(Блумберг) - Вол Стрит наоѓа причина да продолжи да се урива на пазарот на обврзници, дури и кога Федералните резерви се уште се далеку од прогласување победа во својата војна против инфлацијата.
Најчитани од Блумберг
Распродажбата што ги погоди инвеститорите со рекордни загуби во текот на првите 10 месеци од годината, исто така, донесе остар крај на ерата на најниски камати на државните благајнички со тоа што ги доведе приносите на највисоките во повеќе од една деценија.
Тие купонски плаќања, сега над 4% на неодамна издадените 2-годишни и 10-годишни банкноти, станаа доволно големи за да ги привлечат купувачите и се сметаат за тампон против идните падови на цените. Отпорноста на економијата, исто така, го зајакнува случајот: ако ФЕД треба да ја заостри монетарната политика толку многу што ќе предизвика рецесија, државните благајнички најверојатно ќе се зголемат додека инвеститорите бараат некаде да се сокријат.
„Купонот сега станува позначаен извор на враќање“, рече Џек Мекинтајр, портфолио менаџер во Brandywine Global Investment Management. „Математиката за обврзници се претвора во заден ветер“.
Пазарот на обврзници доби поддршка во средата кога претседателот на ФЕД Џером Пауел посочи дека централната банка најверојатно ќе го забави темпото на зголемување на каматните стапки на состанокот од 13 до 14 декември.
Коментарите додадоа гориво на митингот што започна претходно во ноември, откако стапката на инфлација на потрошувачките цени забави. Тоа го испрати индексот на Блумберг на трезори до повеќе од 2% добивка за месецот, прв напредок од јули и најголем од март 2020 година, кога почетокот на пандемијата на Ковид во САД поттикна брзање кон најбезбедните средства.
Ублажувањето на неговиот јастребски тон од страна на Пауел ја зголеми побарувачката од инвеститорите кои сакаат да ги заклучат тековните нивоа на принос или да ги затворат кратките облози против обврзниците.
Континуираното купување ги доведе приносите на трезорот за две години од високи 4.55% во средата на 4.18% рано во петокот, пред приносите да се зголемат по посилниот од очекуваниот извештај за ноемвриски работни места. Понатаму од кривата, приносите на 5 и 10 години продолжија да се намалуваат и се држат на најниските нивоа од септември.
Мекинтајр предупреди дека нестабилното возење на пазарот можеби нема да заврши, велејќи дека знаците на постојано висока инфлација би можеле да го ограничат обемот на идните собири или да ги вратат приносите.
„Додека инфлацијата се намалува, има долг пат да се помине“, рече тој. „Не знаеме кога и дали ни треба значајна рецесија за да го постигнеме тоа“.
Но, реакцијата во петокот наспроти сè уште брзиот раст на вработеноста и платите ја покажува основната поддршка што пазарот ја доби од порастот на стапките во изминатата година. Тоа постојано ги зголемува купонските плаќања за обврзниците што Министерството за финансии ги продава на аукција.
„Трендот на повисоки стапки дефинитивно нема да исчезне преку ноќ“, рече Кетрин Камински, главен истражувачки стратег и менаџер на портфолио во Групацијата АлфаСимплекс, чиј јавен заеднички фонд е нето-краток фиксен приход и зголемен за повеќе од 34% оваа година. „Но, видовме дека нестабилноста постојано се зголемува во текот на годината. Така, релативната сила на мечешкиот сигнал во однос на нестабилноста стана помалку силна“.
Дополнително, има дополнителни знаци за слабеење на растот и намалување на инфлаторните притисоци. Мерачот на потрошувачките цени насочени од ФЕД се зголеми со побавно темпо од очекуваното во октомври, покажа извештајот објавен во четвртокот.
Во наредната недела, инвеститорите ќе ги следат податоците за економијата на услугите, цените на производителите и очекувањата за инфлација за понатамошни знаци за тоа како зголемувањето на стапките влијае на економијата. Креаторите на политиката на ФЕД нема да зборуваат пред состанокот во средината на декември, кога централната банка ќе ги ажурира своите економски проекции.
Очекувањата дека построгата монетарна политика ќе ја забави економијата ги доведе најдолготрајните обврзници до најголеми добивки од почетокот на ноември, при што 30-годишните приноси повторно паднаа во петокот. Но, хартиите од вредност со краток датум исто така напредуваа во текот на изминатиот месец, нагласувајќи ја привлечноста на повисоките исплати на купони за инвеститорите кои сакаат да добијат поврат додека не созреат.
„Слушаме дека советниците од страната на малопродажбата се среќни што ги вложуваат клиентите во инвестиција со принос од 4% во следните две години“, рече Скот Соломон, соработник на портфолио менаџер во Т. Роу Прајс.
Што да се види
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/bonds-rallying-back-brutal-show-210000034.html