Брокерите бараат да го заменат плаќањето за протокот на нарачки во услови на репресии на ДИК

Брокерската индустрија истражува алтернативи за плаќање за проток на нарачки бидејќи претседателот на ДИК Гери Генслер ја насочува оваа практика.

Една идеја доаѓа од Apex Clearing, дознава CNBC. Клириншката фирма се занимава со занаети за SoFi, Webull и други fintechs и тивко гради пазар за усогласување на нарачките на клиентите. Процесот на „аукција“, како што го опишува извршниот директор на Apex, може да им дозволи на берзите директно да се натпреваруваат со креаторите на пазарот како Citadel Securities и Virtu.

„Тоа создава поголема конкуренција, што ќе се претвори во подобри цени“, изјави Бил Капуци, извршен директор на Apex, за CNBC. „Големиот победник е инвеститорот на мало“.

Претходно оваа недела, претседателот на SEC, Гери Генслер, предложи промена на правилата со кои се регулира како Вол Стрит се справува со трговијата на мало. Највисокиот регулатор за хартии од вредност рече дека неговиот план, делумно, ќе бара од фирмите директно да се натпреваруваат за извршување на занаети од инвеститорите на мало. Генслер исто така бара повеќе обелоденувања околу надоместоците и податоците. Претседател на ДИК беше критички настроени кон потенцијалните конфликти на интереси и се пожали дека моќта е концентрирана меѓу одредени пазарџии.

„Го замолив персоналот да има сеопфатен, вкрстен пазар за тоа како можеме да ги ажурираме нашите правила и да постигнеме поголема ефикасност на нашите пазари на акции, особено за инвеститорите на мало“, рече Генслер на конференцијата за финансиско работење на Пајпер Сендлер во средата.

Плаќањето за проток на нарачки, или PFOF, се однесува на плаќањата што ги добиваат брокерите за насочување на занаетите на клиентите кон креаторите на пазарот, како што се Citdel или Virtu. Иако често е дел од денар, аранжманот носи најголем дел од приходите за Robinhood и другите брокерски куќи и им овозможи да нудат тргување без провизија.

PFOF е широко практикуван од брокерската индустрија, но се најде на удар за време на сагата на Gamestop. Генслер и ДИК ги доведе во прашање потенцијалните конфликти на интереси и дали трговците на мало ја добиваат најдобрата цена. Од компаниите веќе се бара да им ја дадат на клиентите најдобрата цена, позната како „најдобро извршување“.

Додека пазарот - технички наречен алтернативен систем за тргување - е „изграден и подготвен за работа“, рече Capuzzi на Apex, тој допрва треба да започне и може да бара одобрение од ДИК. Но, доколку биде одобрена, ваквата аукција може превентивно да реши некои од поплаките на агенцијата за тоа како индустријата за хартии од вредност работи зад сцената.

Рич Репето, управен директор и виш истражувачки аналитичар во Пајпер Сендлер, рече дека може да има повеќе примери на фирми кои се обидуваат да ги тестираат идеите пред какви било формални потези на ДИК. Тоа дури може да ја намали потребата за какви било промени на сегашните правила.

„Сега, кога прегледот беше претставен од Генслер, може да има иновации пред него што би можеле да го одведат до каде што сака да биде без формално донесување правила“, рече Репето за CNBC.

Иако сè уште е варијација на плаќање за проток на нарачки, пазар како оној што го гради Apex може да го намали профитот за креаторите на пазарот на големо, рече Репето.

Друга алтернатива на предлозите на Генслер би можела да биде индустријата да се врати на „интернализација“, или брокери кои ги пополнуваат нарачките на клиентите од сопствениот залихи на фирмата, според Девин Рајан од JMP Securities. Практиката е само опција за поголеми брокерски брокери кои сами се расчистуваат со значителен проток на нарачки. Фиделити го прави ова, на пример. Чарлс Шваб и Е*Трејд порано.

„Ова сценарио може да биде дури и поекономично за најголемите играчи, но најверојатно ќе доведе до поголема фрагментација на ликвидноста и повеќе прашања за квалитетот на извршувањето“, рече Рајан.

Главниот правен директор на Robinhood, Ден Галагер, поранешен комесар на ДИК, тврдеше дека како што стојат работите, на трговците на мало никогаш не им било толку добро. Галагер посочи на брзото извршување, нула провизии и нула минимум на сметки како причини за задржување на статус кво.

„Тоа е навистина добра клима за малопродажба. За мене е малку загрижувачки да влезам и да се замарам со тоа во моментов“, рече Галагер на истата индустриска конференција во средата.

Сепак, за трговците, поставувањето на аукција со поголема конкуренција може да резултира со постепено подобри цени. Иако може да изгледа „минимално“, околу 1 цент за некои занаети, на крајот се собира, тврди Капуци.

„Ако го правите ова одново и одново, и давате 10% подобро извршување, тоа се враќа на трговецот на мало - тоа е подобро извршување и на страната за купување и продавање, па повеќе пари во нивните џебови“, рече Капуци. . „Ова може да има материјално влијание и да се промени на позитивно за структурата на пазарот“.

Зачленете се до CNBC PRO за ексклузивни увиди и анализи и програмирање во живо за деловно работење од целиот свет.