Обврзниците не ве заштитија од мечкиниот пазар на акции. Но, оваа класа на средства може да има

Ова е особено вредна информација сега кога акциите влегоа во пад на пазарот и обврзниците не успеаја да ја обезбедат перницата како што се надеваа инвеститорите. На 13 јуни, денот на S&P 500
SPX,
+ 0.22%
затворени повеќе од 20% под највисокото ниво на 3 јануари, долгорочните државни благајнички седеа со уште поголема загуба - 22.1%, според проценката на Vanguard Long-Term Treasury ETF
VGLT,
+ 0.32%.

За разлика од тоа, станбените недвижности не само што се спротивставија на падот на акциите, туку всушност добија и вредност. Не ја знаеме прецизната големина на добивката, бидејќи цените на куќите не се котираат на дневна основа. Но, S&P Case-Shiller 10-City Composite Index се зголеми за 8.9% од 3 јануари до 13 јуни, според FactSet. Спот фјучерсот што е поврзан со овој индекс напредуваше 9.8% во истиот период.

Овој среќен резултат не е случајност.

Размислете за наодите од еден голем истражувачки проект за она што неговите автори го нарекуваат „Стапката на поврат на сè.“ Базата на податоци, која се протега назад кон крајот на 1800-тите, беше составена од Оскар Џорда од Банката на федерални резерви на Сан Франциско; Катарина Кнол од Слободниот универзитет во Берлин; Дмитриј Кувшинов од Универзитетот Помпеу Фабра; Мориц Шуларик од Универзитетот во Бон; и Алан М. Тејлор од Универзитетот во Калифорнија, Дејвис.

Тие открија дека во тие календарски години од 1891 година кога падна американската берза, станбените недвижности во САД произведоа просечна добивка од 6.4%. Според истражувачите, тоа е речиси два процентни поени на годишно ниво подобро од споредливиот принос на долгорочните државни обврзници на САД. Понатаму, станбените недвижности постигнаа дури и подобри резултати од обврзниците во годините во кои берзата порасна, надминувајќи ги долгорочните државни обврзници на САД за 4.7 процентни поени на годишно ниво.

Резултатот од оваа историја на „глави-јас-победувам-опашки-јас-победувам-уште-повеќе“ значи дека станбените недвижности значително ги подобриле и акциите и обврзниците на основа приспособена според ризикот. Неговиот Sharpe Ratio - мерка за перформанси приспособени според ризикот - беше 76% подобар отколку за американските акции и 82% подобар отколку за американските државни обврзници.

Инфлација и недвижен имот

Друга карактеристика на станбените недвижности што ги прави особено вредни како диверзификатор на портфолиото се неговите перформанси во време на инфлација. Табелата подолу ги дели сите години од 1891 година во четири еднакви групи според нивните стапки на инфлација. Забележете дека просечниот вкупен принос на оваа класа на средства се зголемува со инфлацијата, за разлика од она што е случај со акциите или обврзниците.

Премногу добро за да биде вистина? Природно е да се запрашаме дали има улов.

И има: Не постои лесен начин да се инвестира во станбени недвижности како класа на средства. Скоро единствениот начин е да се направи тоа е со еден од фјучерс договорите на CME кои се споредени со индексот Кејс-Шилер. (Ве молиме имајте предвид дека инвестирањето во комерцијални недвижности преку фонд е сосема различно од инвестирањето во станбени недвижности.)

Но, ова е несовршено решение, бидејќи пазарот за овие договори е тенок, а договорот со најдолго доспевање е само пет години. Тоа значи дека на секои пет години се соочувате со ризик од превртување на доспеаниот договор во следен договор по веројатно неповолни цени.

Се чини дека единствената алтернатива за инвестирање во фјучерс договор на Case-Shiller е вашиот дом или други индивидуални станбени имоти. Тоа е исто така несовршено решение, бидејќи неизбежно ќе имате многу идиосинкратски ризик со тие инвестиции. Може да завршите многу подобро од класата на средства како целина - или сериозно да заостанете.

Сепак, како што забележуваат истражувачите од „Стапката на поврат на сè“, перформансите на станбените недвижности се толку импресивни што остануваат убедлив дел од разновидно портфолио дури и откако ќе се земат предвид факторите како што се ризикот од превртување на пазарот на фјучерси и идиосинкратскиот ризик со индивидуалните имоти .

Марк Хулберт е редовен соработник на MarketWatch. Неговиот рејтинг „Хулберт“ следи билтени за инвестиции кои плаќаат рамен хонорар за да бидат ревидирани. До него може да се стигне на [заштитена по е-пошта].