рекордно зголемување на трошоците за вработување во првиот квартал, објавено во петокот, ги натера трговците на пазарот на пари да го зголемат темпото на цени во 2022 година, заострувајќи се на околу 2.5 процентни поени од сега до крајот на годината. Еден ден претходно, стравувањата од рецесија накратко беа поттикнати од веста дека американската економија изненадувачки се намали во првиот квартал.
„Се борам со идејата дека економијата може да се справи со континуираните зголемувања надвор од неутралното и QT“, рече Прија Мисра, глобален шеф на стратегија за стапки во TD Securities. „Мислам дека 10-годишниот принос има уште простор да се зголеми како што доаѓа ефектот на проток на QT. Но, нема консензус за ниту еден поглед на пазарот. Луѓето мислат дека инфлацијата може да биде леплива и тоа нема да дозволи ФЕД да го забави затегнувањето, но мислам дека економијата не е толку еластична“.
Што да се види
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-face-week-threatens-200000532.html